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乐观气氛主导金融市场汇市热钱涌动
深圳农行 高文武
上周，全球经济复苏的乐观气氛主导着世界金融市场。与之相呼应，资金暗流涌动，方向大致有二：一是由债市转向股市，导致欧洲、美国、日本以及香港各大股市纷纷创下年
内高点；二是由高收益货币、避险货币转向被认为将博得经济增长头彩的美元和日元，导致美元兑欧洲货币飚升、日元则全面走高。随着暑期清淡市场的逐渐翻过，精彩的秋季汇市已经开始闪亮登场。
美国财长斯诺的亚洲之行是上周汇市关注的焦点。其行程大致是周一到日本、周二会晤中国、周三飞往泰国参加AEPC论坛。然而，日本当局根据上述行程所采取的阳奉阴违手法不但害得投资者束手束脚、不敢轻举妄动，而且估计斯诺也已经出离愤怒了吧。周一美元兑日元基本保持在116.30-80区间运行，斯诺在与小泉会晤期间间接地批评了日本政府的干预，指出货币的价值应该由公开及竞争性的市场决定，政府干预应控制在最低限度云云。表面上日本低眉顺眼，而且从数据上看，日本确实已经“金盆洗手”一个月了。另外在斯诺周二施压于人民币升值之时，日本显然与美国是一丘之貉。这样给市场一个错觉，就是随着日本经济增长“小荷渐露尖尖角”、以及公债收益率的上升、日经指数的摸高，当局似乎要放弃“量化宽松”和致力于日元贬值的政策了。于是乎投资者大胆作多日元，一不小心就将日元兑美元推上了115.73的三个半月高点，日元兑欧元则触及将近八个月高位124.99。周三斯诺如期登上了飞往泰国的班机，当其还在空中的时候，日本当局就一头钻进了汇市，疯狂倾倒1兆日元（约合86亿美元）以打压日元汇价，给投资者来了个措手不及，仅用了10分钟的时间就将日元兑美元自115.73打落至116.77。对自己的出尔反尔，日本当局事后实行“三不”政策：对干预行动不承认、不评论，并表示对外汇政策不变。于是此后的两个交易日内，投资者对日元敬而远之，日元兑美元仅限于20个点子的区间内波动。
上周欧洲央行和英国央行分别维持利率于48年低点2%和95年低点3.5%不变，与市场的预期基本吻合，这说明在欧元区和英国经济状况趋稳的情况下，欧洲央行和英国央行对经济复苏的前景还是很有信心的。这也间接给了投资者信心，导致上周四欧元和英镑双双反弹将近1%。不过，欧元和英镑的走高，也有乘美国当周申请失业金人数超出预期的嫌疑，周四的申请失业金人数以及周五的就业数据，是上周美国所有经济数据中的败笔，欧元和英镑紧抓机会，在周四反弹后周五再创新高，分别创下1.1105和1.5905的两周高点。
从经济基本面来看，瑞士的情况令人担忧。上周公布瑞士第二季度经济增长率为-1.2%，表明瑞士经济连续第三季度陷入衰退，是10多年来衰退持续时间最长的一次。目前世界各国经济都在只争朝夕，偏偏瑞士这么不入流。究其原因，贸易伙伴德国和意大利经济衰退以及瑞郎连续18个月强劲，对瑞士的出口和投资都造成了严重打击。看来，前一阶段美国发动的对伊战争、以及市场随之充斥的恐怖气氛和地缘政治紧张，使得避险货币瑞士法郎确实承载了经济不可承受之重。从6月初以来瑞郎开始走下坡路，目前兑美元在1.40上下，与年内高点1.2779相比已经下跌了将近10%。
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