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路演嘉宾：
王宪榕 厦门建发董事长（左四）
黄文洲 厦门建发董事、总经理（左六）
林 茂 厦门建发董事会秘书、证券部经理（左七）
赖衍达 厦门建发财务负责人、财务部经理（左五）
安景川 国信证券投资银行事业部资本市场部副总经理（左一）
谢风华 国信证券投资银行事业部上海业务部总经理（左三）
吴卫钢 国信证券投资银行事业部上海业务部项目经理（左二）
厦门建发董事长王宪榕女士致辞
尊敬的各位来宾、各位网友、女士们、先生们：
大家上午好！
今天，非常高兴在全景网的路演大厅和大家见面，请允许我代表厦门建发全体员工向参加本次网上推介活动的诸位来宾表示热烈的欢迎，对一直以来关注厦门建发的各位投资专家、新闻媒体及各界嘉宾表示衷心的感谢！感谢大家参加A股增发的网上路演活动，我们也非常渴望能通过全景网络与各位投资者、各位朋友进行深入和广泛的交流。
1998年，由福建最大的国有投资集团厦门建发集团独家发起设立，并于同年在上海证券交易所上市。厦门建发是福建最大的外贸企业，五年来主营业务收入年均增长37%，并显现出巨大的发展潜力。
基于厦门独特的区位优势和经济发展特征，公司始终坚持强化公司核心竞争力，建设综合、互动和高效的经贸服务体系的经营指导思想。上市五年来，在大力发展完善传统外贸业务的同时，公司利用资本手段不断向上下游扩展，按照既定的发展思路先后将物流、工业基地等服务手段整合进公司业务体系，使公司逐步发展成为整个厦门和福建沿海经济区域内最大的综合经贸服务商和区域经贸龙头。综合经贸服务能力的形成和区域龙头地位的确立不仅巩固了公司外贸主营的核心竞争能力，而且通过整合提高了公司整体业务盈利能力。
应该说，厦门建发上市的五年，是企业不断并购优质资产的五年，也是企业不断突显主业，实现经营规模和经济效益同步增长的五年。通过综合服务平台的构建，厦门建发已经成为福建省内规模最大，盈利能力最强的上市公司之一，其2002年每股收益指标在同行业上市公司中排名第一。
本次公司拟通过增发收购厦门国际会展中心，以进一步提升企业的综合服务能力，实现“以贸易带展览、以展览促贸易”的产业互动机制为核心的“国际贸易、展览”产业体系，增强主业竞争力。会展业作为全球新兴的朝阳产业，具有产业发展快、收益潜力强、带动效应大和资源相对区域垄断等特点。厦门国际会议展览中心是一座集展览、会议、商贸交易等为一体的大型现代化智能展馆。展馆位于厦门岛东部黄金海岸，是目前国内设施最先进、规模最大、配套设施最完善的大型综合展馆之一。
依托A股增发，公司的资本实力将得到进一步加强，综合经贸服务能力将更加完善；展望未来，厦门建发必将厚积薄发、展翅高飞。
与此同时，在广大投资者的关注、信任和支持下，公司仍将严格按照有关的法律法规规范运作、科学管理，切实维护全体股东的利益，以更加勤勉的工作创造良好的业绩，回报股东、服务社会。我们相信，通过交流，各位朋友一定会对厦门建发有更深的了解，对厦门建发的发展更加充满信心。厦门建发将不负众望，为广大投资者带来满意的回报。
国信证券投资银行事业部资本市场部副总经理安景川先生致辞
尊敬的各位投资者、各位网友，女士们、先生们：
大家好！
欢迎大家参加此次A股增发的网上路演活动。在此我谨代表本次发行的主承销商———国信证券有限责任公司对各位投资者参与本次网上路演推介活动，表示热烈欢迎和真诚的感谢！
厦门建发是一家具有显著优势，经营稳健的上市公司，上市五年来，依托其强大的战略规划能力、成熟的资本运作理念和科学的管理机制，并凭借其独具特色的经营模式，不断购并区域优质资源，形成以外贸为龙头，以物流为服务平台的综合服务能力。
厦门建发的每一步购并和资本运作，都体现了企业在不同阶段服务于未来发展的战略思考。通过有效的资源整合不仅极大的提升了其外贸主营的盈利能力，而且完成了产业链的纵向整合，丰富了其作为区域经贸大服务商的服务功能和盈利手段。
不难理解，厦门建发正在逐步形成立体经贸服务能力，实现人流、物流、信息流的有效互动，更好的服务于区域综合经贸龙头的发展战略。不难预见，厦门建发依托特定的区位优势和集团背景，实现资源的进一步有效整合，突现企业的综合经贸服务能力，将成为东南经济区域乃至全国的综合经贸龙头。
国信证券作为全国最具实力的综合类券商之一，在不断的发展和摸索当中，逐步形成了带有鲜明特色的“国信理念”，坚持以“信”为核心的价值取向，注重“信念、诚信、自信、信誉”，不断努力为客户提供优质、高效的服务，同时也希望我们的服务最终能够为广大投资者带来更多的优质企业。作为本次发行的主承销商，有机会向投资者推荐像厦门建发这样出色的上市企业的A股增发，我们感到由衷的高兴。
厦门建发此次将向社会公开发行9000万股A股。我们非常荣幸能够为厦门建发这样一家有着蓬勃生命力的优秀企业提供服务，我们也切实希望，通过我们和各家中介机构的共同努力，把厦门建发本次增发A股的发行工作做好，真正实现投资者、发行人和承销商的三赢格局。
我们相信，厦门建发一定能够把握本次发行的契机，充分发挥自身优势，提升公司核心竞争力，使公司的管理水平和经营业绩跃上一个新的台阶，为广大投资者带来丰厚的回报。在此，我们将充分发挥发行人和投资者之间的桥梁作用，认真负责地回答各位的提问，最大限度地满足投资者全面客观了解厦门建发的需求。
最后，预祝厦门建发此次增发A股圆满成功，谢谢大家！
战略发展
问题：厦门建发似乎一直在进行多元化的投资和扩张，公司的发展战略到底是什么样的？
王宪榕：基于厦门独特的区位优势和经济发展特征，超越传统外贸业务的局限，依托公司核心竞争力，建设综合、互动和高效的经贸服务体系是我们根本的经营指导思想。通过上市以来一系列有的放矢的收购兼并，我们已基本形成了以外贸为龙头，以物流等为服务平台的综合经贸服务体系，而本次收购会展公司后，这一体系将得到进一步的完善。谢谢！
问题：国外像日本伊藤忠这样的综合商社的发展模式对国内外贸企业的发展有何启示。
黄文洲：伊藤忠的发展模式集中说明了贸易企业在高效管理，战略整合的保障下，可以实现贸易相关产业的协同发展，提升企业的核心竞争力，我们一直致力于通过整合产业链，区域性优质资产，逐步拓展企业发展平台，形成综合经贸服务能力。谢谢！
问题：外贸行业的发展前景如何？
黄文洲：我从事外贸行业已经10多年时间了。我认为外贸行业是永远的朝阳行业，且未来一段时间中国外贸行业将获得更快的发展。我之所以作出这样的判断，主要基于以下几个理由：
1、经济全球化将进一步推动全球贸易的高速增长，近几年我国外贸均以年均30%的速度增长，预计未来几年增长速度仍将保持在30%左右。
2、高速增长的中国经济加快了世界生产加工基地向中国的转移速度，极大推动了原材料和设备进口以及产品出口贸易的增长；同时中国潜力巨大的消费市场也为贸易物流服务提供了较大的业务机会。
问题：随着我国进出口贸易体制的改革，越来越多的企业拥有了进出口经营权。企业如何保持垄断丧失后的竞争优势？
王宪榕：尽管贸易体制的改革将使越来越多的企业拥有进出口经营权，但并不意味着像建发这样的专业化、规模化外贸企业会丧失竞争优势。从长远来看，我们还将保持以下竞争优势：
1、区位优势。公司所在地厦门市是我国最早成立的经济特区，享受15%所得税税率，同时以厦门为核心的东南沿海地区具有独特的港口优势、对台优势。
2、贸易网络优势。公司控股股东建发集团从1984年开始从事进出口贸易，在业内声名卓著。本公司成立伊始，不仅取得了建发集团的进出口经营权，而且继承了其早已搭建起来的贸易网络。经过多年的不断拓宽，目前公司的贸易网络已遍布全球，有助于公司在未来竞争日益激烈的市场环境中继续保持优势、实现强者愈强。
3、建发集团资产与业务支持优势。本公司控股股东建发集团是福建省厦门市资产规模最大和盈利能力较强的国有独资企业集团，一直致力于扶持厦门建发的发展壮大，这对本公司的发展提供了坚强的后盾。
4、管理及文化优势。公司在实践中形成了一套科学客观的投资项目管理体制，在人才培养、业务创新等方面都领先于同行。
5、产业结构优势。公司在多年的发展过程中，形成了以进出口贸易及物流业务为主体，以其他业务为补充，主次分明、相互促进的产业体系。该体系具有收益来源多、结构竞争力强的优势。2002年公司实现主营业务收入近7亿元，比2001年增长24.75%，实现净利润近1.65亿元，比上年同期增长13.77%。谢谢！
问题：厦门建发有什么值得投资的亮点？
王宪榕：首先，我们的外贸进出口业务保持了年均20%以上的发展速度，并显现出巨大的发展潜力，同时利用资本手段不断完善业务体系，形成了以外贸为龙头，以物流等为服务平台的综合经贸服务能力。
其次，我们充分利用资本优势并购区域优势资源，例如收购厦门联发集团，此次募资收购厦门会展中心等一系列运作，极大地拓展了公司发展空间，同时实现了速度与效益的有效平衡。2000-2002年公司销售收入年均复合增长20%，净利润年均复合增长26%。
最后，本次增发完成后，投资项目当年就能够公司带来收益，每股收益不会被过度摊薄，甚至有可能超过2002年的水平；而且随着会展中心各项业务的发展，在未来几年，会展中心将成为公司重要的利润来源，为股东带来更加丰厚的回报。
经营管理
问题：公司从事外贸行业多年，有何成熟的运营特点？
黄文洲：我们的特点主要包括以下几个方面：
1、根植区域经济：福建省轻工业发达，其服装、箱包、鞋类等产品的产销量在全世界均占有较大市场份额。我们将进出口业务的发展重点放在与上述产品相配套的机械电子、纺织服装、轻工、工艺、五金矿、化工等产品上，使我们在带动周边经济腹地企业迅速成长的同时，也极大地促进了我们进出口业务的快速发展。
2、注重专业化经营管理：公司在多年的外贸经营中一直注重专业化管理，形成了以行业为核心的专业化经营模式。经营要入行，要成为所服务行业的专家是我们企业经营的宗旨和追求的目标；
3、致力于完善贸易网络：经过多年的努力，我们已形成了覆盖70多个国家和地区的全球贸易网络，并在我国的上海、北京、广州和福州等我国重要大中型城市建立的分销机构，使我们真正走了出去，扩大了市场份额和影响力。
4、依托产业结构调整：我们通过多年的战略整合，拥有了完善的物流体系和配套工业基地，实现了物流、人流、资金流和信息流的互动，使以贸易为核心的相关产业整合效应最终成为了促进公司贸易主业稳定增长的动力。
问题：请谈谈外贸行业的竞争状况，厦门建发如何面对行业竞争？
王宪榕：随着外贸经营权的放开和入世后市场开放速度加快，外贸行业竞争将更为激烈。未来，规模和实力将成为外贸企业发展的核心竞争力。厦门建发一直致力于依托区域经济优势，建设和完善贸易营销网络，形成了多元化的进出口贸易市场，在东南经济区域乃至全国具有很高的市场占有率。今后公司仍将发挥以上优势，立志成为区域经贸龙头。
问题：公司在贸易网络建设方面是否具有优势?
黄文洲：公司控股股东建发集团从1984年开始从事进出口贸易，是一家业内声名卓著的贸易公司。1998年本公司取得了建发集团的进出口经营权，并继承了其早已搭建起来的贸易网络。其后的五年中，公司更是不断拓宽，形成了目前遍布全球的贸易网络。这个贸易网络具有覆盖面广、长期稳定的特点，在同行中具有较大优势。
问题：贸易业务受世界经济变化的影响较大，公司如何应对经济周期性变化的系统性风险？
林茂：自上市以来，本公司通过一系列收购兼并及其他投资活动，初步完善了本公司以进出口贸易为龙头，以物流为依托和出口型工业基地为后盾的大贸易产业链。这将有效保证公司防范系统风险。本次募集资金投资会展业也是为公司进一步增强抵御进出口业务可能出现的系统性风险奠定基础。
问题：现行的出口退税率有可能从2004年起下调4个百分点。这一政策变动对厦门建发有何影响？
黄文洲：出口退税的变化将主要对出口产品生产企业产生较大影响。但作为从事出口的中间商来说，一方面，我们将根据政策变动及时调整出口产品结构，拓展其他贸易方式。另一方面，我们也可以把增加的成本向上下游转移。因此，这一政策变动对我们的整体盈利能力不构成重大影响。
问题：如何保证公司所作出的重大经营决策的科学性和合理性？
黄文洲：为保证本公司所做出的重大经营决策的科学性和合理性，充分利用外部决策咨询资源，本公司与厦门天健华天有限责任会计师事务所和福建天衡联合律师事务所建立了广泛的会计、法律咨询服务关系，从而为本公司的经营决策提供了有力支持。为确保实现本公司的可持续发展，本公司一直致力于贯彻执行现代企业管理制度，已经建立了完整、合理、有效的内部控制制度，制定和进一步完善了股东大会、董事会、监事会议事规则和总经理工作细则。本公司内部控制和相关工作制度自制定以来，一直得到有效执行，未发生因制度缺陷导致的重大经营失误。谢谢！
问题：公司对外投资达10多亿元，公司如何控制投资风险？
林茂：为了控制投资风险，我们主要做了以下几方面工作：一是我们成立了相应的投资管理部，采取定期监控制度，确保各实业、股权和项目投资按计划方向发展，按时收回投资；二是我们严格对外投资审批权限，强化对外投资的决策；三是我们采取间接或间接参与的方式加强对外投资的监管，通过对不同企业实行差别化管理，有效降低各种投资风险。谢谢！
本次发行
问题：公司本次收购会展中心的主要目的是什么？
黄文洲：本次控股收购会展公司主要是为了进一步增强公司主业竞争优势，利用会展业在同一时间和地点大量聚集货源、客户源和信息源的优势，结合进出口贸易及物流媒介商品和服务的功能，形成以“以贸易带展览，以展览促贸易”的产业互动机制为核心的“国际贸易、展览”产业体系。另外，我们此次募集资金的投资项目与其他公司募集资金投资项目相比有以下几个不同之处：
1、没有项目建设期，收购当年即可产生较好的经济效益。
2、项目至少可保持十年的稳定收益。
3、拟投资项目具有区域资源的相对垄断性，其所在区域将被建设成为厦门市新的城市中心和经济发展中心，具有较大的增值潜力。谢谢！
问题：会展业务是新兴的朝阳行业，但发展还是要看地方，厦门在中国的会展业竞争力并不是很强，市场规模相对较小，公司为什么要在会展业投资如此巨大？
林茂：厦门市具有得天独厚的经济区位优势、政策优势、自然环境优势和良好的基础设施，将是两岸三通的最大受益者。2002年厦门市实现GDP648.33亿元，比上年增长15.5%，远高于全国平均水平。厦门市每年定期举办“中国投资贸易洽谈会”、“对台出口商品交易会”等国内外大型的展会和机械、电子、纺织、能源等一系列专业产品交易和展览会，其会展业务已经具有一定品牌和知名度。而且会展业已经被列为厦门市重点扶持支柱产业。公司投资会展一方面将完善公司综合经贸服务体系，形成以贸易为龙头，以物流和会展等为平台的经贸综合服务能力，实现“贸易带展览、展览促贸易”的产业互动，并获得丰厚的收益；另一方面也将通过推动会展业带动区域经济的发展，进而为我们提供更大的发展空间。谢谢！
问题：本次增发对净资产和每股收益影响有多大？
赖衍达：本次发行后，募集资金到位将使本公司净资产大幅增长，同时由于所投会展项目本身已进入经营期，而且厦门市政府出于扶持当地会展业和举办各种会展的要求，已同意给予会展公司每年固定的补贴收入和展览场地租赁收入，所以增发完成后，我们的每股收益不会被过度摊薄，甚至有可能上升。
问题：目前我国会展业竞争日益加剧、市场氛围尚不成熟，这势必会对会展中心的业务发展造成影响，进而影响本公司本次发行募集资金的使用效益。请问公司将采取怎样的对策？
林茂：我们采取主要对策是，立足“9.8投洽会”和“台交会”，立足特色领域，策划、组织有特色的专业展和大型活动，吸引、培植专业、定期的国际展览和会议，形成以“9.8投洽会”和“台交会”为代表的一批上规模、上档次、具有知名度的展会，使其成为会展中心的拳头产品。同时形成专业会展品牌，积极开发自办展，加强对外合作。
问题：公司如何把握对台优势，将会展中心的品牌和区位优势转化为现实效益？
王宪榕：我们加强与台湾同行的交流与合作，包括：互通情报，交流信息；举办研讨会，组织考察，达到相互学习共同提高的目的；举办对台特色展览；力争成为台湾展览业的大陆代理人等。
问题：目前我国会展业竞争日益加剧、市场氛围尚不成熟，这将对会展中心的业务发展势必造成影响，进而影响公司本次发行募集资金的使用效益。请问公司将采取怎样的对策？
王宪榕：我们已制定了详细、可行的业务开拓计划，因此我们有信心抵御市场不完善，竞争激烈的风险。
黄文洲：会展行业属于朝阳行业，在中国每年以30%以上的速度增长，厦门会展具有自身独特的竞争优势，目前业务已呈高速增长的态势，加上政府的财政补贴和固定租赁，预计会展中心未来将成为本公司主要的利润来源。同时，公司在收购会展业后将积极寻求国际会展公司合作，预计前景广阔。谢谢！
问题：你们将采取什么措施确保增发成功？
谢风华：我们将充分通过询价方式征求广大投资者的意见，积极推荐厦门建发的投资价值，并综合网上网下预约申购情况，根据一定的超额认购倍数，最终确定发行价格，争取创造发行人和投资者双赢的格局。谢谢！
财务状况
问题：公司将如何对企业运营成本和期间费用进行有效控制？
王宪榕：一、采取预算管理办法，加强对整个贸易流程的控制；
二、统一严格的财务核算体制；
三、实行必要的定期和不定期的内部审计制度。
问题：公司的财务优势在哪？
赖衍达：第一，公司的董事长和总经理都当过财务，对公司的财务管理很了解；
第二，目前有一支精干的财会队伍；
第三，目前公司的财务状况良好，资金周转较快，风险控制比较好。
问题：厦门市政府同意给予会展公司一定额度的财政补贴。如财政补贴不能及时到位，对公司当期收益的影响将有多大？
林茂：首先，厦门市政府已通过专题会议的形式，明确将给予会展公司财政补贴的事项列入了政府工作计划当中，厦门市财政局已出具专项资金安排的批复，列入专门预算安排。
其次，在“厦门市国民经济和社会发展第十个五年计划纲要”中，会展业被确定为厦门市重点扶持发展的支柱产业。厦门市政府希望通过会展业的发展，利用其较强的产业关联效应和市场聚集效应带动厦门市整体经济的进一步发展，促进厦门市地方财政收入的大幅增加，因此，扶持会展业将是厦门市政府未来重要的持续的产业政策之一。
问题：会展公司被收购后的收益前景如何？
王宪榕：本次收购完成后，会展公司将形成稳定收益加高速成长的收益模式。该模式的具体内容如下：1、厦门市政府已决定在本公司利用本次发行募集资金收购会展公司后，给予会展公司财政补贴，补贴期10年。2、根据厦门会展协调办与会展公司签定的长期租赁使用合同，在政府主办或承办各重要展会期间，厦门市政府将支付会展公司场地租赁费用，合同有效期为10年。3、本公司控股会展公司后，将依据市场原则，加大对会展公司会展业务市场的开拓工作。并将加大对会展中心其他资源的开发和市场开拓工作，增加会展公司的收入。
(文字整理: 殷飞)
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