|
本报记者 陈伟
中国人民银行行长周小川日前指出，由于我国目前有一定的贸易顺差，外汇储备上升较快，因此，首先应考虑调整国际收支平衡有关政策，稳步放宽外汇方面的管制，进一步扩大开放，其中包括“实施‘走出去发展战略，明确支持各类企业在国外投资；放宽经常项目下各类企业开立外汇账户以及对外汇账户的限额方面的管理等”。有关专家认为，这表明管
理层已逐渐认识到目前外汇储备使用过程中的弊端，外汇储备多元化运用的格局将逐渐形成。
近年来，伴随着我国经常项目和资本项目的双顺差，我国外汇储备的“口袋”越来越鼓，到6月末已近3500亿美元。就在外汇储备处于较大增长势头之际，不少专家却抱有一些担忧。因为，从目前看来，这些外汇储备的大部分又返回美国金融市场，支撑着目前日益庞大的美国财政赤字。这种投资方法无可厚非，按美国国债大约5%的平均收益率计算，外汇储备投资美国公债一年可获上百亿美元稳定收益。但过多的资产投资于同一种金融产品本身隐藏着巨大的风险，特别是近期美国债券市场价格跌幅较大，风险更加凸现。因此专家建议，有必要调整当前我国外汇储备的使用结构，提高外汇储备资源的配置效率。
中国宏观经济学会秘书长王建认为，外汇储备作为实物产品转换成币值形态储藏起来的资源，如果币值贬值，那将意味着庞大的外汇储备已不可能买回等值的东西。因此，当前中国应该抓住美元还比较值钱的有利时机，大量进口实物产品，如加强国家战略物资的实物储备，石油、铁矿石、铜等稀缺资源的战略储备体系等都应该尽快建立起来，从根本上改变因为没有储备而造成价格越高我国越大量采购的反常状况。同时，还可考虑用外汇储备进口一部分国内建设急需的关键技术、关键设备，以支持国内建设。当然，这样做可能会造成赤字，但却有利于换来财政、信贷等的平衡。因为减少外汇储备的结果是进口增加，这既会由于进口关税的增加改善财政平衡，也会由于央行卖出外汇而回笼货币，还会因为进口增加使国内的总供给增加。
人民银行广州分行副行长王自力认为，外汇储备与人民币储蓄一样都不是真正的资本，其大量存在仅表明资金过剩而不是资本充足。我国经济发展现正处于资本深化阶段，需要大量的资本而不是资金。因此，要尽量发挥外汇储备对经济增长的积极作用，建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制，尽快实现储备的财富创造功能。当前可以考虑到的措施有：一是积极利用外汇储备置换高息外债，增加国家对企业特别是民营企业的外汇贷款；二是放宽企业购汇对外投资的限制，积极鼓励企业实施“走出去战略”，通过对外直接投资，将生产能力向其他国家转移。无论是哪种措施，最终这些外汇储备的使用都会落实到人力资本以及生产设备和基础设施等物质资本方面的投资，增加中国的物质财富，提高国民的生活水平。这比将外汇储备不计成本地向美国政府提供贷款的资金使用效率要高得多。
| 
