华润集团闪电入主东阿阿胶(图)

山东聊城市政府亲自抄刀重组，华润系巨资杀入医药业　　华润集团闪电入主东阿阿胶

　　华润集团可以说领导了中国产业界的新一轮购并大潮，从2000年开始，华润就加大了对内地的投资力度。在房地产业，华润先后收购深圳万科和北京华远；在啤酒业，华润收购四川蓝剑和湖北东西湖，现已成为中国啤酒业三巨头之一；在零售业，收购深圳万佳连锁百货。在电力、金融和纺织行业，华润也有相当动作。在相继创造诸多产业并购经典案例后，华润的资本之剑挥向了医药业。

　　东阿阿胶（000423）昨日发布公告称，公司接到山东聊城市政府的通知，聊城市政府与香港华润集团签订合作草案，双方同意以增资扩股的形式就东阿阿胶集团项目进行合作。香港华润集团借控制大股东之机，闪电收购了东阿阿胶。

　　山东拉开国资改革大幕

　　由于事先没有任何征兆，东阿阿胶的大股东股权变更显得比较突然。东阿阿胶有关负责人在接受记者采访时表示，本次股权转让，是聊城市政府在近日随省政府参加香港的一个招商引资推介会上签订的协议草案，是山东省国资改革、国有资本退出竞争性领域的一个内容。

　　据该负责人透露，根据这份协议的草案，聊城市政府以公司的29．62％的国家股和东阿阿胶集团全部净资产，折合约3亿元人民币作为出资，占合资公司49％股权；华润集团以现金的形式，向东阿阿胶集团增资扩股，占合资公司51％股权。

　　记者获悉，本周二，山东省常务副省长林廷生率领外经贸官员及省属企业去香港招商，签署16个合作投资项目，涉及近300亿元，其中便包括了香港华润集团与聊城市政府签署的《东阿阿胶增资扩股项目合资意向书》，涉及总投资8000万美元。

　　据透露，山东省常务副省长林廷生在招商会上指出，山东省未来将加大国有股减持计划，对于一般竞争性的行业，政府将会全部退出，计划3年内完成省内国有企业的公司制改革及产权制度改革。对于一些非支柱性及非骨干性的国企，他指出，政府有意减少持量，甚至全部退出股份，以提高省内国企的竞争力，将劣势的国企退出市场，让好企业走向资本化及国际化。东阿阿胶集团，就属于山东省政府的“好苹果”之一。

　　华润突入医药业早有先兆

　　东阿阿胶有关负责人对记者表示：“华润这次收购东阿阿胶，是因为它对医药业有兴趣。”该负责人表示，华润在收购东阿阿胶之前，在医药领域，只参股过云南白药。

　　据该人士透露，在几年之前，华润集团曾与东北制药集团签订合资意向书，根据该意向书，香港华润将控股东北制药集团，从而间接控股上市公司东北制药（0597），但收购以失败告终。

　　据了解，华润集团一直对医药行业兴趣很大。资料显示，华润旗下的华润堂超市是香港最大的连锁药店，有20多家连锁店，年销售额达到五六千万港元。华润在内地投资的最早一个项目就是参股华神制药。1994年底，中医研究院成立了全资的神龙制药厂，1995年华润石化以2000多万元获得40％的股权，至今依然是第二大股东。据悉，华润一直希望控股华神后进行更大的投资，并且与中医研究院进行深度合作，但是合作非常不顺利。此后华润开始参与云南白药的投资，2002年12月19日，华润集团参与了云南云药公司的组建，该公司控股上市公司云南白药51％的股权。在云药公司的股权中，华润出资1．89亿元，占28．57％，为第二大股东。本次控股东阿阿胶集团，是华润集团第一次真正控制内地制药企业。

　　根据华润集团总经理宁高宁的理念，华润的投资策略是，选择的行业一般市场集中度较差，没有一个行业领导者，没有市场标准和产业方向的代表。其理由是，这样的行业存在着巨大的整合机会。华润可以借资本优势打破行业自然整合的节奏，快速成为行业垄断者，谋取高于行业平均利润率的回报率，并左右行业发展方向。宁高宁还有一个理论，有点类似于美国的ＧＥ，即在每个行业，华润都要做到前三名。

　　在中国，哈药集团是最大的医药企业，其2000至2002年实现的销售收入连续三年名列全国第一，2002年其销售收入达到64亿元，而要进入前三，华润医药业的年销售收入至少要超过50亿元。

　　在收购东阿阿胶之后，有关华润将收购鲁抗医药、重庆和平药房的消息又在市场流传。从这一点分析，华润本次收购东阿阿胶只是其进入医药业的开始，借助资本的优势，华润对中国医药业的大规模整合却即将开始。

　　本报记者　程林　深圳报道

　　旁边报道

　　华润200亿巨资砸向内地

　　自上世纪五十年代初起，华润集团就成为中国各进出口公司在港澳和东南亚地区总代理，是中国开展对港澳和世界各地贸易的最早窗口。改革开放，华润集团开始了业务转型，加速了迈向综合性、多元化方向发展的步伐。

　　华润战略规划　集团投资重点将转向国内。截至2001年9月，集团在内地的资产总额达200亿人民币，主要投资于零售、地产、啤酒等行业。根据最新的资料显示，华润集团总资产达到560亿港元，净资产达356亿港元，年平均营业额322亿港元。华润公开表示，从2001年开始到2006年，5年之内华润集团要投资内地200亿形成500亿总资产、50亿年利润，再造一个新华润。

　　华润资本战略　华润在香港拥有包括华润创业、北京置地、华润励致有限公司、华润水泥等四家上市公司，在内地拥有万科、华润锦华两家上市公司，即将入主东阿阿胶。有消息说，华润正试图将手下所有主业产业皆分拆上市，包括华润电力、华润纺织、华润啤酒等。

　　背景

　　东阿阿胶业绩优良

　　尽管在资本市场很少显山露水，东阿阿胶却被公认为业内优良公司。东阿阿胶有关负责人表示：“我们公司业绩一向不错，华润之所以收购我们的股权，也是看好我们公司的成长性。”

　　根据资料，东阿阿胶主业隶属中药行业，系国家重点支持行业。根据申银万国研究所医药业研究员曾敏介绍，东阿的阿胶是历史上有名的优质阿胶，在阿胶市场有70％以上的占有率。据东阿阿胶人士有关介绍，公司正在打造“亚洲第一补血品牌”。

　　东阿阿胶中期业绩一览

　　销售收入主营利润净利润

　　32467．7万元　15513万元　4707万元

　　比上年增长比上年增长　比上年增长

　　31．43％　2．76％5．13％

　　图：

　　闪电入主东阿阿胶后，华润集团将拉开国内医药业大整合的帷幕。　吴伟洪　摄