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板块分析
近期券商似乎成为市场的热门话题，先是券商峰会，接着是券商发债，如今又有了券商发债之后会不会投入自营的讨论。而券商的自营业务又主要体现在券商的重仓股中，所以，看券商发债会不会将融来的资金投入自营，最为关键的还得从券商重仓股来把握。
券商自营并不差
据媒体报道，如果不考虑账面浮动盈利情况，截至6月底，有4家券商在已兑现自营收入中出现了大额亏损，最高一家的亏损额为3645万元；还有两家券商在委托理财上也出现较大幅度的亏损，亏损最大的券商超过了5000万元。另据统计，15家券商的浮动盈余为3．27亿元，此数据与基金的盈利状况差不了多少。
如此来看，券商的自营业务收入并不像市场共认的那样差。当然，问题在于券商的盈余主要体现在浮动盈利上，之所以出现如此状态，主要与各券商的招牌股大多维持着不动有关，而且不少券商的招牌股的股价变化不大，从而维持了券商的自营业务的盈利状态。
而这也得到了市场具体实例的验证。目前市场共认的各券商招牌股有如此个股：银河证券的东风汽车与宁沪高速，南方证券的哈药集团与哈飞股份，北京证券的商业城与沧州大化，东北证券的苏福马，华夏证券的火箭股份与太极集团，华西证券的夏新电子与ＳＴ东锅等。从此类个股的走势来看，在上半年，基本上此类个股处于上升通道中，其中ＳＴ东锅、哈药集团与哈飞股份等个股甚至出现了一定程度的扬升态势。其中，东北证券对全柴动力的成功炒作使得该公司以自营业务7500多万元的价差收入列已公布半年报的券商的首位。
收缩战线布新局
由于市场的变化等诸多原因，券商也开始了自营业务的重新布局。一是收紧战线。据资料显示，与2002年年报相比，半年报中8家大券商无一例外地减少了重仓持有上市公司股票的家数。这也得到了部分券商的实例佐证，以国泰君安证券为例，该券商在2002年年报时重仓股家数为44家，半年报时只有21家，这期间减仓23家。
不过，券商们在收缩战线的同时，也开始积极布局，他们在2003年半年报中也展示出券商们开始高举价值投资大旗，一改过去多年形成的重组题材炒作模式。在基金二季度加仓的前30只个股中，我们居然发现了有26只个股同样有着券商加仓的痕迹，比如白云机场，基金持有1124万股，而国元证券、国泰证券则分别持有820万股与815万股，远远超过了基金持有的股票数。另外，漳泽电力、辽河油田、新希望、江铃汽车、一汽轿车、中原油气、常林股份等基金加仓股，里面也有着券商的加仓行为。如此来看，券商与基金的投资思路开始逐渐弥合。
关注三类券商重仓股
从目前盘面来看，券商重仓股也很多，也不可能全部成为未来市场的领涨热点，说不定部分个股目前尚处在券商的调整仓位的黑名单上，所以，对券商重仓股的机会可以从三个方面来把握。
一是券商与基金共同持有的个股，而且还要符合业绩与成长共存的范畴。如此，中原油气、韶能股份、漳泽电力、白云机场等个股值得投资者关注。
二是沪深两市本地股。随着经济发展，区域经济的活力越来越强，从而影响着相关上市公司的二级市场定位。就此点而言，我们认为，沪深两市本地股的券商重仓股无疑就是重点关注的个股。上海电气、张江高科、上海医药、深赤湾、深圳机场等个股均是不错的选择。
三是处于低位横盘，券商新近加仓的个股。此类个股的股价可塑性极大，极有可能成为今后的牛股，江淮动力、上海能源、高淳陶瓷、菲达环保等个股值得关注。 江苏天鼎 秦洪
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