在旧体制的拖累下，小鸭难以重振雄风。 本报记者 吴伟洪 摄 小鸭篇
被誉为洗衣机行业“当家花旦”的上市公司小鸭电器，继2001年、2002年两年连续亏损后，今年将面临退市的可能。今年8月ＳＴ小鸭公布的半年报显示，公司半年度净利润为－5535．20万元，每股收益为－0．22元，每股净资产为0．95元，净资产收益率为－22．95％，同时，ＳＴ小鸭还发布了第三季度预亏的公告。尽管此前ＳＴ小鸭曾公告半年报预盈，但实际上严重亏损的局面未有所扭转。
同时，重汽方面表示，小鸭目前的亏损并不影响双方的重组进程，一旦重汽重组小鸭成功，小鸭将有望在年底实现摘帽。
体制积弊拖垮小鸭
小鸭陷落资本市场，另一方面也充分反映出国有企业体制改革过程中存在的一些问题。2003年6月，小鸭电器接到中国证监会济南证管办巡检向其发出的关于公司整改的通知。通知内容中指出，ＳＴ小鸭存在“公司大股东（小鸭集团）及关联方占用公司大量资金”，并“违规为小鸭集团提供巨额担保”，“公司与小鸭集团尚未实现三分开”等诸多问题。
通知指出，截止到2002年12月31日，公司应收小鸭集团有限责任公司及其关联方欠款高达1．36亿元，其中尚未收回货款20，230，202．53元，购进货物尚未取得发票的预付账款7，855，138．82元，代垫养老金、公积金和运输费等6，542，070．41元，尚未收回的借款余额15，706，895．75元，应由小鸭集团及其关联方承担，但尚未办妥债权转移手续的银行贷款和对外欠款85，167，424．31元。“
另外，ＳＴ小鸭于2000年3月31日为山东小鸭集团有限责任公司提供2．38亿贷款担保。虽然2000 年8月25日，公司与小鸭集团签订了反担保协议，小鸭集团拟用自有土地使用权为贷款提供质押，从而置换出公司所做担保，但该置换手续仍未办理。
作为国有制企业，小鸭在转型过程中存在的种种积弊已充分暴露出来。在小鸭2001年年报出现亏损后，小鸭电器新任董事长周有志提出以组织机构扁平化、信息管理网络化、产品结构高新化三大举措欲扭转亏损局面，但事实证明效果并不明显，小鸭2002年报继续报出2亿元巨亏。小鸭在自身扭亏无望的情况下，开始考虑引入外来资本以摆脱困境。
重汽重组小鸭在望
近日，一直备受关注的小鸭重组进程开始日渐明朗。据有关人士透露，目前小鸭重组进程中存在的障碍已基本扫清，不出意外的话，在ＳＴ小鸭退市大限来临之前，亦即今年底，重汽将正式以买壳的形式实现上市。据重汽有关人士称，重汽集团将以现金出资和资产置换的形式，购买ＳＴ小鸭第一大股东山东小鸭集团有限公司持有的12159万股国有股（占总股本的47．87％），此后，小鸭集团将彻底脱离上市公司。
至此，业内普遍认为的“重汽将通过小鸭借壳上市”的说法被否认，因为小鸭股份公司不是并入重汽作为其子公司存在，而是重汽通过重组，把重汽所属改制后的卡车公司的车身厂、车架厂、总装配厂及卡车公司一部等优质资产注入小鸭，同时把小鸭从以洗衣机为主业的资产中置换出来，从而使重汽得到一个干净的“壳”资源。
挥泪告别洗衣机业？
早在去年底，小鸭重组的消息吸引了来自各方的买家，最早的传言是家电行业的海信有可能会入主小鸭，此后包括海尔、西门子、伊莱克斯等企业都曾一度被猜测为“小鸭未来的新主人”。但今年5月22日，ＳＴ小鸭再度发布公告，正式承认“公司在前期与中国重汽集团初步接触的基础上，正在进行股权转让的意向洽谈，双方已基本达成共识。”小鸭最终投入与其主业相距甚远的中国重汽集团怀中，颇有点令人意外。
重汽看好ＳＴ小鸭，更多地在于对重汽而言小鸭是个较干净的壳资源，而非看重小鸭的主业洗衣机。如果按重汽的设想，一旦ＳＴ小鸭重组成功，ＳＴ小鸭的主业将会发生重大变更，在洗衣机行业具有多年历史的小鸭品牌，也将从此挥别洗衣机市场。
据了解，ＳＴ小鸭只是小鸭集团10多个子公司的一个，今年1－6月，小鸭集团完成出口创汇1200万美元，同期增长128％，是去年全年的1．3倍。而拉动出口创汇的是其他子公司的空调、快烤炉、小家电等畅销产品，而ＳＴ小鸭的主业洗衣机由于连年激烈的价格竞争，利润大幅下降，并且2001年、2002年连续两年亏损被扣上ＳＴ的帽子。在此情况下，小鸭集团急于卖掉小鸭，固然有小鸭电器连续亏损的因素，也与小鸭集团希望通过股权转让摆脱困境有关。另一方面，小鸭电器销售规模去年仅五六个亿，在整个集团中所占比例并不大。相比之下，小鸭集团不仅资金规模庞大（总资产超过30亿）、业务分散，且与上市公司投资重复。对小鸭集团来说，卖掉上市公司来集中资源发展集团旗下其他产业，未尝不是一条好的出路。本报记者 吴俊碧
背景
小鸭的没落，充分反映了洗衣机行业盛极而衰的历史。小鸭集团以“小鸭”成名，以生产滚筒洗衣机成名，在上世纪九十年代后期，小鸭与小天鹅、荣事达三大品牌曾一度占据国内洗衣机市场一半的江山。但随着洗衣机市场竞争日趋白热化，国产洗衣机的生产能力已经大量过剩，小鸭的发展也开始举步维艰。小鸭的主营业务是家用滚筒洗衣机、商用洗衣机的生产、销售及服务。但目前很多国际知名的企业，诸如松下、伊莱克斯、西门子等，纷纷以直接投资的方式进入国内洗衣机市场，并已具备一定规模；而国内一些家电企业如春兰、澳柯玛等，也在家电竞争加剧的情况下不断调整产品发展战略，力图进入洗衣机市场。吴俊碧
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