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折翅小天鹅去向何方？
小天鹅篇
2003年，中国洗衣机行业的几大名牌相继陨落，小鸭电器巨亏面临重组，海棠洗衣机负债2个多亿，濒临破产，曾经辉煌一时的小天鹅也连续多年亏损被戴上ＳＴ帽子。虽然小天
鹅将在今年下半年“下嫁”斯威特，但种种问题仍然横阵在小天鹅的重组道路上。
中报神奇“扭亏”
小天鹅在2002年报出高达4．18亿元的巨亏后，终于在今年中报出现一些亮色：8月30日ＳＴ天鹅中报披露，公司实现净利润56，484，530．99，每股收益0．15元，初步扭亏。但导致扭亏的原因并非主营收入有所上升，而是剔除了“未确认的投资损失”和“少数股东损失”两项费用所致。
与“扭亏”形成鲜明对比的是，今年小天鹅的销售收入同比下降11％，其中小天鹅的洗衣机系列产品销售总额为82419．75万元，与去年同期相比下降了4．61％。此前小天鹅曾发布中报预盈公告，虽然中报果然“盈利”，但却是非经营性盈利。
营销体系重整在即
据了解，所谓的“未确认的投资损失”其实来自无锡小天鹅营销有限公司造成的巨额亏损。该营销公司是由ＳＴ天鹅与小天鹅集团等10家企业共同出资成立，是ＳＴ天鹅及其多家子公司区域内产品的独家分销商。
在小天鹅发展鼎盛时期，为抢占全国市场，仅股份公司就在全国设立了27个经营部，这些经营部都具有独立法人资格，中国传统家电企业的通病在这种营销体制中充分体现出来。到2002年小天鹅决定全面整合营销公司之后，发现了大量应收账款无法回收，成为呆账坏账，营销公司出现逾2亿元的亏损。2002年年报，小天鹅集团针对这一情况，从上市公司一次性巨额计提坏账准备6亿元，导致上市公司巨亏，戴上ＳＴ的帽子。
今年7月成功收购小天鹅集团的斯威特集团，是主营高新科技的民营企业，为何会青睐主营家电（以洗衣机为主）的小天鹅呢？据有关人士透露，斯威特看中小天鹅一是小天鹅品牌；二是市场网络。从这个角度看，目前摆在斯威特面前最重要的问题莫过于重整小天鹅遍布全国的市场网络，使其轻装上阵后可以健康发展。小天鹅中报也称，小天鹅拟将空调、干衣机销售从营销公司的销售体系中剥离，以减轻营销公司的销售压力。
小天鹅将飞向何方？
斯威特入主小天鹅后，原来主营家电的小天鹅将飞向何方呢？虽然被收购之前小天鹅集团有关高层接受本报记者采访时，一再表示小天鹅将不会放弃洗衣机主业。但也不排除斯威特会将其具高成长性的高科技产业注入小天鹅上市公司，以挽救在资本市场“折翅”的小天鹅。
另一方面，如果斯威特仍有意做大做强小天鹅洗衣机，则必须面临将小天鹅洗衣机重新定位。据有关人士分析，小天鹅洗衣机连年利润大幅下滑，与其产品的中低端定位不无关系。相比小天鹅洗衣机利润大幅下滑的情况，小天鹅与博西威合资生产的西门子洗衣机以不到小天鹅洗衣机10％的销量，却实现了相当于小天鹅洗衣机一半的利润，重要的原因是西门子定位的是中高端市场。
另一方面，接手小天鹅集团后的斯威特，还将面临如何将小天鹅集团旗下产业重整，提高其产业盈利性的难题。小天鹅集团投资的洗碗机项目在连续亏损情况下，在今年6月终于因资不抵债被迫清盘，而小天鹅的制冷公司也已经歇业。小天鹅旗下产业众多，从洗衣机、冰箱、空调、洗碗机等家电产业到机床、上游零部件机械制造业甚至投资行业，但盈利性最高的并非传统的家电产业。如何调整小天鹅的产业结构，进一步提高其盈利能力，是斯威特未来需要好好打算的事情。
本版撰文／本报记者 吴俊碧
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