|
新股问题指的是证券市场融资功能的定位取向所带来的扩容压力。问题新股指的是上市新股的质量问题。正所谓，萝卜快了不洗泥。扩容大跃进制造问题新股，问题新股质疑融资功能。两者玩的是走钢丝，一颗心挂着另一颗心。
带病上市的南航，对于证券市场来说，是一颗业绩地雷。南航上市后的第七个交易日就发布预亏公告，打了发审会一记耳光。发审会的放水未免令人不可思议。
南航当然不同于前期一些造假上市的问题股，它的病是非典引起的。一般认为，南航突击上市是与中报赛跑。由于其上半年亏损已是板上钉钉的事，若等到中期报告公布后事情就尴尬了，可能导致发行计划就此搁浅。
说起来，这也不是第一次。去年的中信证券就是在下半年发生阶段性亏损的情况下赶在年底前招股上市的。在新股发行压力得不到舒缓的情况下，管理层让南航这个原拟延长预备期的重磅炸弹来提前服役，也许不过是有意考验一下市场的融资能力和承受能力。但让问题股带病上市，弄得不好，就是选择了一个臭弹，给新股发行带来的将是诚信危机。问题的关键其实并不在于发多少新股融多少资，而在于投入市场的是“香饽饽”还是“臭鸭蛋”。如果投入市场的都是“香饽饽”，不仅有利于提振市场的购买力，提升投资信心，也有利于创造多赢效应，这对于市场是良性循环。而把“臭鸭蛋”冒充“香饽饽”来卖，发行价压得再低，也是欺诈。投资者被圈了钱，得不到赚钱效应，投资信心必然受到打击。
这并非危言耸听，至少有两组数据可以支持这样的结论。一是今年发行上市的新股变脸特别快，在46家新股中，有20家上半年净利润就出现了同比下降。二是今年上半年股票融资额同比减少67亿元，降幅为16.1％，企业债仅发行65亿元，而二者在国内金融市场格局中所占的比重十分有限。高煜娟
| 
