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尽管委托理财曾经令不少公司损失惨重、陷入尴尬,但就目前的情况来看,仍有不少公司打算在委托理财上继续押宝,颇有将其进行到底的架势。在充满风险和投资收益率远远低于预期的情况下,是怎样的利益驱使上市公司坚持不息的呢?
行情逆转是诱因
有关市场分析人士在接受记者采访时表示,拿2003年委托理财升温同2001年股市大跌中、大规模的委托理财资金逃离市场相对照,目前市场行情的相对转暖是委托理财得以复苏的主要原因之一。
委托理财自1999年逐渐兴起,在2001年上半年达到高潮。然而,2001年下半年开始,沪深两市深幅调整,委托理财高收益背后的高风险也随之暴露。部分上市公司不惜以牺牲委托收益为代价提前收回本金,有的甚至与受托方反目,诉诸公堂。由此,导致委托理财整体降温,开始收缩。
但今年年初以来,行情稍稍转暖,这使得一部分上市公司似乎又看到了赚快钱的机会。在此情况下,委托理财大有卷土重来之势。据统计资料显示,今年1月中旬以后,公布委托理财事项的公司明显增多。
为减损失续前缘
连续两年的股市调整,无疑令不少上市公司期望通过委托理财发财的美梦破灭。更重要的是,不少公司因此踩响了理财地雷。眼看着委托本金难以收回,这些公司只能继续与原委托理财机构续签协议,在进退两难中将投资回收期一延再延。
如2002年12月5日,联通国脉公告称,公司投资证券基金和接收的原委托管理的存量股票等两项短期投资,由于股市长期低迷的原因,难以全额、安全地收回投资资金。因此拟将其变现操作期限延长至2003年12月31日。
对于上市公司这种做法,一位注册会计师一语道破了天机。该注会说,这实际上是一种在账面上暂时化解委托理财风险的一个技巧。道理很简单,委托理财如果延期,只要上市公司不主动计提相关坏账准备或投资损失,外界又无从得知内情,上市公司年内业绩就可以确保无恙。如此,可以减小来自各方的压力。
募集资金何等闲
委托理财的再度兴起,也是过度融资后遗症的具体表现。银河证券研发部有关人士告诉记者,目前有相当多的上市公司把上市融资看成是企业的头等大事,然而,这些公司空有成本低廉的募集资金,却没有好的项目。外在资金的宽裕与内在企业低竞争能力相对的结果是,一大部分资金游离于实质生产经营项目之外。于是,追寻虚拟经济所带来的超额收益现象应运而生。
如宝钛股份日前披露拟以闲置募集资金1亿元委托国债投资；龙溪股份以闲置募集资金12000万元进行国债投资；此外,像去年12月刚上市的时代新材,今年1月24日董事会便决定使用暂时闲置的部分募集资金进行委托管理,主要用于购买短期国债,总金额约8000万元。
业内人士感叹,从募集资金到委托理财,上市公司竟然扮演了资金二传手的角色。上海证券报 记者 王璐
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