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西南证券 张刚
昨天沪市本地股出现了少有的整体性上攻，早盘在外高桥(600648)开盘立即封涨停的示范效应影响下，沪市本地的房地产概念股纷纷强势拉升。此前地域性板块仅有深市本地股多次有过较好表现，不过由于市场成交配合不足，造成该板块的整体升幅收窄，未能促成股指收阳。因此，有必要分析上海本地股板块上涨的背景和动因，并依据半年报业绩挖掘其中
具有投资价值的个股。
沪深两市的上海本地股共有146只，超过上市公司总数的10%，其中A股公司141家，纯B股公司5家。这些股票多数在上交所上市，在深交所上市的仅有3家，分别为华联控股、*ST比特、隆源双登。
从基本面上看，近期上海本地股板块最新的利好消息是，8月底主要媒体披露上海新制定了《关于外资并购本市国有企业的若干意见》的实施细则，鼓励外资以并购方式参与国有企业改组改造，初步形成与国家金融监管部门共同推动上海国际金融中心建设的发展战略。在国资委尚未出台《上市公司国有股转让暂行办法》的情况下，上述措施并不会直接涉及上市公司。146家上市公司中有国有股的为113家，国有股占总股本比例在50%以上的有53家，其整体虽具有购并重组的条件，但还需等待相关法规的完善。
从2003年半年报的业绩看，上海本地的146家上市公司加权平均每股收益为0.10元，加权平均净资产收益率为4%，与上市公司整体业绩水平相近。亏损公司有18家，占本地上市公司总数的12.33%，低于上市公司整体的13.88%。净利润同比增长的公司有76家，占本地公司总数一半的水平，但每股收益在0.20元以上的公司仅为14家，占上海本地公司总数的9.59%，低于上市公司整体12.62%的水平。看来，多数业绩增长的上海本地公司处于微利状态。在上海本地上市公司中，半年度每股收益在-0.10元至0.10元之间的公司有90家，占本地公司总数的61.64%。由此可见，沪市本地上市公司整体投资价值不高。
那么，上海本地股板块被炒作的原因是什么呢？本地股中总股本达5亿股的上市公司有46家，占本地上市公司的31.51%，远远高于上市公司整体17.35%的水平。上海本地股明显具有指标股的特征。另外，在上证180指数成分股中，就有22家上海本地上市公司，这些股票具有较大的流通市值。因此，拉抬上海本地股确有主力资金抬高股指的迹象。
主力机构做高股指的尝试虽然没能成功，但也透露出做多意愿，不排除再次对沪市本地股发动攻势的可能。但该板块只是作为影响股指的工具，作为普通投资者应该选择那些具有投资价值的股票，以回避主力操控失利的风险。
表一为半年度每股收益在0.20元以上的上海本地上市公司财务指标汇总。由表中可以看出，每股收益最高的复星实业净利润同比增长230%，每股未分配利润、每股资本公积金也很高，后续分配潜力较大，但有拟发行9.5亿元可转债的预案，可在实施完成后介入。同为医药行业的华源制药净利润同比增幅高达301%，也具有一定的分红潜力。另外，具有地域垄断优势和行业龙头地位的上海汽车、申能股份、宝钢股份、上港集箱、上海能源也值得关注。
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