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析国家外汇局近期出台的一系列政策性措施
最近,国家外汇局的一系列动作格外抢眼,先后出台了《关于跨国公司非贸易售付汇管理的通知(试行)》、《关于调整国际承包工程等项下经常项目外汇账户管理政策有关问题的通知》、《携带外币现钞出入境管理暂行办法》和《关于调整境内居民个人经常项目下购汇政策的通知》四项规定。专家认为,出台这些规定的目的,是想通过调节实际的外汇需求来缓
解人民币升值的压力,使人民币汇率能够保持持续稳定。因而,这几项规定的出台,标志着一场围绕着我国外汇需求管理体制改革的行动正在悄然进行,放松过去严厉的外汇需求管制行动的开始,对稳定人民币汇率意义重大。
贸易顺差和外汇储备的持续增加,这两大因素突出了我国外汇供大于求的市场特征,也扩大了人们对人民币汇率升值压力的强烈预期。但是,深入分析却又发现,造成这一现状的根本原因之一是我国外汇供求的结构性矛盾。其中,出口创汇和吸引外商直接投资等因素,使得外汇供给大幅增加和外汇供给相对过度。但另一方面,由于我们实行非常严厉的外汇管制,在某种程度上抑制了外汇需求,例如外汇结汇制度和资本项目尚未开放等,导致外汇需求相对不足。但是,我们看到,这一结构性问题会随着市场条件的变化而发生变化,会产生一些不确定性,目前中国的经济体制环境还没有做好适应这一变化情况的充分准备。在这种情况下,维持人民币汇率稳定是一个次优选择。不过,如何化解外汇供求的结构性矛盾,平衡外汇供求关系和稳定人民币汇率,仍然是摆在我们面前的一项艰巨任务。
我们注意到,在我国结束了外汇严重短缺时代之后,外汇需求长期受到抑制的负面效应开始显现,导致人民币面临升值压力,由此对我国外汇需求的管理体制也提出了严峻的挑战。国外的经验为我们提供了成功的范例。当欧洲在1958年外汇严重短缺的情况得到及时缓解后,就开始放松了外汇需求管制。另外,在上世纪80年代中期,日本在贸易顺差和外汇储备资产大幅增加及日元升值压力很强时,也开始开放外汇需求。
正是在这种市场背景下,国家外汇局开始操刀对外汇需求管理体制进行改革,试图通过逐步放松过去我国外汇需求的严厉管制,来增加实际的外汇需求,以此来平衡我国实际的外汇供求关系,进而维持人民币名义汇率的稳定。
专家认为,最近国家外汇局推出的几项规定,表明了中国政府已经开始以实际行动来积极回应外界对人民币升值的强烈预期,在保持人民币汇率稳定的前提下,通过从放松外汇需求管制入手,通过释放实际的外汇需求,来缓解近期的人民币升值压力。与此同时,也标志着我国外汇需求管理体制改革积极探索的序幕已经拉开,今后放松外汇需求的政策措施还会不断推出,由此可以化解目前我国外汇供给相对过度和外汇需求相对不足之间的结构性矛盾,最终达到人民币汇率持续稳定的目的。上海证券报记者乐嘉春
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