新疆证券：金秋九月大盘能否收阳

　　文/新疆证券 张海

　　大盘在经历了连续震荡下挫之后，昨天终于收出了久违的中阳线，成交量也伴随有所放大。9月份的行情开门红，令投资者看到了下半年行情的曙光。

　　的确，市场各因素似乎都为行情反弹提供了支持，被视做是利空的上市公司中报披露 已经画上句号，两市上市公司半年报业绩同比大幅增长，政策面的利好也接连出台，于是人们开始企盼，9月能否走出反弹行情？

　　消息面：基本呈现中性偏多状态

　　目前消息面基本呈现中性偏多状态，这是支持行情发展的主要因素。

　　尽管券商规范与发展座谈会并没有带给市场直接的、实质性的利好，但从我国证券市场有史以来最大规模的券商峰会这一点来看，透露给市场的信息是明确的：中国证券市场目前正处在一个高速发展期，是一个新兴加转轨的市场，其未来的发展潜力是巨大的。

　　《证券公司债券管理暂行办法》的出台，对于拓宽券商融资渠道，改善券商资本结构，提高行业规范经营水平都将发挥积极的作用，同时，对于相对紧张的市场资金面来说无疑也会起到一定缓解作用。

　　因此，该办法的及时出台，对市场是一个中长期的利好，有利于市场中长期行情的发展。

　　基本面：上市公司业绩大幅增长

　　从今年宏观经济的情况来看，一季度的GDP增长达到了近几年来的最高值9.9%；虽然二季度受非典影响，经济增长有所回落，但上半年国民经济总体仍然呈现快速增长的势头，投资、出口成为经济增长的原动力。

　　尽管目前学术界对今年经济的快速增长有不同看法，但众多重要数据已经表明，中国经济有可能已经开始进入新一轮快速增长期。

　　股市是经济的晴雨表，由经济增长带来的股市的繁荣和发展是可以预期的。而宏观经济的向好必然会在一定程度上反映到微观上，企业的经营业绩也会随之转好。

　　对上市公司中报业绩的担心，使得前期市场出现绵绵的下跌走势，即使大盘已经跌至1400点整数关口附近，场外资金也宁愿观望而不愿入场承接。因此，半年报披露工作的结束，是市场发动行情所必需的条件之一。

　　由于目前中报风险已经得到有效释放，并且根据沪深交易所的统计来看，两市上市公司加权平均每股收益同比都出现大幅增长，这对行情未来的发展也打下了一个良好的基础，我们有理由对9月的行情寄予希望。

　　资金面：市场再度面临资金考验

　　再从资金面上看，目前市场并不具备展开牛市行情所必需的资金条件。近期央行提高了商业银行存款准备金率，同时新股扩容速度明显加快，而大盘股的发行不但大幅增加了市场对资金的需求，同时也对投资者信心造成相当的压力，使得市场资金面再度面临考验。

　　由于中国股市仍然是一个典型的资金推动型市场，价值投资型市场的形成还需要漫长的过程，因而对资金面的分析对于整个行情的判断就显得十分重要。

　　从前期市场的成交水平看，两市成交基本维持地

　　量水平，显示市场作空能量已经接近衰竭，但多方入场意愿明显不强，多空在观望状态中形成市场的无量阴跌走势。

　　而打破这一格局的惟一条件,就是成交量的变化。昨日大盘展开的反弹行情，成交量出现明显的放大迹象，市场已经为投资者传递了一个积极的信息，但股指已经反弹至1450点关口附近，如果大盘继续上行，使本次反弹演化成一次中级反弹行情，则后市还需要有一个补量的过程。

　　因此，成交量的放大情况和持续状况，将决定9月份行情的性质、高度和周期，因为资金推动仍然是目前中国证券市场的决定性特征之一。

　　技术面：月线收阳可能性比较大

　　技术上看，昨日股指一根中阳线一举突破了短期下降通道的压制，但中期下降趋势仍然没有出现明显改善的迹象。

　　前期大盘在震荡下挫的过程中，技术指标也不断发出超卖信号，但随着大盘的快速反弹，不少技术指标已经迅速回到中位区附近，短期技术指标得到了很好的修复。而中线指标仍处于弱势区域，能否重新转强还需要观察。

　　因此，对于昨日市场突然拉出的中阳线，我们从一个相对谨慎的角度，暂时把它作为今年4月16日1649点回调以来，中期弱势趋势中的一个阶段性反弹来处理。

　　除非市场在随后的几天里继续出现放量上攻的走势，行情才有可能演化成为一次中级反弹行情。但不管怎样，金秋九月大盘收阳的可能性还是相当大的。

　　综上所述，我们认为，从中长期来看，中国证券市场未来发展前景无疑是乐观和充满机会的；而9月份市场也会逐渐转暖，并且会相对比较活跃，月线收阳的可能性比较大。

　　因此，投资者在操作中应该密切关注消息面和市场成交量的变化情况，及时把握行情的动向，争取能在9月的行情中有所收获。