再融资环境急转直下

　　截至目前，约有70家公司推出了再融资计划，其中，分配的同时拟再融资成为突出现象，以绩优上市公司为代表，庞大的再融资热潮继2001年后再度重来。由于市场整体走弱等因素影响，不少投资者对公司的再融资计划“用脚投票”，今年一度有所好转的再融资市场又开始面临着严峻考验。与2001年相类似的是，不少上市公司刚刚公布再融资意向，股价即应声下跌。业绩同比增长超过了三成的招商银行日前股价大幅下挫，就与其拟发行不超过100亿元的可转债有直接关系。业绩一直相当优良的云铝股份8月23日公布了增发意向，其股价随 后也出现急挫，累计跌幅达到5%左右。另外，已完成增发的公司近期纷纷跌破发行价，已成为市场中一道风景线。据统计，至目前，今年已完成增发的11只股票中，已有9只跌破发行价。其中，社保基金参与的增发全部出现“账面亏损”。

　　从投资者参与再融资的情况看，认购倍数开始明显走低。这意味着投资者在参与上市公司再融资时开始变得相当谨慎。天坛生物日前公布的增发结果显示，增发认购倍数仅为1.181倍,这与海虹控股增发时高达113倍的认购倍数显然有天壤之别，再融资环境明显难以乐观。兴祥