现金流优先诺华财务数据更具可比性

　　——访瑞士诺华公司中国区财务总监曾小英女士

　　本报记者李豫川北京报道7月底，欧洲第二大制药公司——瑞士诺华公司(Novartis)公布了截至6月30日今年上半年收益情况，其中净利润24亿美元，增长1%，销售额119亿美元，增长20%，这一业绩明显高于市场平均水平。财报首次以美元为单位

　　近日，诺华(中国)财务总监曾小英女士在接受《中国经营报》记者采访时表示，从今年一月起，诺华公司已将财务报表所用货币从瑞士法郎改为美元。按美元计，今年上半年销售额增长20%。按产品销售地的货币统计，销售额增长12%。

　　曾小英女士说：“财务报告的币种改为美元的主要原因是为了减少因汇率波动引起的不确定性；它可以反映出诺华在美国市场的强势地位，使得诺华和主要竞争公司的财务数据更具可比性。”

　　尽管诺华的总部在瑞士的小城巴塞尔，确是仅次于葛兰素史克(GSK)的欧洲第二大制药公司。2002年，美国市场的销售额占诺华全球销售总额的43%，而在欧洲的销售额仅为25%，其中在瑞士的销售额更只有5%。与此同时，诺华公司已经在纽约上市，继续以瑞士法郎为单位制作财务报表，已无法满足更多海外投资者的要求。

　　重视现金流管理确保投资能力

　　与许多公司吝于公布自己的现金流量不同，诺华在保持良好的现金流和提高营运资金方面高度重视。优秀的经营业绩和良好的资金管理以及随之而来的净收益的增长使诺华公司拥有充足的现金流。据了解，2002年，诺华公司的净现金流占公司资产总额的28%，资产负债率为20%。

　　曾小英称，通常投资者都是希望充足的资金可以为他们带来更高的收益回报。我们工作的重点因此非常清楚，那就是力争提高公司的经营业绩。截至2002年末，诺华公司的流动资产总额超过170亿瑞郎，流动资产净额超过98亿瑞郎。出色的负债———权益比率，使诺华公司继续保持着3A级的国际评级水平。2002年诺华公司实现的净现金流超过了40亿瑞士法郎。通常，诺华在计算现金流量时是不包含股利在内的。2002年诺华共派放股利23亿瑞士法郎，比上一年增加5%。

　　在保持良好的现金流的同时，诺华积极进行新产品的研发和业务重组。通过投资于生产和研发领域，诺华公司一如既往地关注长期效益。因此我们可以看到，过去一年诺华公司固定资产的投入有所增加。诺华近几年来上市了一系列销售潜力巨大的药品。希望这些重磅炸弹式产品在未来的几年中在数量上能有较大幅度的增长。

　　2002年10月，诺华公司的食品及饮料业务(包括阿华田、Caotina和乐口福品牌)以4.02亿瑞郎(合25.9亿美元)的售价被剥离。阿华田曾经是诺华健康与功能性食品部门的组成部分。2002年公司营业收益中有2.05亿瑞郎(折合1.32亿美元)来自这次食品及饮料业务的剥离。

　　2002年，诺华公司收购了斯洛文尼亚的非处方药公司莱柯。曾小英表示，尽管收购莱柯公司对诺华当年的营业收入没有任何贡献，但总体来说，收购莱柯公司对于诺华非专利药业务是一个很好的机会，能够拓展目前市场占有率不足的东欧市场。

　　同时，诺华增加了在竞争对手罗氏公司的进一步投资，使之接近了具有阻碍权利的少数股东的地位。曾小英认为，投资罗氏是诺华公司战略中一项长期的、具有潜质的投资。我们满意于现阶段的投资水平，公司的经营战略和资金使用的灵活性并没有受到在罗氏投资的影响。

　　曾小英表示，2003年诺华公司的销售额预期以当地货币计算能够增长约10%。由于诺华公司在产品研发和为药品上市的推广方面投入加大，公司利润率在短期内可能会有所下降。