九月股市机会不大

　　大势研判

　　目前的市场正以三五天下一个台阶的速度下行，市场公认的底从1500点到1450点，再到1400点，甚至1400能否守住都成了一个问号了。面对如此疲软的市场，很多投资者都对股市产生了疑问，但市场有自身运行的规律，要认清目前的市场还是要从市场出发。

　　资金：笼中有老虎

　　有一个话题相信大家都没有异义，那就是市场不缺资金。现在的股市流通市值也就一万多亿元，而我们的储蓄存款却高达十万多亿元，和股市有关联的虽然没有那么多，但却也不会少得只能支持每天五六十亿元的成交。

　　华夏银行的发行为我们展示了一面镜子。该股上网定价发行获得的认购倍数是143倍，参与申购的资金超过3600亿元，也可以说，有大量的资金对市场虎视眈眈。虽然这中间有一部分是只能承受无风险收益的，但这也说明了一点，近期市场关注的“死账户”其实能量还很大。只要有盈利效应，这些资金就会来股市逐利。

　　新股：追新大退潮

　　自1996年大牛市以来，新股的稳定收益让不少人提前富了起来。但是近期的新股却连连遇到了一些挫折，国阳新能上市当日涨幅只有12％，目前的股价和发行价相比其差距已经不到一个涨停板；中油化建经过连续下跌之后，目前的股价和发行价相比不到一个涨停板，且从目前的走势看，跌破发行价已似乎为时不远了。

　　这些新股的表现给我们两个启示：一是追新潮正在消退，新股不败的神话将因为二级市场的低迷而难以延续，这是对目前一二级市场现状的一个最大挑战；二是市值配售发行的优势已不明显，一旦新股上市跌破发行价，市值配售的作用将大打折扣。新股的发行是一道坎，等到市场迈不过这道坎的时候，市场的转机也许就会来临。

　　走势：转机还要等待

　　按目前的走势看，市场将会有一次大行情产生，因为产生大行情的条件已具备了：首先，长达26个月的调整对只有十几年的中国股市而言是一次痛苦的历程，没有人愿意这种调整继续下去。其次，很多个股早已跌得面目全非，超过半数的个股在不断创新低，指数已经成为一个粉饰工具。第三，连续的缩量在告诉我们，股市的投机之油已经几乎被榨干，如果继续下去的话，市场机器的运转将会因为缺少润滑而出现问题。但时间将成为最大的制约因素，因为目前离年底只有四个月的时间，下半年资本市场资金面紧张已经成为我们的传统，加上此次央行调高准备金率，这种紧张将会更加突出，因此，寄希望于眼前产生大级别行情很不现实。

　　对于这种矛盾，市场也许会采取折衷的办法，即在连续下跌之后产生有力度的反弹，重新给市场加点润滑油。只是这种反弹的时间持续不会太长，高度也会相对有限，就像去年8月份的走势一样，涨过之后再跌将是不可避免的。

　　总的来说，目前的股市确实已经到了非常危险的时候，但还远远没有到发生转折的时候，投资者要做好充分的思想准备，以免再度造成亏损的局面。　三元顾问　楼栋