市场 短线反弹可期中线弱势难改

　　《证券公司债券管理暂行办法》自10月8日起正式施行的消息一经发布,立即引起市场各方的高度关注。这一“利好”能否扭转近期“跌跌不休”的大盘走势?对中长期市场又会带来怎样的影响?

　　市场已有反应

　　上周五上证综指在最后一个小时里发生“大逆转”,指数从最低的1406点附近上涨到1421点,几乎是全日的最高点收盘;而最后一个小时里成交量也迅速放大,达到了15亿多,占到全天成交额的三分之一。现在看来,市场走势的突然转强,显然是对这一“利好”进行了提前反应。

　　实际上中国证监会8月12日在北京召开的130家券商高层会议期间,市场就传出将在近期推出券商发债的具体办法的消息,因此这一“利好”的出台应在市场意料之中。按照市场惯例,“利好”在朦胧阶段对市场的推动力往往更大,而真正兑现的时候,通常市场的效应反而大打折扣。再加上上周五的“提前反应”,市场分析人士认为这一“利好”要达到全面扭转市场的效果基本上不可能。

　　远水难解近渴

　　虽然从券商发债本身来说,会为券商增加新的融资渠道,但从准备材料到资金真正到手还需要相当长时间。

　　从券商发行债券特别是公开发行的条件看,仅“最近一年盈利”一条就将绝大部分券商排除在外。因此券商真正能够依靠发债在短期内融得的资金并不多,要改变目前市场整体资金紧缩的状况并不现实。

　　同时,面对严格的债券本息偿还风险控制措施,也会使成功发行的券商在资金运用上慎之又慎。那些寄望于通过发债资金推动券商重仓股在下半年展开自救行情的想法多少也有些一厢情愿。

　　借机短线反弹

　　从以上几个方面看,允许券商发债的“利好”并不能改变目前市场资金供给不足、扩容压力过大的局面,市场人士认为,在随后一些大盘股继续发行的形势下,中期探底趋势可能还没有结束。

　　但最近一段时间里,大盘跌幅较大,特别是在上周,更是出现了加速走低,指数已经接近1400点。技术上大盘已经处于较为严重的超跌状态,也就是说是本身具备了一定的反弹要求。在这个时候,恰逢“利好”出台,可能诱发大盘的反弹真正展开。但由于指数在1450点到1480点区间具有非常强大的阻力,实际上反弹的空间并不大,或许反弹正是又一次减仓的机会。而短线反弹果真能够到来,一些长期超跌的券商重仓股则可能借机出现反弹,投资者可注意把握其中的短线机会。本报记者李东升