经济热点辩证看 松松紧紧看信贷

　　信贷资金的多与少历来是中国经济的一个晴雨表。随着今年国民经济的快速发展，金融机构的信贷资金也出现了少有的增长势头。目前各方面都承认这一贷款增速总的来看是一种正常的增长，因为对于我们这样一个资金匮乏的经济环境而言，信贷资金的快速投放无疑缓解了资金需求的压力，为经济发展提供了强有力的支持，但是考虑到中国经济发展的客观环境，人们必须清醒地看到信贷资金快速增长将会带来的一些隐患。

　　人民银行在分析今年上半年信贷情况时认为，我国货币信贷的大幅度增长，是国民经济增势良好和几年来扩大内需政策共同作用的结果，有利于支持和促进经济持续稳定增长，总体上看是正常的。但由于我国目前社会信用制度还不完善、银行内控机制还不够健全，货币信贷供应的持续高增长容易助长重复建设和产品积压，并由此导致不良贷款，引发新的金融风险。因此，对货币信贷的高速增长可能带来的潜在风险要高度重视，应及时采取有效措施，保持货币信贷的稳定增长，防范和化解经济金融运行中的风险。

　　7个月贷款多于去年全年

　　从货币供应量来看，今年以来整个社会的货币供应量呈现不断攀升的态势。根据人民银行的最新统计数字，到今年7月底，广义货币供应量M2的余额达20.6万亿元，同比增长20.7％，这一增幅高于上半年经济增长和居民消费物价指数增长之和11.9个百分点，处于1998年以来的最高水平。

　　信贷资金的发放直接影响着货币供应量的状况。根据统计，今年前7个月，人民币贷款增加了1.89万亿元，比去年全年水平还多397亿元。年初，央行曾确定全年人民币贷款增加1.8万亿元的调控目标，现在看来这一目标要远远被超过了。

　　从央行公布的第二季度货币政策执行报告的分析中可以发现，从贷款的银行结构看，1—6月份，国有独资商业银行本外币贷款合计增加1.1万亿元，同比多增6500亿元，占同期全部金融机构贷款多增额的62.8％；股份制商业银行本外币贷款增加4107亿元，同比多增1655亿元；政策性银行贷款增加741亿元，同比多增313亿元；农村信用社贷款增加2219亿元，同比多增630亿元。因此，在贷款猛增的作用上，国有独资商业银行仍然起着主导作用。

　　如果从贷款的投向结构分析，上半年新增人民币贷款集中在五个方面：一是票据贴现贷款增加3393亿元，同比多增2579亿元；二是基建和技改贷款增加2986亿元，同比多增1680亿元；三是消费贷款增加2459亿元，同比多增1070亿元。其中：个人住房贷款增加1521亿元，同比多增478亿元；汽车贷款增加483亿元，同比多增203亿元；四是农业贷款增加1431亿元，同比多增285亿元；五是三资企业、私营和个体企业、乡镇企业贷款增加1017亿元，同比多增819亿元。以上五方面合计增加贷款11286亿元，同比多增加6433亿元，分别占同期全部金融机构人民币贷款增加额和多增额的63％和68％。

　　回顾近年来金融机构发放贷款的情况，1998年到2002年，金融机构每年新增人民币贷款分别为1.15万亿元、1.08万亿元、1.33万亿元、1.29万亿元、1.85万亿元，2003年上半年新增贷款就达1.8万亿元，已接近上年全年贷款水平。在这些年份里货币供应总量增长速度分别为15.3％、14.7％、12.3％、14.4％、16.8％，2003年上半年达20.8％。因此，今年信贷资金的增长速度之快的确是近年来所罕见的。

　　多方面因素拉动贷款快速增长

　　那么到底信贷资金的快速增长的真正动力是什么呢？人民银行在其货币政策执行报告中所做的详尽分析，解开了人们所关注的这个谜。

　　毫无疑问，我国经济增长势头良好，工业生产提速，企业利润大幅增加，对贷款的有效需求增强，是上半年信贷资金快速增长的一个重要原因。根据统计，2002年规模以上工业增加值增长12.6％，2003年1—6月增长16.2％。2002年工业企业盈亏相抵后实现利润总额5620.4亿元，增长20.6％；2003年1—6月利润总额3638亿元，同比增长高达56.7％。但是在这种情况下，企业的融资渠道并没有拓宽，直接融资比重反而不断下降，银行贷款融资成为一个重要阵地，其结果必然拉动贷款快速上升。

　　分析各种贷款投向表明，各地固定资产投资特别是房地产开发投资持续高增长，是贷款需求的一个重要方面。统计数字显示，2003年上半年，固定资产投资1.9万亿元，同比增长31％；房地产开发投资3817亿元，同比增长34％。与此同时，在房地产、汽车等消费热点带动下，消费信贷快速增长。2003年上半年，消费贷款增长77％。这两个方面对贷款的需求数量也是惊人的。

　　人们同时注意到，商业银行经营机制发生的变化，也在改变着其贷款行为方式。国有独资商业银行改革内部管理机制，扩大了基层行授权授信额度，下调系统内资金上存利率，有力推动了贷款投放。同时，各商业银行纷纷加强利润指标考核，由于规定按年底贷款余额的1％提呆账准备金，目前存贷款毛利差约2个百分点，上半年放贷款，有1个百分点的利润，如果下半年放款，不仅不赚钱，反而还赔钱，因此商业银行贷款都力争“早投放、早见效”。　一些业内人士认为，传统的“第四季度贷款发放最多最快”老模式已成过去，银行界当前流行的说法是“第一季度拼命发，第二季度继续发，第三季度少发，第四季度根本不发”。

　　此外，部分商业银行面临降低不良贷款率的压力，存在着用新增贷款稀释不良贷款的动机。尽管人民银行采取了“对冲”措施，但通过外汇占款投放的基础货币仍在增加，货币供应相应扩大。

　　正是这些因素的共同作用，使得今年上半年贷款出现了快速增长的局面。

　　关键是要改善信贷资金结构

　　伴随着货币信贷在高速增长，一些经济、金融风险也会悄然而生。

　　由于今年上半年在投资需求增长了30％的情况下，消费需求仅增长8％，两者相差幅度较大，投资和消费出现了一定程度的背离。在这种情况下，信贷资金再继续推动投资增长，很容易造成整体经济的失衡。从历史的经验看，银行过多投放的贷款在经济景气回落后较易形成新的不良贷款，从而导致金融风险的加剧。而过多投放的贷款和迅速扩张的货币供应量还可能加大未来通货膨胀的风险，不利于人民币币值稳定。

　　如何应对这一复杂的货币信贷形势，是新一届政府所面临的严峻考验。人民银行已经明确提出，下半年将继续执行稳健的货币政策，保持货币政策的连续性和稳定性。央行将密切关注国内外经济金融运行的新变化，加强对货币信贷的跟踪监测，把握货币政策调控的方向和力度，运用多种货币政策工具，保持货币信贷的稳定增长，维护经济金融发展的良好势头。近日人民银行提高了商业银行存款准备金率，这便是控制信贷总量的有效手段。

　　人民银行表示，要对商业银行进行适当的窗口指导，督促商业银行注意防范货币信贷较快增长时潜在的金融风险，加强贷款风险预警和监测，进一步优化贷款结构，防止重复建设，防范出现新的贷款风险，加快国有商业银行改革。

　　各家商业银行也提出，对于过多过滥的工业园区、开发区以及盲目重复建设的行业的贷款将不再发放，他们希望监管当局要抓紧制定房地产信贷业务管理的实施细则，在支持合理的房地产开发行为的同时，有效防范房地产信贷业务的风险。而对于农业贷款、中小企业贷款，国家也应采取相应对策，鼓励商业银行在这方面有所作为。

　　加大直接融资比例也是一个重要的环节。在成熟的市场经济国家，直接融资和间接融资的比例已达到1∶1左右。而近年来由于股市不旺，我国的直接融资比重不但没有上升，反而呈下降之势：2000年，直接融资与间接融资比例为1∶10，到2002年已下降至1∶23.8，到今年上半年更是仅为1∶62.5。直接融资萎缩必然引发贷款过快增长，将风险都集中在银行一身。从这个意义上讲，必须采取有效措施，促进证券市场较快发展。

　　纵观中国经济的发展历程，每一次贷款的高速增长都有着各种制度因素的作用。因此，要彻底改变信贷资金大起大落的局面，最根本的还是要推进整体改革进程，尤其是加快投融资制度和金融制度的改革。作者:王智资料来源:经济日报【上一条】【下一条】[关闭]为了保证准确阅读经济日报网络版，请将中文平台字库设为国标扩展码（GBK）建议用IE4.0 以上版本 800 x 600屏幕分辨率浏览。经济日报社，未经授权禁止复制或建立镜像。