亏损公司总体状况不乐观

　　2003年上半年,亏损公司的总体状况依旧不太乐观。截至8月28日,沪深两市有148家上市公司宣布上半年业绩为亏损,合计亏损44.56亿元,同比增长已成定局。而亏损公司每股净资产同比增长,是因为有一定比重的新亏公司加盟。其余指标则要差于去年同期

　　65家扭亏为盈公司整体体现出微利公司的特点

　　一些公司较为充分地利用政策,通过间断亏损达到了保壳目的

　　亏损势头未减

　　截至8月28日,沪深两市有148家上市公司宣布上半年业绩为亏损。

　　今年上半年,亏损公司的总体状况依旧不太乐观。148家公司今年上半年度合计亏损44.56亿元。去年,不包括已经终止上市者,有166家公司出现亏损。它们合计亏损46.56亿元。这样,今年上半年上市公司亏损总额出现同比增长已成定局。笔者估计,如无意外,今年上半年亏损公司的家数有可能超过去年同期。去年上半年,166家公司的加权平均主要财务指标是:每股收益-0.0953元,每股净资产1.5527元,经营活动产生的每股现金流量0.0160元,净资产收益率-6.1399%。而已公布今年半年度亏损业绩的144家公司的加权平均主要财务指标是:每股收益-0.1129元,每股净资产1.5916元,经营活动产生的每股现金流量-0.0454元,净资产收益率-7.0946%。每股净资产同比增长,是因为有一定比重的新亏公司加盟。其余指标则要差于去年同期。

　　今年半年度亏损公司整体状况的不理想,有偶然因素的作用。148家公司中,东方航空、上海航空、*ST桦林、北京巴士、山航B、*ST石化A(*ST石化B)的净利润依次为-142116.50、-19737.86、-18032.24、-12982.79、-12267.81万元、-10766.43万元。航空运输业公司上半年业绩的全军覆没和北京巴士的亏损,直接原因是受非典的影响。如果剔除这一影响,亏损公司的业绩要平稳一些。

　　扭亏多走偏门

　　2002年的亏损公司中,有一部分已经扭亏为盈。不包括已经终止上市者,2002年有172家公司出现亏损。截至8月28日,其中的140家公司已公布2003年半年度报告。这140家公司中,有65家公司上半年实现盈利。

　　65家扭亏为盈公司整体体现出微利公司的特点。65家公司半年度加权平均主要财务指标是:每股收益0.0453元,每股净资产1.4739元,每股经营活动产生的现金流量0.1107元,净资产收益率3.0759%。与全部公司的半年度加权平均主要财务指标比,扭亏为盈公司要低得多。65家公司中,有40%的公司每股收益不满1分钱。申华控股、*ST天仪、益鑫泰、江苏索普、ST琼华侨、*ST盛润A(*ST盛润B)、中房股份、民丰农化、辽通化工、宝光药业、西藏矿业、*ST祥龙、ST麦科特、深国商A(深国商B)、ST东方、延边公路、吉林炭素、中国嘉陵、太原刚玉、*ST大江(*ST大江B)、广州浪奇、安凯客车、津劝业、美尔雅、大化B股半年度每股收益依次在0.0002至0.0094元间。这无疑拖累了扭亏为盈公司的整体业绩。

　　一些公司的扭亏为盈并不依赖主营业务。悦达投资、*ST大江(*ST大江B)、外高桥(外高B股)、*ST长岭、*ST盛润A(*ST盛润B)、金健米业、ST襄轴、中国嘉陵、益鑫泰、捷利股份、津劝业、望春花、飞亚达A(飞亚达B)、延边公路、西藏矿业、宝光药业、ST原宜、*ST天仪、ST东方的营业利润依次在-9224.06至-5.91万元间。另有一些公司扭亏为盈主要依靠其他来源的迹象更为明显。如:科苑集团本期投资收益926.22万元,同比增长6098.33%,并占当期利润总额的96.80%；中国嘉陵本期补贴收入771.45万元,同比增长2471.50%,并占当期利润总额的-3050.42%；ST襄轴营业外收入1165.53万元,同比增长4619.33%,并占当期利润总额的114.56%。此外,也有一些公司其他业务利润贡献重大。如:*ST英化、石狮新发本期其他业务利润分别为366.94和383.08万元,比主营业务利润-207.60万元和78.02万元高-276.75%和390.97%。这些公司凭借或然因素扭亏为盈的情形较为明显一些。

　　65家扭亏为盈公司中,只有少数公司的状况较为理想。*ST华靖每股收益0.3149元,主要依赖22128.51万元的主营业务利润。公司的资产重组效果明显。*ST夏利每股收益0.2209元,同样依赖47184.46万元的主营业务利润。其主要原因是汽车销量增加,以及与天汽销售公司费用结算方式变化和增加广告投放。

　　连亏暂成时尚

　　多数亏损公司今年半年度继续亏损。截至8月28日,148家宣布上半年业绩为亏损的公司中,2002年度已经亏损公司有75家。

　　继续亏损公司中,以股票特别处理公司居多。截至8月28日,59家*ST公司中,有30家已经宣布连亏两年半。估计,*ST公司中连亏两年半公司的比重还会上升。一般说来,其中的多数公司都会想方设法保壳。这有可能给下半年的市场增加一些题材。但由于退市制度的存在,其中产生一些明年暂停上市公司和终止上市公司,也是必然的。同时,现存的64家ST公司中,截至8月28日宣布继续亏损的有21家。其中的一部分公司会在年度报告公布后,换戴*ST帽。整体看,股票特别处理公司的扭亏为盈依旧不乐观。

　　新亏多因非典

　　今年上半年,新亏和重新亏损的现象较为突出。截至8月28日宣布亏损的148家公司中,新亏和重新亏损公司有73家。

　　重新亏损公司中,有一些是股票特别处理公司。如,ST康达尔、ST吉轻工、ST新大洲、ST威达、ST东海A(ST东海B)、ST佳纸、ST棱光、ST同达、ST中燕等。其中的3家为恢复上市公司,所占比重约为30%。这表明,一些公司较为充分地利用政策,通过间断亏损达到了保壳的目的。有一部分公司则在摘帽后重新亏损,如兆维科技、实达电脑等。

　　今年也出现了一批首亏公司。其中,少数公司的上市时间还很短,如上海航空、大连圣亚等均为2002年度上市的公司。一些旅游业公司、旅馆业公司也出现亏损,如西安旅游、京西旅游、峨眉山A、黄山旅游(黄山B股)、国旅B股以及新都酒店、东方宾馆、新锦江(新锦B股)等。而那些不是因为非典而首亏的公司的出现,似乎为亏损族输入了新鲜血液。亏损公司走出困境的难度有增大的倾向。

　　部分连亏两年半公司一览

　　证券代码证券名称每股收益(元)

　　000005*ST星源-0.0191

　　000013(200013) *ST石化A(*ST石化B) -0.3549

　　000505(200505) *ST珠江(*ST珠江B) -0.0206

　　000572*ST金盘-0.0083

　　000638*ST中辽-0.0949

　　000670*ST天发-0.1188

　　000765*ST华信-0.1521

　　000809*ST一纺-0.4303

　　000980*ST金马-0.0131

　　600053*ST江纸-0.2036

　　600182*ST桦林-0.5304

　　600313*ST中农-0.0825

　　600670*ST斯达-0.0385

　　600766*ST烟发-0.1324

　　600862*ST纵横-0.1370

　　000008*ST亿安-0.0054

　　000409*ST四通-0.0420

　　000544*ST白鸽-0.0310

　　000621*ST比特-0.6506

　　000660*ST南华-0.1773

　　000695*ST灯塔-0.0304

　　000801*ST湖山-0.0281

　　000951*ST小鸭-0.2179

　　200054*ST建摩B-0.0413

　　600137*ST长控-0.2504

　　600234*ST天龙-0.1790

　　600669*ST鞍成-0.2392

　　600758*ST金帝-0.0382

　　600807*ST济百-0.1636

　　600873*ST明珠-0.0925上海证券报 西南证券研究中心 周到