重点公司点击

　　招商银行

　　2003年上半年实现主营业务收入73.15亿元,同比增长33%,实现净利润11.08亿元,比上年同期增长32%。规模扩张尤其是贷款增长带来利息收入增加是业绩主要驱动因素。截至6月底,公司总资产达4358亿元,比年初增加了17%；本外币贷款余额2641亿元,比年初增长了28%。同时利息支出比例和营业费用比例得以较好控制。在业绩增长的同时,公司的资产质量也进 一步改善,根据五级分类标准,上半年不良贷款比率下降1.4个百分点。公司目前杠杆倍率不高,资本充足率相对较高,资产规模运用仍有扩张余地,资产收益率下降将趋缓,未来业绩仍有望稳定增长。但在宏观面偏向紧缩的环境下,公司下半年业绩增速可能会趋缓。公司基本面较好,各种估值指标处于行业平均水平,具有中长期投资价值。

　　三一重工

　　主营泵车、拖泵等混凝土机械业务,为业内的龙头企业。当前公司正处于高速成长期。近两年公司主营业务收入与上年同比分别增长40.18%和78.90%；净利润同比分别增长了52.20%和129.99%。2003年上半年主营业务继续保持高速发展态势,其销售收入和利润较去年同期出现大幅度增长,增幅超过60%。公司此次所募股资金投资产品除压路机外,其它产品市场绝对需求量较小,但由于大部分产品国内产能尚不能满足市场需求,如果公司产品能在性价比、服务上胜人一筹,则会有较好的市场前景。公司主导产品专业性强、存在较高的技术和资金壁垒,附加值较高。根据对国家政策和公司的市场竞争力的研判,预计其未来业绩仍有望保持高速增长。

　　华能国际

　　华能国际是国内及亚洲最大的独立发电公司,各项经济技术指标在国内电力企业中均处于领先水平,经营规模大大超过国内其它电力上市公司,具有明显的规模优势和竞争优势。华能国际近三年的净资产收益率分别为11.74%、13.4%和14.00%,每股收益分别为0.47、0.61和0.68元,其他各项指标也均呈稳定增长态势,体现了华能国际优良的经营业绩及其作为国内最大的独立发电商所具备的强有力的竞争能力。未来公司面临的主要问题是:公司目前的电源项目以火电为主,排污费的增加对公司未来几年的业绩有较大的影响；作为中外合资电力企业,公司目前享受中外合资企业税收优惠待遇,若现行的优惠税率被削弱或取消,公司的盈利空间将会因税收的上升而缩小。

　　东方电机

　　公司主营水力发电设备、汽轮发电机、交直流电机及控制设备的生产与销售,是国内三大发电设备制造基地之一。依托得天独厚的地理优势和领先的技术装备水平,公司曾先后为葛洲坝、龙羊峡、李家峡等大型工程生产水轮发电机组,国内市场占有率为水电40%、火电25%左右。自2002年始,随着国家西电东送和西部大开发工程启动以及一系列新电力建设项目的开工,公司承接订单金额大幅增加。在2001年彻底清理历史遗留问题的基础上,公司2002年经营业绩扭亏为盈。2003年上半年公司发电设备产品同比增长60%左右,实现主营收入和主营利润分别同比增长74.8%和97.5%。公司与四川省投资集团公司签订了4个电厂8台共计3270MW大火电机组供货协议,未来两三年可持续发展得到了较好地保证。不过,值得注意的是,公司的应收款项金额庞大且呈现上升趋势,资金面压力较大。

　　白云机场

　　作为我国三大航空枢纽机场之一,白云机场行业地位显著。公司地处广州,而珠江三角洲地区强大的经济实力以及旅游、外贸进出口方面良好的增长前景为公司未来客运、货运量的增长奠定了坚实的基础。随着2004年新白云机场的启用,公司将进入快速成长阶段,同时扭转近年因旧机场容量限制导致的市场占有率下滑的局面。新机场启用后,其候机楼面积为旧机场的五倍,为公司商业场所出租、广告业务收入的大幅增长奠定基础,但同时公司折旧成本也将大幅上升。2003年上半年公司主营业务收入较上年同比下降8.56%,实现每股收益0.094元,预计下半年开始白云机场收入将出现快速增长。上海证券报