|
宋淮松
上周五股指在探底1406点后，有所反弹，并以阳线报收。但从成交量未见明显放大以及市场热点较为散乱方面分析，这种反弹性质可能仍是技术性的短线反弹。因此，稳健投资者应耐心等待中级反弹行情的出现。
在券商峰会结束之际，除了中性的券商发债以及开展集合性受托资产管理业务外，市场并无太多的利好政策出台，这表明管理层对市场监管思路已经发生了一些根本性变化：不再把股指的涨跌做为其调控的目标，而是把市场三公原则“公开、公平、公正”的实施、上市公司以及券商法人治理结构的完善、市场参与者违规行为的处罚等作为其主要监管方向，以便真正保护中小投资者的利益。故中国股市“政策市”的特征有望进一步淡化。大盘要想发动一波中级反弹行情，必须首先在技术层面寻找到中期底部，而不能像过去那样，一味等待着或猜测着管理层何时出利好政策。
技术分析告诉我们，本轮调整低点直指1350至1311点这一今年上半年发动行情的底部区域。而资金面紧缺情形，应可支持技术面的判断：七八月份股票市场融资额均高达百亿元以上，估计9月份随着另一超级航母长江电力登陆沪市，当月筹资总额也不会低于百亿元。而明年下半年，保荐人制度也有可能取代通道制，成为券商承销业务的创新模式。故在通道制下，通过发审会或已上报发审委等待审批的新股近200家均有可能在今年下半年与明年上半年陆续推出，在近一年时间内，新股扩容压力很难得到有效缓解。故股指只有下探到真正意义上的底部，才有可能起一波力度较大的中级反弹行情。
受政策面、资金面等多种因素影响，下一阶段市场运行仍将明显受制于这一下降三角形的斜边线，也即4月份高点1649点以及7月份高点1540点之间的连线对股指具有较强的反压作用。这一斜线以每个交易日近1.82点的速率下降，目前位于1485点附近。故将来反弹行情有可能会在上攻至这一斜边线附近时嘎然而止。也就是说下一轮反弹行情的高点可能会在1450至1480点之间。而反弹行情的领涨股票极有可能是新上市国企大盘新股华夏银行以及长江电力。但我们仍然坚持认为，这仅是一波反弹行情，而非反转行情。反弹结束之后，大盘仍有可能再度探底。在国有股、法人股流通问题未能彻底解决以及中国上市公司业绩无法有效、持续得到提高之前，宜慎谈有可能误导投资者的大牛市行情。
(作者单位为兴业证券)
| 
