投资缘何持续猛增

　　编辑提示　今年1—7月份我国国有及其他固定资产投资同比增长32.7％，比上年同期加快8.6个百分点，是1994年以来同期的最高增速。不少人担心这种居高不下的投资增幅会不会引发经济过热，投资为什么能够持续迅猛增长？国家信息中心经济预测部周景彤分析，投资持续高位运行是由五大因素共同促进的。

　　今年以来，我国固定资产投资出乎预料地加速增长，成为抵御非典疫情等两大冲击和 推动GDP高增长的主要动力。投资持续高位运行主要有以下几个方面原因：

　　原因之一　经济运行进入

　　新一轮景气扩张周期，是

　　投资高增长的根本因素

　　去年以来，受多年积极财政政策效应集中释放和入世等利好因素的影响，我国宏观经济进入了新一轮景气扩张周期，GDP增长逐季加快。这不仅为投资提供了充裕资金和物质条件，而且也为投资创造了更多发展机会和空间。同时，这也使企业家对我国经济发展前景充满信心，大大增强了企业投资意愿。

　　原因之二　消费结构升级

　　和城市化进程加快，大大

　　拓展了投资领域和空间

　　20世纪90年代末以来，随着居民收入的稳步增长和有关刺激消费措施的出台，住房、汽车、电讯、娱乐等成为人们消费的新热点，不仅加快了城乡居民消费结构升级的步伐，而且也极大地刺激了房地产、汽车以及电子通讯等相关产业投资的迅猛增长。以房地产为例，由于居民住房消费热不断升温，近年来房地产开发投资增长持续高于全社会投资水平。同样，汽车已经成为城市消费的新时尚，近两年表现得更加突出，有力地带动了汽车以及相关产业的投资增长。消费结构升级不仅引导房地产、汽车、旅游、消费类电子等行业投资增速不减，同时也掀起了新一轮机电、化工、冶金、建材、交通运输、电力等一大批相关产业的投资热潮，大大拓展了投资的领域和空间。

　　此外，近几年政府投入了大量基础设施建设投资，对城市化形成了积极的推动。我国城市化水平，从1990年的19.0％　提高到2002年的37.3％。城市化进程加快带动了投资需求的增加，是投资快速增长的又一重要动力源。

　　原因之三　资金来源结构

　　发生很大变化，投资自主

　　增长的能力不断增强

　　今年投资资金来源充足，持续有力地支持了投资高增长。前6个月，国有及其他经济类型投资累计到位资金18410亿元，同比增长47.4％，比去年同期提高近15个百分点，环比提高1.1个百分点。同时，在总投资增量中资金来源结构也发生了很大的变化，国家预算内资金在总投资增量中的比重明显下降，由1998年的14％下降到2003年6月的5％，国内贷款、自筹资金和其他资金所占比重迅速上升，由1998年的85％左右上升到2003年5月的89.6％。这说明影响投资增长的动力机制中，政策性因素在不断减弱，市场周期因素在不断提高；投资自主增长的能力在不断增强，对提升投资效率产生了积极影响。我国的投资增长格局，已经开始由政策推动为主向市场推动为主的方向转变。

　　原因之四　出口增速继续

　　保持高位，对拉动投资需

　　求产生了重要的作用

　　虽然伊战前后的不确定性使石油价格一路攀升，但美国、日本、欧盟三大经济体的经济增长在战争阴云笼罩下依然缓慢回升，俄罗斯、东欧、印度等国家经济增势强劲。因此，世界经济缓慢复苏、美元贬值以及我国入世效应的继续发挥，很大程度上抵消了非典对我国外贸的影响。今年前7个月我国外贸出口增速继续保持高位，经济增长的外向性进一步增强，对拉动投资需求产生了重要作用。

　　原因之五　金融与政策因

　　素推动，投资是各级政府

　　关注焦点和工作重心

　　当前投资增长居高不下，从金融与政策因素分析，一是金融机构注入的资金大幅度增加。今年前7个月，新增各项贷款20198亿元，同比多增加10863亿元。7月末，广义货币M2同比增长20.7％，增幅较去年同期加快6.3个百分点；狭义货币M1增长20％，加快3个百分点。各项贷款自去年8月份以来，持续大幅增加。二是体制性因素的推动。今年是新一届政府运作的第一年，投资增长自然成为各级政府关注的焦点和工作重心。

　　当前投资增长居高不下，从前四个原因看是市场推动的结果，不会引发经济过热。但需要关注的是，尽管改革开放以来，我国市场化程度逐步提高，可投资领域中的一些根本性问题还没有真正解决，譬如政府对投资活动介入太深。有的地方政府在“经营城市”的口号下，依靠大规模出让土地、收取50至70年的土地出让金来补充财力，扩大投资。这就不能不让人担心投资增长居高不下的后果。

　　文／国家信息中心经济预测部

　　周景彤

　　－作者:周景彤资料来源:经济日报【上一条】【下一条】[关闭]为了保证准确阅读经济日报网络版，请将中文平台字库设为国标扩展码（GBK）建议用IE4.0 以上版本 800 x 600屏幕分辨率浏览。经济日报社，未经授权禁止复制或建立镜像。