史玉柱转让“脑白金”真相大白(图)

　　回款无力欠收亿元，“黄山亘兴”要负主要责任

　　发自广州

　　本报讯记者　汪令来　报道：曾为史玉柱(右图)复出立下汗马功劳的“脑白金”，首次爆出面临“崩盘”的危险。据健特生物(000416)最新公布的半年报称，今年1-6月应收账款较去年底增加166%，而主要原因是，“脑白金”主要代理商黄山亘兴生物科技公司欠款所致。至此，此前有关史玉柱急于转让“脑白金”的种种猜测已越趋明晰：史玉柱不想重演保健品垮台的老套旧剧，早已下定脱手之心。

　　“脑白金”日薄西山

　　作为一个在中国几乎家喻户晓的保健品，“脑白金”短短几年内就为史玉柱创下10多亿元的利润。至今，“今年爸妈不收礼，收礼要收脑白金”的广告仍在电视中反复播出。

　　但市场是无情的。甚至连被喻为保健品“营销大王”的史玉柱也无法改变其“短命怪圈”———保健品只有六七年的生命周期。据有关数据统计，“脑白金”在2000年达到销售高峰后一路下滑：2000年为11亿元，2001年7.4亿元，2002年又降到3.9亿元。而今年上半年，其销售收入虽达到2.2亿元，但令人吃惊的是，其中一半竟是“纸上财富”———近1亿元为拖欠款项！而健特生物也在半年报中称，至少将其中5000万元作为计提坏账。

　　财务危机源自“总代理”

　　健特生物在半年报中承认，拖欠款的迅速增加，是“脑白金”的总代理黄山亘兴造成的。事实上，销售代理的高度集中，正是“脑白金”产销体系的最危险所在。

　　据广州一位专业营销人士介绍，由于没有产权关系而无法控制，产品“信誉风险”较高的保健品，最怕代理权的过度集中。当年的“脑黄金”、“沈阳飞龙”及“三株口服液”等等，虽然有这样那样的导火索，但其“迅速崩盘”的主要原因，正是由于代理权单一。

　　史玉柱显然也意识到这一点。去年在收购无锡健特后，健特生物随即发出公告，称“一家总经销商经销，依赖性较强，存在一定的市场风险”，然后与其原合作方黄山亘兴协商，将山东市场由健特生物亲自管理。但即便如此，“脑白金”整体市场的财务风险还是出现了。据半年报称，目前亘兴的欠款占健特生物全部欠款的99.63%。

　　史玉柱成功出手？“脑白金衰退是不可避免的，但史玉柱的成功之处就在于成功出手。”这是广东一家证券分析师对史的中肯评价。

　　按这位证券人士的分析，多年的市场经验已让史玉柱学得“很精明”，“及时脱手”是最好的选择。去年11月，史玉柱宣布将其所拥有的脑白金商标所有权和复合型脑白金及制作方法技术转让给健特生物，转让价仅1.46亿元———当时“脑白金”仍被公认为一项获利丰厚的“印钞机”，仅商标一项评估值就高达2.98亿元———然而随着“黄山”欠款的真相揭开，世人终于明白：史玉柱早就想“金蝉脱壳”了！

　　虽然史所控制的上海华馨只是健特生物的控股股东，但不到三成的股权已让他远离风险的漩涡———与“脑白金”划清界线后，他不仅可以全力打造另一个维生素品牌，甚至还可以“清清白白”地进入干扰素等生物药品制造领域。

　　(风翔/编制)