国内期货行情走势分析(2003/08/29星期五)

　　一、(CU、AL)：修复整理

　　由于周三LME三月期铜呈现下探回升小幅收低至1749美元的走势，今日早盘沪铜在跳空高开，之后大部分时间维持整理走势，尾盘出现稍小回落，收盘大多仍有数十元的升幅。其中，主力CU0401以17760元/吨开盘，最高17800元/吨，收于最低17750元/吨，比昨日收高50元/吨。

　　从盘中观察，今日沪铜表现为修正性的回升走势。由于周三沪铜出现了较大的跌幅，而周三国际铜市由低位获得支撑并回升的走势，但市场成交并不活跃，观望气氛明显。

　　技术上，昨晚LME三月期铜在1740美元处获良好支撑收于1749美元，底部有继续抬高的迹象；形态上目前仍为震荡调整态势，期价仍囿于区间震荡。

　　基本面上：伦敦金属交易所(LME)27日收盘基金属价格涨跌互现。关注美国在周四公布的国内生产总值(GDP)和当周初请失业金人数。市场预估当周初请失业金人数约为39万，而第二季GDP料将成长约3.0%。

　　操作建议：观望

　　深圳中期广州营业部：而东

　　二、天胶(RU)：争夺激烈之时正当观望之际

　　沪胶各月合约在昨天全线大幅上涨之后，今日整体呈现出高开低走宽幅震荡的态势。主力合约RU311报收13325点持仓减少2700余手至79806手。各月合约仓位近减远增整体呈现增加势头。成交量较上一交易日小幅减少。

　　现货市场：今日销区市场仍保持平稳走势，各地胶价未出现明显的变化。由于近期期胶行情反复，供求双方对目前胶价定位存有较大分歧，导致市场观望气氛愈加浓厚，整体成交欠活跃。据了解，现货商库存标胶的价格都比较低，因此并不急于出货。而用胶企业更倾向于使用进口胶替代生产。今日各地五号标胶市场情况如下，华北地区的天津市场在12700-12800元/吨；青岛市场12800-12900元/吨附近。石家庄今日报价12600-12700元/吨附近。衡水市场报12800-12900元/吨。华东地区的上海市场的价格今日报12700-12800元/吨；杭州市场报12800-12900元/吨。华南地区的福州市场今日报价在12400-12500元/吨。广州市场今日报12200-12300元/吨之间。沈阳市场报12900-13000元/吨。

　　受到沪胶强势影响，海南市场今日各月合约涨跌不一开始震荡，近强远弱的格局依旧较为明显。现货月合约RU308下跌15点报收于12500点。RU311上涨63点报收于11450点，各月总共成交28667批较昨日18021批有较大幅的增加。

　　技术图形上：今日各月K线均以上下影的阴线报收，与前期的5根日线一同构造成高位震荡整理的态势，RU401以前各月收盘价位于5日10日均线之间，而RU401以及远月合约的收盘价站在5日均线和10日均线以上，整个各月呈现近强远弱的格局。在近月合约继续减仓的同时，远期合约的仓位继续增加。今日各月成交量较昨日小幅减少。日K线图型的上涨形态已经演变成为横盘整理态势。技术指标：日KD，KDJ高位向下调整后继续强势区域运行。

　　综上：宏观上的基本面没有多大变化，因为东京盘和沪胶前期的涨幅较大，又过于单边没有下跌调整，所以两个市场相继都进入震荡整理时期。这个时候正是多空双方一决雌雄的时候，在如此激烈的走势之中，看似很多的机会，但稍微不注意踩错节奏就会产生亏损，一般的投资者目前选择观望是较为明智的。等待行情震荡结束，多空双方有明显的输赢之后再进入市场跟随胜利的强者赚取利润。

　　操作建议：多头平仓观望，空头等待机会。

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：多头思维看连豆

　　目前投资者对连豆市场，似乎做空的意愿很强烈，但想空却又不敢大胆的空，为什么？先看看空的理由是连豆期价又回规到了前期的高位整理，而且新豆又要上市再加上进口大豆的不断到港。而不敢空的原因担心今年国内大豆因天气气候减产，最近CBOT黄豆走的又强，连豆又处于上涨的趋势中，因此左右为难。

　　在此笔者想说一下自己的看法

　　新豆上市，众所周知，不足为奇，聊得最多的是产量，还是产量，我想就是问东北老豆农现在都不知产量是增还是减，但是很明显的是，其一，国内三等大豆的现货价格仍然很高，本月中旬以来国内大豆市场继续在高位运行，价格以走稳为主，三等大豆国内平均价维持在2595元/吨，与七月份基本持平，而郑州粮食批发市场三等大豆为2650元/吨，与上月相比基本持平。其二：天气不理想，东北网哈尔滨8月27日电黑龙江省部分地区再次出现降雨天气，致使绥化、伊春、黑河等地洪涝灾害加重，这是事实，总不会有利于大豆生长？其三，从季节性需求来说七至九月份一般都属于大豆较为紧缺的阶段，短期供需缺口对连豆的影响不宜忽视。其四，虽进口大豆的不断到港，是事实，但进口大豆价格仍然高，维持在2600-2630元/吨间，山东青岛港、江苏张家港、天津港和上海港等地的进口大豆平均分销价格为2670-2680元/吨。因此国内市场的现状仍对连豆期价构成支撑。另外虽A0309合约的未发生逼仓现象，将顺利的进行交割，但转基因大豆不能进行交割的规定是存在的，还是将成为市场多头一把利刃。再加上我国政府对大豆进口采取的限制措施，其限制力度如何？姑且不论，但对后期连豆市场形成利多影响的可能性大。

　　再看CBOT黄豆市场，CBOT黄豆是8月12日美国农业部月度供需报告的利多及基金空单大幅平仓的前提下，开始上扬，后在天气方面影响下碎步上扬，一直到目前期价维持在580-590美分一线震荡。CBOT黄豆上涨的最终起因是美豆的供需结构发生的变化，就是抛开天气气候的因素，从近期美国现货市场的价格看，对美豆期价都构成支撑，本月8日美国路易斯安那湾港口大豆出口报价572.50美分/蒲式耳，而至8月28日其出口报价为622.75美分/蒲式耳，涨了50美分。另外南美大豆的出口报价也同样的有提高。因此国际市场的现状对近期CBOT黄豆的期价仍构成支撑。由于前期干旱天气的炒作，导致期价上升过猛，回调也是理所当然，但整体的短期上升格局未变，不宜看空。

　　综上分析，结合目前连豆市场的价格趋势，笔者认为做空尚早，仍将保持多头思维。

　　操作上：多头持有，A0401止盈(损)位2480 A0405止盈(损)2545

　　深圳中期广州营业部黄兵

　　四、LME铜：铜铝双双收低，期铝盘中走势震荡

　　LME期铜期铝周四双双收低,盘中受期铝影响走势震荡。三个月期铝在上午圈内交易中触及每吨1,443美元,盘中跌至1,409,之后反弹收于1,421,低于周三收盘时的1,431。三个月期铜走势不及期铝震荡,上午圈内交易攀升1.5美元至每吨1,752.5,之后回软至1,730的低点,收盘报1,734。

　　周四美国公布的数据并没对市场产生多大影响。美国商务部周四公布,美国2003年第二季经季节调整国内生产总值(GDP)上修至成长3.1%,前值为成长2.4%。美国劳工部周四公布,8月23日当周初请失业金人数升至39.4万人,上周修正后为39.1万人。美国密西根大学消费者信心指数,以及芝加哥采购经理人指数(PMI)分别定于周五1345 GMT和1400 GMT公布。

　　其它基本金属方面,三个月期镍较周三收盘9,260美元持平。三个月期锌收盘报811美元,亦与昨日收盘持平.三个月期锡涨20美元至4,860,周三收盘报4,840.三个月期铅下滑1美元至492,周三收盘报493。　

　　五、CBOT大豆：大豆收高，9月豆粕创出新高

　　周四，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆收高，期价受到的支持主要包括，出口销售报告的数据好于预期，美国中西部玉米种植带的部分地区雨量不足，投机基金买盘推动，以及豆粕市场走强，共同推动大盘收高。11月大豆收高7.5美分，以588.25美分/蒲式耳报收，9月大豆收高8美分，以590.5美分/蒲式耳报收。9月豆粕收高5.40美元，以200.40美元/短吨报收。12月豆油收高0.27美分，以20.33美分/磅报收。

　　交易商称，豆粕现货价格的强劲推动芝加哥豆粕期价上涨，促使9月豆粕合约创出新高，令大豆市场获得上涨动力。9月豆粕合约反弹至200.50美元/短吨的合约新高，尾市以接近盘中高点的价位报收。

　　场内消息人士表示，预期最终可能没有多少交割量同样给大豆增加反弹动力。根据CBOT公布的数据显示，最近一直没有大豆登记要交割。分析师预计，最终交割量可能在0-400手之间。周四美国农业部发布的周度出口销售报告显示，中国重新回到美国市场买入大豆，最为引人注目的是，中国买入5.23万吨美国陈豆。同时，德国买入4.5万吨大豆，日本买入3.3万吨，墨西哥买入2.09万吨。周度陈豆销售量为5.23万吨，较上周高27%，较四周平均高39%。不多，销往未知目的地的订单被大量取消，令总数有所减少。新豆销售量为56.64万吨，其中25.7万吨销往未知目的地，11.5万吨销往中国。

　　基金净买入4000手大豆合约。

　　六、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、美国商务部周四公布,美国2003年第二季经季节调整国内生产总值(GDP)上修至成长3.1%,前值为成长2.4%。

　　2、美国劳工部周四公布,8月23日当周初请失业金人数升至39.4万人,上周修正后为39.1万人。

　　3、美国股市周四收高,此前公布的数据显示,美国经济正加速回升,不过劳动力市场则处境艰难.据初步数据,道琼工业指数<.DJI>收高40.42点或0.43%,至9,374.21;标准普尔500指数<.SPX>涨6.05点或0.61%,至1,002.84.Nasdaq综合股价指数<.IXIC>上扬18.05点或1.01%,至1,800.18.

　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供)