赛马实业：税收政策影响业绩

　　新股定位

　　赛马实业（600449）4800万股流通股今日上市，发行价6．70元，发行后总股本为1．23亿股。公司2002年度实现净利润2532万元，每股收益0．34元，按发行后股本摊薄为0．20元，2003年1－6月完成净利润1440万元。

　　赛马实业主要从事水泥、塑料管材、特种石膏的生产与销售业务，主要产品是赛马牌32．5级、42．5级普通硅酸盐水泥。公司矿山地处贺兰山脉，其水泥原材料品位较高，所生产的水泥碱含量为0．42％，属西北地区最低，从而确立了其低碱优势。目前宁夏的高标号水泥并不能够满足本地区基本建设的需要，而区外产品进入又受到销售半径的制约，因此赛马实业的水泥产品有一定的区域竞争优势。

　　由于赛马实业在生产中消耗一定数量的废物，有利于资源综合利用，因此享有免税优惠政策。若减除此项因素，公司在2001年、2002年及2003年1－6月的净利润分别为1192万元、827万元、461万元，分别是同期利润的47．7％、32．6％和32．3％。因此，该政策对公司业绩贡献较大，而一旦该政策发生改变，将对公司业绩产生重大影响。

　　赛马实业是宁夏地区第一家水泥行业上市公司，其经营业绩在水泥板块居于前列加之其发行价格较高，因此将跻身水泥板块一线股的行列。

　　黄健华：8．00－9．00元。

　　中关村证券　邓悉源：8．50－9．50元。

　　广州博信　周建新：7．50元（5日均线）。