·神光工作室· 只靠机构撑门面

　　陈前:行情持续地跌无反顾,使得现在的投资人普遍都认为,股市已越来越没有吸引力了。

　　阿琪:截至7月底,国内证券市场投资者开户总数量是6971万户。与此同时,有媒体在抽样调查中发现,去年一年没有发生一笔交易(包括新股申购)的客户,占被调查样本客户总数的50%。排除新股配售和认购的专业户,去年全年进行过一笔以上交易的客户数量,只占样本客户 数量的30%。同时,在去年下半年下跌势中,这些活账户比例又减少了近30%。今年以来,活账户的数量相比去年又有继续下降,目前只占到样本客户总数的26%至28%。并且,这个抽样调查的对象,还都是去年经纪业务量排名前茅的证券公司。如果我们以这些标兵公司活帐户占27%的比例均数为计,目前实际的活帐户大致有1880万户。如果剔除标兵公司的因素,全国的均数在这个基础上再打个8折,那么实际的活帐户大致在1500万户左右。如果再结合今年下半年以来的行情因素,那么这个数字可能还要更低。

　　齐后:那不正符合二八定律了么,活帐户比例大致是20%左右,80%的帐户做的是无用功。

　　阿琪:二八定律无处不在。例如,一家企业80%的利润是由20%的人创造的；在所有国有企业中,20%左右是国家重点企业；股市中有投资价值的优质股占20%；在成熟市场中20%的股票支配着大势；股市中投资者盈亏比例的均数大致是20%对80%；在成熟市场中80%的资金交易于20%的股票。一个投资人在一个长周期中若产生赢利,则赢利的80%是靠交易中20%的买卖手笔和股票创造的。在行情分析预期中,若80%的人预期行情上涨,则行情上涨的实际概率只有20%,反之亦然。证券营业部中80%的交易量是靠20%的重要老客户贡献的……。按照这个定律,在现有只占总数20%的活帐户中,又可细分出一个二八定律,即对行情丝毫不具有影响力的,以中小散户为主的蚂蚁帐户又占了其中的80%,余下的20%才是现有活帐户中真正的精华帐户。所以不难看出,目前沪深两地市场每天70亿上下的温和成交量,绝大部分是依靠着基金的力量和部分券商重仓股自救性资金在支撑着门面,这在每天行情的资金流向表里也显示得一目了然。

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