期铜后市宜看淡

　　LME基本金属周三收盘涨跌互见。稍早由期镍引领的跌势，促使买家尾盘进场。3月期铜收报1751美元，较周二下跌5.50美元，但脱离了早盘第2轮圈内交易触及的低点1739美元。

　　周三晚间的LME3月期铜价和COMEX铜价基本上在金属镍价格的引领下走出一波下探回升的行情，从INCO公司劳资纠纷可望解决的途径和可能产能恢复的期间期限来看，市场似乎还没有从原先价格大涨的背景和交易态势中恢复过来。

　　铜价从年初在生产商不断限产的背景下开市不断上涨，直至目前1800美元附近的价格，对于忍受多年的生产商而言是一个非常好的产能扩张时机。8月26日，全球最大的生产商CODELCO公司宣布，公司2004年的产能将继续扩大到179.9万吨，较今年的产能继续扩张将近10%。我们认为，在经济复苏前景还不甚明朗的背景下，生产商的产能扩张将对于铜价的上涨行为产生极大的威慑作用，这种威慑力将通过影响投机者的操作来影响价格的波动。投资者应该对于生产商的产能扩张引起警惕。