沪港金融地位争论升级

　　“人民币离岸中心：一个草率的主意”？

　　沪港金融地位争论升级

　　“在香港建人民币离岸中心的想法是在预期人民币升值的背景下提出来的，如果现在在香港建立一个人民币离岸中心，将会把中国的金融搞乱。况且，人民币在未来几年大贬值 也有可能。那时，人民币将自然退出香港，还谈什么人民币离岸中心呢？”方星海旗帜鲜明地反对在香港建立人民币离岸中心，直陈“这是一个草率的主意”。

　　本报记者　周迪伦　上海报道

　　争论正在迅速升级。

　　8月20日，上海证券交易所副总经理方星海在媒体上公开发表署名文章：《人民币离岸中心：一个草率的主意》。

　　此前，外界关于在香港建人民币离岸中心的说法甚嚣尘上。包括北京大学中国经济研究中心博士后研究员兼中银香港风险管理部助理总经理巴曙松、北京师范大学金融研究中心主任钟伟等在内的专家学者均对此提议大表赞成。据悉，人民银行此前还为此专门做了一个专题调查，但结果如何外界无从知晓。

　　方的言论与此前的观点格格不入。

　　由于方身居当代中国金融实践领域的要位，并且曾有过世界银行、信达资产管理公司、银河证券等几乎全方位的金融实践经验。因此方的言论被人解读为代表国内金融业界的声音。

　　草率的主意？

　　“在香港建人民币离岸中心的想法是在预期人民币升值的背景下提出来的，如果现在在香港建立一个人民币离岸中心，将会把中国的金融搞乱。况且，人民币在未来几年大贬值也有可能。那时，人民币将自然退出香港，还谈什么人民币离岸中心呢？”8月21日，方星海在上海接受本报记者采访时如是说。

　　方星海旗帜鲜明地反对在香港建立人民币离岸中心，直陈“这是一个草率的主意”：

　　首先，如此一来，在香港就会产生一个与内地不同的由市场形成的人民币汇率和利率。那么，“我们的货币政策是依据内地的汇率和利率走势来定，还是被香港的汇率、利率牵着鼻子走呢？”方认为，这是一个重大的政策问题，对内地货币政策的有效执行，将是一个巨大的挑战。

　　其次，在内地发生某种金融动荡，需要人民银行采取紧急措施以稳定金融的时候，人民银行将会发现人民币既堵不死又关不牢。“因为那时香港就是一个人民币的巨大漏洞和蓄水池。”这将大大削弱人民银行紧急措施的有效性。

　　第三，香港的金融市场比内地有效得多，在香港建立人民币离岸中心后，大量的内地资金将流向香港，从而对上海、北京、广东等金融在经济中占有重要地位的省市带来无法估计的冲击。对内地所有靠存款为主要生意来源的金融机构，特别是各家银行，也会产生重大的负面影响。

　　方星海表示，“在香港建立人民币离岸中心的诸多相关问题十年以后也许可以解决，但目前看来，没办法解决。”

　　学界反驳

　　方星海的文章立刻引起了强烈关注，网上褒贬不一。8月24日，北京师范大学金融研究中心主任钟伟发表了一篇题为《人民币离岸中心是否草率的主意》的文章，对方星海的看法进行正面回应。

　　钟伟认为，所谓香港一成为离岸中心，就会有一个与内地不同的，由市场形成的人民币汇率和利率的判断并不能成立。因为目前在香港乃至东南亚其他经济体，境外流通部分的人民币已经事实上形成了和境内人民币所不同的汇率和利率。“因此，境内外两种利率和汇率的客观存在，和是否将香港建设成人民币离岸中心几乎无关。”

　　钟伟还表示，所谓“在内地发生某种金融动荡的时候，人民银行紧急措施的有效性会被大大削弱”的看法也是“令人相当困惑的”。因为“延顺这样的逻辑，美元、欧元等国际货币应该是最不稳定最糟糕的了，因为境外巨大的美元、欧元现钞，以及更为庞大的美元、欧元金融资产流通和交易量，足以使得美联储和欧央行几乎放弃‘关死、管住’的想法。而事实却提醒我们事情并非如此。”钟伟把这种逻辑归因为“有人对货币汇率的政府调控抱有不切实际的想法，而对市场稳定汇率抱有根深蒂固的怀疑。”

　　对于方星海的上述第三点看法，钟伟认为，香港高度自由的市场机制、廉洁有效的司法和行政体系、高素质的金融专业人才、多年积淀的国际金融中心氛围等是内地的上海、北京和深圳在相当长时期内不能企及的。香港不仅可能作为离岸中心，也可能在内地资金调度、结算方面发挥越大越大的作用。

　　沪港相争

　　尽管这场争端尚未结束，但有业内人士已经看出其中端倪。“实际上背后还是香港与上海金融中心地位竞争的老问题。”一金融业资深人士表示。

　　广州证券副总裁郑德王呈在接受记者采访时认为，如果真要在香港搞人民币的离岸中心，对上海来讲，肯定是个坏消息，因为上海人民币的生意会分流到香港。

　　郑对方星海的观点表示赞同：“从长期来看，应该在香港设立人民币的离岸中心，但目前时机还不成熟。”比如美国因大量的贸易逆差而自然在欧洲形成了美元的离岸市场，这个离岸市场对美国的货币政策也会造成冲击。现在，如果在香港搞人民币的离岸中心，无疑也会对中央政府的货币政策造成冲击，当然，如果人民币能够自由兑换那就没话说。

　　另有接受记者采访的金融界高层认为，在香港搞人民币离岸中心可能会对港币的供应量产生比较大的影响。如果两地央行协调不到位，将会影响香港的货币独立，而这是涉及到香港基本法的问题。

　　中国政法大学商学院教授杨帆则认为，人民币在香港的自由兑换已是既成事实，但从我国改革的特点和未来可能发生的情况考虑，在八至十年内，中央政府不应公开宣布人民币的自由兑换。