|
珍妮
近来，美国国债价格的下跌，使得国债市场的流动性产生问题，因为金融机构都担心遭受损失而不愿出售国债。
上月，金融机构吃惊地发现，由于投资者越来越相信美国经济已开始复苏，国债价格
出现暴跌。然而，很多金融机构都不愿在低价位时抛售国债，因为如果这样做的话，它们将遭受损失。随着价格下跌，一些机构对国债的需求也已增长，因为很多机构预计价格将继续下挫，希望借入此类证券并“卖空”。
在所谓的“回购”市场上，对国债的强大需求已造成可供放贷的证券短缺。回购市场是国债市场流动性的主要促进因素，对于实现顺畅运营至关重要，因为它方便了证券的借贷，使市场参与者能够融通头寸。
过去两个月来，市场参与者越来越难以在回购市场上借入某种证券。回购交易的结算也出现了问题，形成大量“违约”。回购交易的一方如无法交付完成交易所需的证券，即为违约。据定息产品结算公司说，如果一天违约100亿美元左右，尚属正常。但几周前，其违约量达到了450亿美元。该公司一直在同市场参与者合作，试图完成违约的交易。截至上周五，违约交易达250亿美元。
债券市场上次面临严重违约问题是在“9·11”之后。当时，每天平均违约量暴涨至1900亿美元。当大量违约威胁到市场的平稳运营时，财政部采取了异乎寻常的干预行动，出售更多的政府债券。
| 
