建议停止发行股权分裂型新股

　　被市场视为利空的华夏银行4.5亿A股上网发行，另有5.5亿A股将于今日定价配售。这是自上月南方航空发行之后，市场上再次亮相的超级大盘股。而自7月底以来，新股发行的速度明显加快。

　　新股扩容的速度在目前看来没有丝毫要放缓的迹象。今年6月通过证监会审核的内蒙古包头北方创业股份有限公司称有望今年内挂牌交易上市，据了解将计划发行股票5000万股， 募集资金3亿至4亿元。首家在境外创业板市场挂牌的郑州燃气《建议发行A股及股份合并》公告亮相，称计划申请发行不超过5000万股A股。本报讯“停止新股发行应该是中国证监会当前最应当出台的政策。”近日来，张卫星公开发表其建议停发新股的观点。

　　有统计资料显示：今年上半年共发新股36家、融资额184亿元。而去年A股市场首发新股融资额合计为560亿元。分析人士称：若今年维持去年的首发融资水平，则在今年余下的4个月里，至少还要完成首发新股融资305亿元。若按7月份的水平，算上发行可转债及增发、配股，余下的4个月要完成融资500亿元。

　　张卫星称，自2001年国有股减持政策引发的股市大幅下跌以来，在“股权分裂”这种制度性缺陷暴露出来后，仍然发行上市这种股权分裂型的股票，就是继续延续历史错误，使得历史遗留问题越堆越大，市场的结构性扭曲也越来越大。“事实上给证券市场的现实与未来制造了更大的麻烦！”

　　张卫星说：“两年多来证券管理层的实践，使我们看到，‘在发展中解决问题’已经蜕变为‘只圈钱而不解决问题’，甚至制造和累积更大的问题。所以建议在国有股问题的解决办法没有达成共识、没有得到解决之前。建议停止再发行股权分裂型的新股，停止制造与扩大历史遗留问题，给遭受重创的股票市场以休整的时期。等股权分裂问题解决后，再发行上市全流通型的新股。”

　　停止发行新股以后，企业融资怎么办？券商吃什么？监管层做什么？张卫星认为，直接融资的渠道并不只有股票上市，发行债券也是直接融资的一种形式，其实在国际上企业债券的融资规模并不小于发行股票。所以面对大量的企业需要直接融资，可以采用发行债券的方式来解决。比如长江电力、华夏银行等企业融资可以通过发行大规模企业债券来解决融资问题。券商可以承销企业债券，而监管者则可以承担起规范企业债券发行的任务，培育真正市场化的企业债券，为企业直接融资开辟新的渠道。

　　实际上，“停止发行新股”是张卫星一直坚持的观点。去年11月底，他接受记者采访时就已经明确地提出，必须要停止新股发行。

　　（中经）