市场底部已经来临？

　　市场分析

　　近期沪深两市虽然一直运行在下降通道中，但是，在近两个交易日却持续收出缩量阳线，个股行情也活跃起来，出现了难得的持续有涨停板个股的盘面特征，显示出市场的底部已有来临的迹象。

　　政策回暖奠定气氛

　　周一开始，沪深两市就遇到了当头棒喝，调整法定存款准备金率一下子成为市场的头条消息，股指随之拉出了一根中阴线。但随后在本周二，央行就向市场投放500亿基础货币以达到缓解资金的压力，如此来看，宏观调控政策固然有收紧贷款的趋势，但并不会出现90年中期的银根紧缩的政策。

　　同时，我们发现，宏观经济数据继续回暖，前七个月的工业企业盈亏相抵后实现利润总额达到4303．3亿元，同比增长53．09％。经济的增长虽然不可能迅速惠及到证券市场，但是几个行业的高速增长提升了此类　个股的业绩年报预期，从而提升了它们应有的价值中枢，缓解了近期股价的调整给股指所带来的负面压力。

　　个股已有底部特征

　　从以往走势来看，每次大盘处于下降趋势过程中，几乎无一个涨停板。从近期盘面看，涨停板个股时常出现，本周初的郑百文一度持续两个涨停，公布了10转增8股的精达股份也有涨停板之后继续拉中阳的Ｋ线组合，而昨日的大红鹰、大盈股份等个股也出现了涨停板的特性。尤其是是大盈股份的涨停，带动了前期跳水后庄股的活跃，徐工科技、百科药业、世纪中天、海鸟发展等个股均如此。这是市场的一个信号，如果此类个股能够活跃，就意味着市场调整的坚冰在消融。道理很简单，因为此类个股是前期大盘下跌的罪魁祸首，也是市场的无人理睬区，如今能够成为热钱追逐的热门股，充分说明了市场的回暖，毕竟场外短线资金进入市场狙击的对象就是这样的个股。同时，我们发现，热门股的调整也不会给大盘造成过大的压力。昨日郑百文在更名为三联商社之后大跌6．60％，ＳＴ中燕也跌停，但市场没有为之所动，这说明市场已具有了抗风险的能力，底部基础越来越牢固。

　　1400点上方有筑底可能

　　我们认为沪综指在1400点有支撑。如今的1400点于一年前的1300点相差不大，因为当时的总市值就是26000多亿元，而截止到本周二，沪市的总市值是26509亿元。我们知道，指数的计算是以总市值计算的，在总市值变化不大的前提下，也就意味着目前的指数于当时的指数相差不大，也就是说，股指目前就相当于去年的1300多点。更何况，当前市场的平均市盈率只有34倍，上证180指数只有30倍，如此的市盈率还是将未流通的国有股与法人股计算在内的，如此，目前的市场就有了一定的投资价值。更何况，在今年前七个月，国有工业企业的业绩继续大幅增长，一大批蓝筹股的半年报也显示出业绩同比有了一定的增长速度，它们的市盈率（ＰＥ）和动态市盈率（ＰＥＧ）均有了一定的投资价值。理解了这一点，我们也就理解了为何在准备金率上调这一重大利空的打压下，股指仅仅小幅调整了10余点。所以，股指在1400点上方构筑一个底部形态是极有可能的。

　　当然，底部构筑与大盘反弹是两回事，因为一轮完整的行情包括三部分，下跌探底、盘整筑底以及上升脱离底部。就当前而言，由于已近底部，部分重仓的投资者不要在此阶段割肉，免得割了一个最低价；同时，对于短线高手而言，也到了短线炒作的好时机，因为筑底阶段是短线资金最为活跃的阶段。

　　江苏天鼎　秦洪