汉兴证券投资基金2003年中期报告

　　重要提示

　　本基金的托管人交通银行已于2003年8月25日复核了本报告。本基金管理人、托管人愿就报告中所载资料的真实性、准确性和完整性负责。本报告书中的内容由本基金管理人负责解释。本基金中期财务报告未经审计。一、基金简介

　　(一)基金简称：基金汉兴

　　交易代码：500015

　　基金单位总份额：30亿份

　　基金类型：契约型封闭式

　　基金存续期：15年

　　上市日期：2000年1月10日

　　上市地点：上海证券交易所

　　(二)基金管理人：富国基金管理有限公司

　　注册及办公地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦32层

　　邮政编码：200121

　　法定代表人：虞志皓

　　总经理：李建国

　　信息管理负责人：林志松

　　电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　(三)基金托管人：交通银行

　　注册地址：上海市仙霞路18号

　　邮政编码：200336

　　办公地址：上海银城中路188号交银金融大厦

　　邮政编码：200120

　　法定代表人：方诚国

　　托管部负责人：谢红兵

　　信息管理负责人：江永珍

　　联系地址：上海银城中路188号交银金融大厦

　　电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　(四)会计师事务所：安永大华会计师事务所有限公司

　　注册地址：上海市昆山路146号

　　办公地址：上海市昆山路146号

　　法定代表人：胡定旭

　　经办注册会计师：陆永炜、徐艳二、主要财务指标

　　附注a：本期基金资产净值增长率＝(分红或扩募前单位净值/期初单位净值)?(期末单位净值/分红或扩募后单位净值)-1

　　附注b：累计资产净值增长率＝(第1年度净值增长率＋1)?(第2年度净值增长率＋1)?(第3年度净值增长率＋1)?…?(上年度净值增长率＋1)?(本期净值增长率＋1)-1三、基金管理人报告

　　(一)业绩表现

　　2003年上半年,基金汉兴期初(2002年12月31日)净值0.7684元,期末(2003年6月30日)净值0.8258元,净值增长率为7.47%,大盘综合增幅为4.69%。

　　(二)基金管理小组

　　于理先生,30岁,大学本科,证券从业经历九年。曾任申银万国证券股份有限公司基金管理总部项目经理、富国基金管理公司汉鼎基金基金经理助理、基金经理。

　　闫旭,29岁,工学学士,2000年加盟富国基金管理有限公司,从事基金投资工作,证券从业经历四年。

　　(三)基金经理工作报告

　　1、上半年回顾

　　上半年我国国内生产总值完成50053亿元,同比增长8.2%,为近几年同期增长较快的时期之一。我国经济出现持续五个季度的增长加速趋势表明新一轮经济增长周期开始,并形成高增长的良性循环。此次经济加速中的高增长行业(汽车、住宅和消费类电子通讯设备)由于具有更广泛和持久的产业带动力,使得这次经济增长较为稳定和持久。

　　上半年A股市场的融资能力明显下降,首发新股筹资额仅有134.68亿元,较去年同期减少了45.98%,债券市场融资总量也保持平稳。上半年新的开放式基金、社保基金、QFII基金、商业保险公司的资产管理公司等机构投资者的合规资金不断增加,使市场的投资理念发生了深刻的变化。证券投资基金价值发现的投资理念在证券市场中发挥了主导作用,市场表现出明显的市盈率效应和流通市值效应,市场正处于较大的结构性调整过程中,上半年仅有23%的个股跑赢两市综合指数。而伴随行业景气指数的回升,上市公司业绩出现恢复性增长,其中一批大盘股业绩的提升是整体业绩涨幅强劲的主要动力,这部分股票的投资价值也得到了基金的认同。虽经过上半年的股价结构调整,市盈率和流通市值的结构性矛盾依然突出,高市盈率和低流通市值的公司依然占总量的一半以上,市场依然具有结构调整的空间。

　　2003年上半年汉兴基金净值增长率为7.47%。年初基于对上半年行情的判断,基金汉兴逐步增加了股票仓位,持仓比例由年初的58%上升到70%左右,其后随着行情的延续,加仓行为获得了收益。但是由于对平衡市行情的把握不足,随着行情的发展,基金未能在4月中旬指数到达高点附近减仓,在其后大盘的调整中受到了影响。

　　在行业配置上,基金汉兴的行业配置经历了从分散到集中的一个过程。在2003年初,汉兴采取的是行业均衡配置的策略,而今年上半年的行业收益率分化十分明显,虽然汉兴一直在逐步加大行业的集中度,在上半年行情的末期也获得了收益,但由于行业结构调整时期较长,错过了行业配置的最佳机会。其次,基金在对周期性行业和成长性行业的配置比例有欠合理,对钢铁、石化等周期性行业配置较多,对银行、汽车等成长性行业配置较少。此外,基金在行业轮换节奏的把握上缺乏前瞻性。行业配置不合理是上半年基金收益率不佳的最主要原因。

　　在个股投资中,基金汉兴把握了一些个股的投资机会,但是对部分重仓个股,没有把握好这些个股的时机选择问题,获利后在高位面临调整时没有减持这些股票,导致净值受损。

　　因此下半年,在根据基本面选股的基础上,将根据对个股股性的把握,加强对个股的时机选择,争取在个股层面上进一步获得超额收益。

　　2、下半年展望

　　展望下半年,我们认为2002年以来上市公司业绩好转的根本原因是受经济增长的驱动,是宏观景气导致的真实的上升,具有一定的持续性。基本面驱动的特征随着中国股市的成熟而得到强化,研究对投资的指导作用随着市场有效性的不断加强而逐渐提升。下半年时机控制相对于持仓结构而言重要性趋弱,个股选择的重要性将大大增加。下半年基金大类资产配置保持相对稳定的策略,根据市场变化对结构进行微调。

　　上半年的局部牛市使行业配置的重要性突现,预计在下半年行业内上市公司的联动特征会有所减弱,因而也提高了行业配置的难度。我们把基于重点行业进行集中性的资产配置、把握细分行业,作为行业投资的主要方法。消费升级类中的汽车、通信行业,固定资产投资导向类中的工程机械、钢铁、电力、电力设备行业,配套设施服务类中的银行、交运仓储行业等,在国民经济中位于举足轻重的地位,属于高速增长的重点行业。从2003全年来看,预计这些行业的净利润增长和市盈率在整个市场中仍旧是具有相对优势的；从长期来看,由于与经济的密切相关性,随着国民经济的增长,这些行业的景气度仍将在相当长的时期内持续,就目前而言,这些行业个股的市价尚未完全反映其长期价值。

　　中国股市已进入投资理念和投资模式的转换期,投机炒作的盈利机会逐渐减少。而蓝筹股与绩差股之间依然存在股价结构调整空间,因此我们将通过对上市公司的行业前景、管理能力和财务状况的深层次分析,从中挖掘优势企业的投资机会。

　　在债券市场,货币供应增长速度的放慢将从源头减少债市资金的供给。市场利率的上行将牵引债券市场到期收益率曲线上移。其中短期品种波动会加大,长期品种利率风险剧增。因此,我们要对经济及物价走势保持警觉,密切关注央行的货币政策调控方向,有效扩大债券投资收益。

　　2003年转债走势与股票走势联动性加强,转债的期权价值得到进一步实现。我们将在平衡不同转债的风险收益特征的基础上,结合转债自身的价值构成特点,把握转债市场套利机会。

　　(四)内部控制报告

　　本报告期,富国基金管理有限公司作为汉兴证券投资基金的管理人严格按照《证券法》、《证券投资基金管理暂行办法》、《汉兴证券投资基金契约》以及其它有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,以减少和分散风险,确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定收益为目标,管理和运用基金资产,无损害基金持有人利益的行为,基金投资组合符合有关法规及基金契约的规定。

　　2003年上半年,本基金管理人在总结去年基金运作的基础上,继续坚持＂事先防范＂为主的内部控制策略,坚持规范经营、合规运作,重视公司和基金运作的风险管理,内部监察工作坚持一切从防范风险,保障基金持有人利益出发,内部风险管理部门和各业务部门紧密配合,继续通过进一步完善规章制度、加强投资风险评估系统功能、内部法律宣传和内控部门定期和不定期检查的方式,对公司各项工作进行全方位、实时的监察稽核,并对基金投资决策与执行情况进行重点专项监察稽核。

　　在本报告期内,管理人对本基金运作实施内部控制措施如下：

　　1、继续强化对本基金日常投资运作合法性、合规性的监察

　　通过投资风险评估系统对本基金的日常交易行为、投资组合情况进行实时监控,发现异常交易和合规性比例问题及时告知基金经理,查明原因督促其限期解决,并不断完善相应的内控措施；

　　加强对股票库管理办法执行情况的检查,监督检查基金经理是否在股票库范围内进行投资,对剔除出股票库的股票是否根据规定及时减持,同时定期检查股票库中股票的选择方法和审核程序是否合规,检查股票库信息系统的维护是否正常有效,防范基本面风险；

　　监察稽核部每月例行对本基金投资操作是否符合公司内部投资操作规程进行检查,跟踪检查投资授权制度的执行情况,发现问题及时提出并督促改进；

　　针对公司以业绩排名为主要依据的基金经理考核办法,加强对日常交易行为的监督,预防可能出现的利益驱动风险；

　　强化事前监督的功能,由交易主管对基金经理的投资权限和投资指令进行事前审核。为提高交易质量并加强投资控制,着手对投资交易系统进行升级,增加系统自动化控制的功能。

　　2、继续加强风险管理

　　持续提升投资风险评估系统的功能,从上半年开始进行对风险监控系统的升级工作,通过对该系统数据的分析定期提交投资组合风险报告和绩效评估报告,为风险控制委员会评估和控制风险提供了数量化的分析依据,以提高系统运行的效率,增强投资风险控制工作的有效性；

　　遵照证监会的统一部署,公司于2003年5月初至6月中旬进行了内部控制执行情况的自查工作,对人力资源管理控制、投资和交易风险控制、关联交易控制三大类76个风险点进行了风险评估和内控检查,认清了现状,明确了进一步改进措施,为公司风险控制工作的科学化、规范化打下了坚实的基础。

　　3、加强法律工作

　　继续做好法律事务管理工作,对涉及基金公司和运作的法律文件进行严格的事先法律审核。

　　我们始终认为,建立并切实运行科学严密的内部控制体系,对揭示和防范风险,保障基金投资的科学、高效,提高公司管理水平至关重要。我们将继续高度重视防范各种风险,不断完善和优化操作流程,充实和改进内控技术方法与手段,提高内部监察工作的科学性和效率性,切实保障基金运作的安全。四、基金汉兴托管人报告

　　2003年上半年,交通银行作为汉兴证券投资基金的托管人,严格遵守《证券投资基金管理暂行办法》及其实施准则的规定,依据《汉兴证券投资基金基金契约》和《汉兴证券投资基金托管协议》中的条款,依法安全保管了基金的全部资产,做好汉兴证券投资基金的投资监管和清算核算工作,妥善保管了基金所有会计帐册,勤勉尽责地履行了基金托管人的义务,未发生任何损害基金持有人利益的事件和行为。

　　2003年上半年,按照《证券投资基金管理暂行办法》及实施准则、基金契约、托管协议和其他有关规定,本托管人对基金管理人富国基金管理有限公司在汉兴证券投资基金投资运作方面进行了监督,对基金资产净值、基金单位净值和其他财务费用计算上进行了认真的复核,未发现基金管理人有损害基金持有人利益的行为。本托管人确认,2003年上半年,由汉兴证券投资基金的管理人富国基金管理有限公司编制并经交通银行基金托管部复核的有关汉兴证券投资基金的信息披露合法、真实、完整。五、基金中期财务报告(未经审计)

　　(一)会计报告

　　1、2003年6月30日资产负债表

　　单位：人民币元

　　后附会计报表附注为本报表的组成部分。

　　2、2003年6月30日基金经营业绩表

　　单位：人民币元

　　后附会计报表附注为本报表的组成部分

　　3、2003年6月30日基金净值变动表

　　单位：人民币元

　　后附会计报表附注为本报表的组成部分

　　4、2003年6月30日基金收益分配表

　　单位：人民币元

　　后附会计报表附注为本报表的组成部分

　　(二)会计报告附注

　　1、基金设立说明

　　汉兴证券投资基金(以下简称＂本基金＂)是由海通证券有限公司、江苏证券有限责任公司(现名为华泰证券有限责任公司)及富国基金管理有限公司共三家发起人依照《证券投资基金管理暂行办法》及其他有关的规定和契约发起,经中国证券监督管理委员会证监基金字199938号文批准,于1999年12月30日发起成立。本基金为契约型封闭式,存续期为15年,发行规模为30亿份基金单位。

　　本基金的基金管理人为富国基金管理有限公司,基金托管人为交通银行。本基金经上海证券交易所(以下简称上交所)上证上字〖2000〗1号文审核同意,于2000年1月10日在上交所挂牌交易。根据《证券投资基金管理暂行办法》和中国证券监督管理委员会证监基金字199938号批文的规定,本基金的投资对象为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。

　　2、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表和会计报表附注系按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证监会颁布的《证券投资基金管理暂行办法》实施准则第五号《证券投资基金信息披露指引》及基金契约的规定,以及中国证券监督管理委员会允许的如主要会计政策所述的基金行业的实务操作约定而编制。

　　3、主要会计政策

　　A)会计年度：自公历1月1日至12月31日

　　B)记帐本位币：人民币

　　C)记帐基础：权责发生制

　　D)基金资产的估值方法

　　(1)上市股票以估值日证券交易所挂牌的市场平均价估值；该日无交易的,以最近交易日平均价估值；

　　(2)未上市的股票分两种情况处理：配股和增发新股,按估值日证券交易所挂牌的同一股票的市价估值；首次公开发行的股票,按成本估值；

　　(3)配股权证,从配股除权日到配股确认日止,按市场平均价高于配股价的差额估值；

　　(4)上市债券以不含息价格计价,按估值日证券交易所挂牌的市场平均价计算后的净价估值；该日无交易的,以最近交易日净价估值,并按债券面值与票面利率在债券持有期间内计提利息；

　　(5)未上市债券以不含息价格计价,按成本估值,并按债券面值与票面利率在债券持有期间内逐日计提利息；

　　(6)银行存款应收利息系按银行存款日余额从上一收息日逐日计息至估值日；

　　(7)如有确凿证据表明按上述方法对基金进行估值不能客观反映其公允价值,基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后,按最能反映公允价值的方法估值；

　　(8)估值对象为基金所拥有的股票、债券和银行存款等资产；

　　(9)每个工作日均对基金资产进行估值；

　　(10)如有新增事项,按国家最新规定估值。

　　E)收入的确认

　　(1)股票差价收入于卖出股票成交日确认,并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账；

　　(2)债券差价收入：

　　a.卖出交易所上市债券--于成交日确认债券差价收入,并按应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额入账；

　　b.卖出银行间市场交易债券--于实际收到价款时确认债券差价收入,并按实际收到的全部价款与其成本、应收利息的差额入账；

　　(3)债券利息收入按实际持有期内逐日计提,并按债券票面价值与票面利率计提的金额入账；

　　(4)存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提的金额入账；

　　(5)股利收入于除息日确认,并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额入账；

　　(6)买入返售证券收入按融出资金额及约定利率在回购期限内逐日计提的金额入账；

　　(7)其他收入于实际收到时确认收入。

　　F)证券交易的成本计价方法

　　按移动加权平均法计算库存证券的成本。当日同时有买入和卖出时,先计算买入成本后再计算买卖证券价差。

　　(1)股票

　　a.上交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入过户费、买入经手费、买入证管费和买入佣金组成；

　　b.深交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入经手费和买入佣金组成；

　　c.上海股票的佣金是按买卖股票成交金额的1减去经手费和证管费计算。深圳股票的佣金是按买卖股票成交金额的1减经手费计算。

　　(2)债券

　　a.-买入上市债券按应支付的全部价款入账,如果应支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息,作为应收利息单独核算,不构成债券投资成本。

　　-买入非上市债券按实际支付的全部价款入账,如果实际支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息,作为应收利息单独核算,不构成债券投资成本。

　　b.债券交易不计佣金。

　　G)税项

　　(1)印花税

　　基金管理人运用基金买卖股票按照2‰的税率征收印花税。

　　(2)营业税

　　根据财政部、国家税务总局财税字〖1998〗55号文以及财税字〖2001〗61号文《关于证券投资基金税收的问题的通知》,以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围,不征收营业税；基金管理人运用基金买卖股票、债券的价差收入,在2003年底以前暂免征收营业税。

　　(3)企业所得税

　　根据财政部、国家税务总局财税字〖1998〗55号文《关于证券投资基金税收问题的通知》,基金从证券市场中取得的收入,包括买卖股票、债券的价差收入,股票的股息、红利收入、债券的利息收入及其他收入,暂不征收企业所得税。

　　H)基金的收益分配政策

　　(1)基金收益分配比例不低于基金净收益的90%,并采取现金方式进行；

　　(2)基金收益每年至少分配一次；

　　(3)基金当年收益先弥补上一年度亏损后,才可进行当年收益分配；

　　(4)基金投资当年亏损,则不进行收益分配；

　　(5)每一基金单位享有同等分配权。

　　I)主要会计政策、会计估计的变更及重大会计差错更正的说明

　　根据财政部规定,从2002年1月1日起,本基金开始执行《金融企业会计制度》及《证券投资基金会计核算办法》,其主要影响为证券交易所交易债券的成本计价和估值方法及利息收入确认方法的变更：成本计价和估值方法由含息成本/估值变更为不含息成本/估值,利息由在债券派息日确认变更为债券持有期内按日计提。

　　根据中华人民共和国财政部2001年11月11日颁布的《证券投资基金会计核算办法》及2002年1月8日召开的投资基金管理公司会计核算办法研修会议的有关精神并经相关部门认可,针对上述会计政策变更,不对以前各期的会计报表进行追溯调整。按新的会计政策对调整基准日持有债券的应收利息及投资成本进行调整,本期确认/收到的属于以前年度的债券利息收入共计人民币2,003,105.19元,在以前年度损益调整科目列示。按2001年度及以前年度执行的会计政策,此金额已于2001年12月31日计入国债投资估值增值(/减值)科目,并反映在未实现估值增值(/减值)科目中,故上述会计政策变更对本基金的资产净值并无影响。

　　4、会计报表主要项目注释

　　A)股票投资

　　(1)明细如下：

　　(2)年末持有的流通受限的股票为：

　　B)债券投资市值

　　(1)明细如下：

　　C)其它应付款

　　2003年6月30日余额为人民币2,054,986.50元。

　　D)实收基金

　　E)未实现利得

　　注：未实现利得包括本基金于2003年6月30日对各项资产进行估值时,各项资产估值额与帐面成本之差额。

　　F)未分配收益

　　G)其他费用

　　5、关联方关系及其交易

　　A)关联方关系

　　B)通过关联方席位进行的交易

　　注：上述买卖证券成交额包括股票买卖、债券买卖金额。

　　C)与关联方进行的其他交易

　　本基金本期未与基金托管人交通银行通过银行同业间市场进行的国债回购业务。

　　D)基金管理人及托管人报酬

　　(1)基金管理人报酬―――基金管理费

　　a.基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提,基金成立三个月后,如持有现金的比例超过资产净值的20%,超过部分不计提基金管理费。计算方法如下：

　　H＝E×1.5%/当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b.基金管理费每日计算,逐日累计至每月月底,按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。

　　(2)基金托管人报酬―――基金托管费

　　a.基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×0.25%/当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b.基金托管费每日计算,逐日累计至每月月底,按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。

　　6、承诺事项

　　无需要说明的重大承诺事项。

　　7、期后事项

　　无需要说明的重大期后事项。

　　8、其他重要事项

　　无需要说明的其他重要事项。

　　(四)基金投资组合(2003年6月30日)

　　截止2003年6月30日,汉兴证券投资基金资产净值为2,477,275,653.17元。其中持有股票市值1,724,993,442.83元,持有国债市值及货币资金632,854,752.27元(含交易清算资金),分别占基金资产净值的69.63%、25.55%。基金持有每只股票的价值(按成本价计算)均不超过基金资产净值的10%。

　　按行业分类的股票投资组合

　　1、截止2003年6月30日股票投资明细

　　2、新增股票统计

　　2003年1月1日至2003年6月30日

　　备注：其他项包括送股、配股、转增、增发和债转股。

　　3、剔除股票统计

　　2001年1月1日至2001年6月30日六、基金持有人结构及基金前十名持有人

　　1、基金持有人结构

　　基金份额占总份额比例

　　% 基金发起人3000万份1.00

　　其中：海通证券有限公司1000万份(其中500万份可流通)0.33

　　华泰证券有限责任公司1000万份(其中500万份可流通)0.33

　　富国基金管理有限公司1000万份(其中500万份可流通)0.33

　　社会公众297000万份99.00

　　2、基金前十名持有人七、重要事项公告

　　1、2003年3月29日,本公司在有关证券报刊上公布了《汉兴证券投资基金二○○二年年度报告》。

　　2、本报告期内,基金管理人、基金托管人无重大诉讼、仲裁事项；基金管理人、托管机构及高级管理人员无任何处罚情况。

　　3、2003年5月20日,本公司就加拿大蒙特利尔银行参股富国并增加注册资本的申请获得中国证监会的批准,并于2003年5月29日在有关证券报刊上公布了《富国基金管理有限公司关于重大变更事项的公告》。

　　4、根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字〖1998〗29号)中关于＂每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量,不得超过该基金买卖证券年成交量的30%的要求,根据证券经营机构提供的报告质量、报告数量、服务态度、课题委托效果及数量,基金汉兴共选择12家证券经营机构租用了基金专用交易席位。有关专用席位的交易量情况如下：八、备查文件目录

　　1、中国证监会批准设立汉兴基金的文件

　　2、汉兴证券投资基金基金契约

　　3、汉兴证券投资基金托管协议

　　4、中国证监会批准设立富国基金管理有限公司的文件

　　5、汉兴证券投资基金财务报表及报表附注

　　6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　查阅地点：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦32层

　　投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人富国基金管理有限公司。

　　咨询电话：[phone]

　　公司网址：http：//www.fullgoal.com.cn

　　富国基金管理有限公司

　　二○○三年八月二十八日上海证券报