专家建议停发新股

　　股市持续走弱，国有股问题不能再堆积

　　自7月底以来,新股发行的速度明显加快,较之上半年扩容速度提高一倍以上。而频繁的新股亮相使市场信心受挫,7至8月,股市多次出现“黑色星期五”。张卫星、王连洲、刘纪鹏等专家学者公开提出停发新股。

　　张卫星:停发新股以免扩大遗留问题

　　“停止新股发行应该是中国证监会当前最应当出台的政策。”近日,证券市场知名人士张卫星公开建议。

　　张卫星称,自2001年国有股减持政策引发中国股市暴跌以来,在“股权分裂”制度性缺陷暴露出来后,仍然发行上市股权分裂型的股票,就是继续延续历史错误,使历史遗留问题越堆越大,市场的结构性扭曲也越来越大。

　　张卫星说:“两年多来,我们很遗憾地看到,‘在发展中解决问题’已经蜕变为‘只圈钱而不解决问题’,甚至制造和累积更大的问题。所以我建议在国有股问题的解决办法没有达成共识、没有得到解决之前,停止再发行股权分裂型的新股,停止制造与扩大历史遗留问题,给遭受重创的股票市场以休整的时期。等股权分裂问题解决后,再发行上市全流通型的新股。”

　　张卫星指出,直接融资的渠道并不只有股票上市,发行债券也是直接融资的一种形式,其实在国际上企业债券的融资规模并不小于发行股票。所以大量企业需要直接融资,可以采用发行债券的方式来解决。

　　“开办和发展企业债券市场,才是真正的‘在发展中解决问题’,既发展了债券市场又解决了企业直接融资的问题,还没有制造历史遗留问题。”

　　王连洲:新股发行不能再走老路

　　著名学者王连洲称:“张卫星呼吁停止按老办法发行新股的出发点是正确的,也具有广泛的社会认知基础,我赞同他的这个观点。当然,我也深知,停止发行新股的愿望虽然不错,但实行起来有一定的困难,因为这可能会触及拟上市公司、券商、中介服务机构等各有关方面的利益,会遇到不少阻力。”他说:“股权割裂是造成目前证券市场诸多问题的重要根源之,按老办法发行新股是继续扩大和积累股权割裂问题,此办法并不可取,因为急速扩容是杀鸡取卵,只能打击投资者的信心。”

　　王连洲说:目前,股市似乎是一个大漏斗,抽血者众而输血者寡,外围资金不敢进入,上市公司的投资价值不明确,最根本的一个原因就是股权割裂使股市违背了同股同权、同股同利的基本原则。

　　刘纪鹏:不能再为全流通设新障碍

　　就在按老路数发行新股使历史问题不断积累的同时,上周一则《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的操作细则正在制定中的消息让市场再掀波澜。著名经济学家刘纪鹏教授明确表示反对。他将监管层的这一决策称之为“慌不择路”。他认为,只解决非流通股的转让,只是把非流通股份从抽象的国家和各级政府名下转到具体的外资法人名下,对今后解决非流通股实现可流通这一难题又设置了一道障碍。

　　刘纪鹏说:“越来越多的企业和个人意识到中国股市最大的不规范就是最大的机遇。他们热衷于获得非流通股,因为一旦实现流通,两类股份统一时产生的超额利润将转移到受让的非流通股的私人企业、MBO的经营者和外商手中。而这一转让的代价,是牺牲6000万股民的利益。”

　　中国经济时报

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　　5个月要完成融资500亿元

　　今年上半年共发新股36家、融资额184亿元。而去年A股市场首发新股融资额合计为560亿元。分析人士称:若今年维持去年的首发融资水平,则在今年余下的5个月里,至少还要完成首发新股融资305亿元。若按7月份的水平,算上发行可转债及增发、配股,余下的5个月要完成融资500亿元。本报记者

　　编后

　　“停止新股发行”,以张卫星为代表的几位专家无疑说出了许多股民想说的话。但也有人反驳,资本市场的基本功能就是融资,一个失去了融资功能的股市还有存在下去的必要,还会受到政策的呵护吗?

　　无疑,在经历了昙花一现的行情之后,在低迷和失望中,股市对越来越多的中小投资者失去了吸引力。到底是扩容惹的祸,还是黑庄和上市公司伤了投资人的心?面对低迷的行情,各方面人士是该认真思考并采取实实在在的措施了。