分清创新与违规国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌谈金融创新

　　金融创新是一个国家经济发展的动力,中国近25年的金融改革史就是一部金融制度创新史。日前,记者就我国的金融创新问题专访了国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌。

　　金融创新呈现六大特点

　　记者:你能否谈谈当前我国金融创新的特点。

　　夏斌:当前我国金融创新的特点主要表现在以下六个方面:第一,创新是多层次、全方位的；第二,创新呈现出合作化和专业化的双重趋势；第三,个人金融产品的开发创新受到越来越多金融机构的高度青睐；第四,创新重点基本停留在争夺市场份额上,缺乏系统性和战略性；第五,金融创新产生的收益在逐步增加,但其还不足以使现有金融机构的利润结构产生实质性改变；第六,从目前来看,长期以来政府主导型创新局面已经被金融企业主导型创新局面所替代。

　　创新动力来自突破管制

　　记者:尽管创新是有难度的,但现在还是出现了各式各样的创新,你认为创新的动力机制是什么?

　　夏斌:当前我国各类金融机构创新活动的形式多种多样,绝大多数是为了突破两大管制,即现有的利率管制和分业限制。

　　突破现有利率管制主要表现在以下几个方面:一是将个人存款、企业存款转化为同业存款,直接提高存款利率。二是通过引入银行信用、国家信用或其他特殊制度安排,提升金融产品的信用度,提供隐性的保底收益,达到略高于银行存款利率的目的。三是通过在企业债、国债提供的利息基础上进一步加强流动性,给予部分投资收益,提高投资者的总体收益水平。四是通过委托帐户管理提高企业存款利率。五是正在讨论的获取市场利率水平的货币市场基金,其目的是为了提高资金存款利率。六是通过提供额外服务的方式变相提高存款利率。七是通过投资收益、费用转移、委托贷款等方式降低贷款利率。八是有些银行为了留住黄金客户,表面上以法定利率浮动幅度收取贷款利率,实际上在走帐的时候,却以普通的浮动利率作为利息收入,同时多增一笔管理费用以冲抵实际未收到的利息收入。

　　目前市场上突破分业限制主要表现在以下几个方面:第一,开发出融合多行业特点的金融产品,如保险公司推出投资连接产品、分红保险、保单抵押贷款等；第二,充分利用各金融机构的特点开展各种业务合作,特别是在委托理财领域,尽可能挖掘、利用银行的网点资源、资金资源与信用资源；第三,金融机构之间的股权融合。而有关监管部门目前对委托理财等产品态度的不明确,又在一定程度上推动了金融机构突破分业经营限制。

　　进一步鼓励创新

　　记者:如何鼓励进一步创新呢?

　　夏斌:监管部门要提高对创新与违规的识别能力是很重要的方面。任何一项创新活动都不可能与原有制度严丝合缝,而原有制度安排的出发点往往是为了防范风险和防止违规。因此,在严格要求金融机构遵纪守法的同时,对金融机构提出的每一项新动议、新业务方案,监管部门不能简单拿现行制度进行衡量。只要符合市场经济的发展方向,体现帕累托改进效应,又基本符合金融稳定的原则,就要及时修订原有的监管制度,积极予以扶持。如果确实由于监管经验、部门间协调或时间等原因,一时看不准或难以普遍推行,只要条件许可,可允许其先进行局部试点。总之,简单的反对和放任不管的默认态度都是错误的。

　　当然,要提高对创新和违规的识别能力,就必须尽快建立猫鼠对话机制。当前,随着各类金融企业法人地位和盈利动机的真正确立,创新的过程肯定是自下而上而不是自上而下。因此,追求市场稳健的监管部门和不断追逐利润的微观企业肯定是一个矛盾体,但同时却又是市场经济体系的合理支撑架构。

　　为鼓励进一步创新,我们建议:第一,充分发挥各类金融机构行业协会本来的功能,做到行业协会为行业说话,搭建猫鼠对话平台,提高行业创新效率。第二,采取一定的措施,选择一批有实务操作经验的人员充实监管队伍,提高监管水平。第三,一些金融监管政策、措施的出台,应广泛征求业内人士、相关监管部门以及律师等中介机构的意见,以避免决策失误。与此同时,还应完善金融创新的审查制度,提高金融创新的鼓励效率。上海证券报记者卢晓平