让民营金融早日崛起（书评）

　　施颂德

　　融资问题长期以来一直制约着民营经济的进一步发展。外资银行进入中国，也无法为大量的“草根经济层”提供服务

　　民营金融的定位必须与国际上金融混业经营的趋势和步伐接轨，发展符合中国市场需 求的金融企业稳定的盈利模式

　　草根经济层

　　中国经济在入世后的持续高速发展和新一届政府成功的运作，为中国民营经济发展创造了极好的外部条件，民营经济早已成为中国经济的鼎足力量。

　　据统计，国有经济消耗的资源大约占全国的2/3，创造的国内生产总值只是占全国的1/3，国企的经济效益一般只相当于民营经济的1/4至1/2。然而融资问题长期以来一直制约着民营经济的进一步发展。

　　尽管中国的资本市场发展很快，但直接融资所占的比重很小。2001年企业从国内外股票市场上筹得的资金只有1000多亿元，不到银行贷款增加额的10％，而其中属于民营企业的直接融资就更少。

　　民营企业从银行获得贷款也十分困难，国有大银行无论在自身机制还是运行成本上，都无法完全适应私企融资的需求，而外资银行进入中国，也无法为大量的“草根经济层”提供服务，因此导致在一些地方的地下金融十分发达，据估计浙江宁波市有几千亿元的资金在地下流动，因为没有这些地下金融就无法支撑民营经济的发展。

　　“土生土长”的民营金融机构对中小企业比较熟悉，能最充分地利用地方的信息存量，最容易了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍，凭借血缘、地缘关系，给民营经济开辟新的融资渠道。

　　当然，中国民营金融业近几年也有了一定发展，民营资本已经渗透到金融业各个领域。

　　据统计，中国的民营资本控制着股份制商业银行总资产的14.6%，占保险公司保费收入比例不低于7.4%，对证券公司的控制程度远远超过13%，控制着中国一半的金融租赁公司。

　　但是受资金实力和政策因素等的制约，参股是民营资本进入金融业的一个主流的投资方式。而且民营金融企业还存在严重的内部人控制问题，中国几大民营企业家族对金融机构的控制力都比较强，或者透过家族直接控制的公司控股，或者由家族的关联公司联合控股。这样的架构是否有利于中国金融未来的发展，值得商榷。

　　大趋势

　　一方面，中国民营经济的蓬勃发展催生了对发展民营金融的强烈要求，并且民营金融机构很有生命力（如浙江民间一些信用社坏账率仅为0.6‰）；另一方面，混业经营、混业监管作为国际金融业的一种趋势，银行、证券和保险业，以及其他的金融服务业，必将成为一个统一体，给客户提供一种更加综合的、高附加值的、更全面的金融品种和金融服务，这也是中国金融业发展的大势所趋。

　　对民营金融和混业经营这两个当前中国资本市场热点，唯独盛立军先生发现了两者的内在联系，提出民营金融的定位必须与国际上金融混业经营的趋势和步伐接轨，发展符合中国市场需求的金融企业稳定的盈利模式。他进一步提出民营金融和混业经营应成为改造中国金融旧秩序的发动机！

　　有不少民营企业家朋友，和我探讨在企业发展到一定的平台后如何进一步做大做强，如何多元化，如何介入金融领域。其中很多人想做实业资本家但苦于缺少思路与章法。现在盛立军先生这本书如黑暗中的一道亮光，它不单单是为民营金融的鼓与呼，更是为民营金融在中国金融新秩序中找到了准确的定位。

　　正如书中指出：“民营资本、民营企业家在以私募股权融资为核心的混业经营方面有足够的优势，因为他们有创业、管理、投资的经验，更有技术、产品、行业方面的经验，对所要支持的民营企业的实际情况和存在问题有切身的体会和理解，在选择投资对象方面有足够的判断力。”

　　只要方向正确了，每一步艰苦的努力都是走向成功。

　　正如他1999年率先推出《风险投资———操作、机制和策略》，十六大后即发表《私募股权和资本市场》一样，我觉得盛立军先生颇有敏锐的洞察力，能顺势而为，敢做时代的弄潮儿。他的这本书也是应时而发，凭着他多年的研究心得和高度的敏感性，把制度经济学、演化经济学和行为金融学、转型经济学理论应用于中国金融的实际。

　　因为金融机构是外形，金融功能是实质，所以他大胆地抛弃了传统的机构观分析框架，引入功能观的视角来分析金融体系，提出了民营金融和混业经营应成为中国金融产业演化的二大推动力，提出了民营金融混业经营的模式应成为中国金融新秩序的独到观点。书的结尾，盛立军先生还应用资本市场四个子系统和机构投资者的理论，为我们描绘了一幅欣欣向荣的民营金融集团（控股公司）混业经营的有效模式生态图。

　　《中国金融新秩序———混业经营和民营金融》是民营企业家和民营金融人士一部不可多得的参考书，也非常值得金融产业决策者一读。最后，愿民营金融早日崛起于中国金融新生态建设中，早日确立三足鼎立之势。祝盛立军先生多出、快出这样既思路新颖又与时代互动的好书！