汽车板块有望重振雄风

　　年初大盘由上证指数1311点起步至今，行情可谓一波三折，其中汽车板块作为当之无愧的龙头品种，起到了至关重要的作用。事实上，作为整个2003年行情的发动者，汽车板块凭借良好的业绩支撑和坚挺的股价走势赢得了投资者的信赖，并将大蓝筹的投资理念逐步植入投资者心中。

　　作为这波行情的先行者，汽车板块跨年度的持续走强也不可避免地使该板块提前于大 盘展开回调，加之重仓其中的基金因遭遇前所未有的赎回压力而不得不抛售套现，使得汽车股的回调成为近期市场做空的主要动力。一些市场人士甚至认为“汽车板块的风流已被雨打风吹去”，很难重振雄风。但我们认为，经历风雨之后的汽车股，反而迎来了新的机会。基本面和技术面的再一次完美配合，使尴尬了一段时间的汽车板块有望东山再起。

　　从基本面分析，2003年以来我国汽车业虽然在4月遭受“非典”疫情等的不利影响，但是整体仍承接去年的惯性，保持高速发展，1-7月累计生产汽车244.47万辆，同比增速高达36%，盈利同比增长超过50%。从细分产品统计数据分析可以看到，轿车是对汽车业增长贡献度最高的品种，其次才是重型载货车和轻型载货车。事实上，目前轿车正在加速进入普通居民家庭，我国正经历一次以轿车为对象的消费革命，而这次消费革命目前还处在起步阶段，整个汽车行业未来的进一步高速发展还是可以预期的，汽车行业的景气循环并不支持整个汽车板块的进一步沉沦。

　　如果采用国际上的通用方法，从人均GDP和千人轿车拥有量角度进行测算，可以发现2002-2004年我国的汽车消费仍处在潜在需求释放阶段，至少到2004年底全国轿车保有量才能达到合理水平，2005年以后仍将保持平稳增长，如此持续至2010年左右。今后两年的潜在轿车需求高于200万辆/年，以目前的销量计，还有很大的增长空间。如果把目光聚焦到未来几个月，随着SARS逐渐得到控制，下半年汽车的产销状况将有所恢复。一份最新的基金经理调查显示，汽车再次成为最被看好的行业，汽车行业被看好程度比3月份上升了9个百分点（占71%）。

　　从技术走势看，汽车板块短、中期底部的特征非常明显，多数股票已调至“非典”时期下跌的底部甚至更低，调整幅度基本到位。从后市走向来看，多数品种我们建议以大调整的反弹浪来看待和处理，但由于汽车股的A浪调整幅度相当大，且多数以3浪的方式进行调整，因此B浪的反弹幅度可能相当大。由于它的级别和A浪是相同的，因此其反弹时间和幅度都比A浪中任何一个反弹的时间长、幅度大。不仅如此，其操作的安全性也相当高，如果将在此前A浪下跌途中抢反弹比作火中取栗的话，那么做B浪的反弹就可比作瓮中捉鳖。统计数据表明，B浪反弹的幅度将至少达到A浪跌幅的0.382，更强的话应可达到0.5-0.618的幅度，而我们只要把握了0.382的反弹幅度就已经有很不错的收益了。