厦门钨业(600549)：变更募资用途用意何在?

　　弃投招股承诺项目，改收母公司资产厦门钨业变更募资用意何在?

　　本报记者 周春明

　　虽然上市不久就“变脸”在某种程度上已被人们视为正常，不过，去年刚上市的厦门钨业（600549），其“变脸”行为背后的两个特点，仍然值得引起监管部门的重视。

　　厦门钨业的此次“变脸”行为是，变更部分募集资金的用途———拟用“以白钨矿为原料生产仲钨酸铵技改项目”节余资金4004万元，变更为收购控股股东福建省冶金（控股）有限公司旗下的资产。

　　此次厦门钨业变更的项目———以白钨矿为原料生产仲钨酸铵技改项目，是该公司在《招股说明书》中承诺投资的一个项目，原计划总投资6000万元。但在项目正式实施前，公司认为在今后3-5年内，中国的钨精矿仍以黑钨精矿为主，黑白钨矿产量在5年以后才可能出现较大变化。“鉴于这种情况，将两条生产线现在就全部改为处理白钨矿并不合理，也不必要。”

　　于是，厦门钨业对该项目实际只投入了506万元，并补充了1490万元的流动资金，比原计划节约投资4004万元；与此同时，用此资金收购控股股东旗下的厦门虹鹭钨钼工业有限公司65%股权，所需资金为9490万元，不足部分由厦门钨业自筹解决。另外，厦门钨业还将同时收购控股股东旗下的成都虹波实业公司和赣州虹飞钨钼材料公司，两家公司总资产合计为1.8亿元。虽然厦门钨业在公告里并没有披露收购上述两家公司的价格，但很明显，厦门钨业需要为此支付一大笔资金。

　　一位对钨产业颇有研究的业内专家，昨晚在接受记者采访时，从产业发展趋势的角度对厦门钨业的项目变更提出质疑：

　　———中国是钨资源大国，但经过80多年的开采，易处理的黑钨矿已进入中、晚期，未来几年内，部分黑钨矿山将因资源枯竭而关闭。因此，以白钨接替黑钨资源，是我国今后钨资源开发和利用的发展方向，它的发展潜力很大，极具开发价值。

　　———中国证券市场的一个重要功能就是通过资源的优化配置，促进中国的产业升级。显然，代表钨产业发展趋势的白钨矿开发，当属对钨产业的升级开发。但奇怪的是，厦门钨业在白钨矿开发方面并无技术瓶颈（事实上该公司的白钨矿开发技术领先世界水平）的情况下，却并没有按照《招股说明书》的承诺投资于一个极具前景的白钨矿开发项目。

　　虽然厦门钨业在公告中，对变更项目和收购项目作出解释称，有利于公司“扩大主业规模”和“减少关联交易”等。但在实质上，上述交易同样对厦门钨业的控股股东有利———福建省冶金控股有限公司可以通过出售旗下资产，套得大量的现金。值得一提是，厦门钨业正是一个刚刚上市不久，现金充裕的一家上市公司。