日元高位滞涨

　　在8月26日的亚洲外汇市场上，韩国海军舰艇在朝鲜半岛西部海区向朝鲜军舰鸣炮示警的消息令日元走势出现震荡，日元兑美元从开盘时触及的六周高点117.16回落至117.66，但有关朝鲜核问题的六方会谈8月26日举行，淡化了该事件的影响，收盘时日元位于117.50附近交投。

　　经济复苏乐观

　　在本月中旬日本公布了意外强劲的第二季度GDP数据后，投资者似乎看到了日本经济复苏的曙光。

　　最近好于预期的经济数据也令市场更坚定了对日本经济复苏的乐观情绪。例如，由于出口年率大幅上升5.6%，日本7月贸易盈余年率劲扬了7.3%，而7月前20天的年率更是上升了27%；日本6月全行业活动指数月率上升0.9%，其中第三产业指数月率上升1.2%，而第三产业活动性季率增长幅度为上季度的两倍，达到0.8%。这些数据，支撑了日元走势。

　　干预威胁重现

　　上周日元从119.80附近急升至117.30附近时，日本当局没有采取口头干预的策略来阻止日元走高。而在8月26日当日元再次扩大升势至117.10附近后，日本当局的干预言论又重新出现在市场中。

　　日本财务省次官沟口善兵卫表示，日本目前的经济情势并不能给日元提供进一步升值的正当理由。而且美国经济复苏状况强于日本,日元也没有理由继续走高。

　　另外，美国副财长泰勒表示，尽管有迹象显示长期疲弱的日本经济开始转暖，但日元并不需要升值。

　　下跌风险犹存

　　从日本当局干预的时机来看，117可能是他们对日元汇率上涨的心理底限。

　　市场交易员称，117至121两边不能触及的期权将于8月27日到期，这暗示市场可能在117的期权障碍前存在大量的美元作多部位。笔者预计，日元的上涨会在117遭遇强大阻力。

　　从日K线图上来看，日元有触顶的迹象，预示日元可能展开回调。

　　目前的首个目标位在117.80附近，这是日元从115.03跌向120.69的50%回档价位。接下来在118.50附近有一定支撑。因为有多个重要技术位在该位汇合，包括100天均线，115.03至120.69和117.10至120.69的38.2%的黄金分割位。如果日本当局加大干预力度，或者日本股市逆转升势，那么日元将继续走低至119水平。