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谢艳霞
上市仅年余的招商银行又将在资本市场上大举募资：该行股东大会将于10月15日审议董事会已审议通过的《关于发行可转换公司债券的议案》，拟最高发行100亿元可转债。证券界人士称，这将是国内资本市场上有史以来最大规模的可转债。
募资用于补充资本金
招商银行昨天称，该行认为符合发行可转换公司债券的有关规定，拟发行不超过100亿元人民币可转债，期限为5年，首年利率为1%，逐年递增。可转债券在发行之日起6个月后进行转股。国泰君安一位人士称，招行可转债利率远低于民生银行可转债1.5%的利率，这意味着招商银行发债成本更低。
去年上市募资尚余37亿元的招商银行为何再次巨额募资呢？与民生银行于今年初发行40亿元可转债的目的一致，招商银行此举仍是为提升资本充足率。在实施转股之后，发行可转换公司债券所募集资金的50%左右将用于支持优质企业的贷款项目，其余投资于国债或其它金融产品。在实施转股之后，所对应的资金将全部用于补充一级资本。转股增加的资本金将用于拨付新设机构的营运资金、信息系统建设以及购建固定资产，其余部分参与公司的资金营运。
记者昨天查阅得知，6月30日，招商银行资本充足率为10.56%。但招行今年上半年资产总额同比增长近40%，若以此速度发展，招行资本充足率将很快触及8%的红线。由于可转债必须在发债之后6个月转股，招行募资实有必要。
规模扩张急需融资
前次招行发债的理由似乎很充足，但不少流通股股东却质疑称，银行规模扩张是否必须以不断募资为前提？是不是银行发展越快，投资者越需掏钱？
招商银行有关部门负责人对记者称，招行此举是为了进一步发展，因为资本充足率是一个监管部门对银行的一项硬约束。但此人士也承认，国内商业银行之所以“发展越快越急需融资”，是因为他们的中间业务比重极小，严重依赖存贷利差。而国际上大银行中间业务占比一般达40%甚至70%，其业务扩张并不会导致需融资以补充资本金的后果。
前述那位招行人士称，中资银行收入结构要改变尚需一个较漫长的过程。该行在努力扩张中间业务的同时，还将减少风险权重较高的资产业务，尽量减少规模扩张引致的融资之需。本报记者谢艳霞
记者观察：银行扩张就得圈钱？
在民生银行40亿元可转债将于今日起开始实施转股之际，招商银行称将发行100亿元可转债，华夏银行10亿股本也于昨天正式发行。这些银行首募或者再融资都是为了一个目标——充实资本金，提升资本充足率。
银行规模的扩张是否势必导致募资呢？其实不然。资本充足率为资本净额与风险加权资产期末余额之比。如果银行的中间业务占比权重较高，风险加权资产期末余额就不会受影响。如花旗银行中间业务占比高达50%以上，业务扩张与资本金之间就无必然联系。即使以存贷差为主要收入的银行，如果表内业务风险度较低、盈利能力较高而令资本公积、盈余公积提升，其业务扩张亦不会必然导致资本充足率下降。关键的问题是，目前国内商业银行在追求规模之际，是否能严控风险，保持规模质量效益同步？
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