华夏银行能否引发行情

　　机构视点

　　华夏银行的发行与去年底中信证券的发行有类似之处，都采用一级市场与二级市场同时发行的方式，且一二级市场的比例安排也相同，都是45％和55％。

　　回顾中信证券发行和上市时的市场状况可以发现，中信证券发行时市场相当低迷，成 交量也是极度萎缩。而中信证券上市后股价定位很低，相当接近于发行价；换手率较高，上市头三天换手达80％，已超过二级市场市值配售量，明显有主力资金进驻的迹象。随后，在中信证券涨停板的带动下，年初一轮中级上升行情展开。中信证券的发行与上市，成为年初行情发动的导火索。

　　还有一个应引起关注的现象是，近日短期国债回购利率大幅度上涨。昨日Ｒ001品种的利率一度蹿至28％，Ｒ002达23％，Ｒ004达到21％，且最高点都是在收市前（14：40至14：50之间）创下的，这可能是有相当一部分机构（主要是券商）以国债回购方式进行融资，以申购华夏银行。中信证券发行前后，也有类似现象发生。券商利用国债回购进行短期融资，一方面为了认购新股，另一方面在认购中签后用于缴款。

　　如果华夏银行上市以后首日定位也偏低的话，那么主力机构就很可能故伎重演，即在上市头几个交易日内打低股价迅速收集筹码，加上其申购中签的筹码达到相对控筹的程度后，展开快速拉升，引领大盘走出年内第二波上升行情。

　　需要指出的是，华夏银行的流通盘比中信证券大了一倍多，可能成为机构二级市场运作的一个阻碍。

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