央行紧缩信贷沉重打击金融市场

　　据道琼斯通讯社26日电JamesT.Areddy

　　核心提示：中国自上世纪90年代中期以来首次收紧信贷的举动周一令金融市场颇受震动。有外电认为，投资者担心政府推动经济增长的战略立场有所软化。

　　虽然商业银行的存款准备金率只从6%温和上调到7%，但对市场而言仍然是沉重一击。 交易员们说，在这一措施于9月21日生效后，政府还会推出更多力度大得多的措施，如上调贷款利率等，以此给某些发展过热的行业降温。

　　收紧流动资金供应的官方措施对任何地方的金融市场而言都是最令人担忧的市场趋势。就中国来说，采取有紧缩取向的货币政策的举动表明，政府正从其1998年以来的立场上温和后退，这一政策实际上就是不惜代价地促进经济增长，当时，中国正是凭借这一政策相对安全地度过了亚洲金融危机。当时中国政府从其先前为反通货膨胀而采取的“过紧日子”的政策上来了个一百八十度的转弯，从1998年起，将存款准备金比率从13%下调至目前的6%。

　　当时的消费者价格指数涨幅超过了20%，但现在还不足1.0%。中国经济目前极不寻常之处在于，它同时发出了通货膨胀和通货紧缩两种相反方向的强烈信号。投资者大为困惑，他们不知道下一步中国央行为应对这一形势将采取何种措施。

　　作为一项货币政策工具，上调存款准备金率对中国银行体系的流动资金供应只会产生有限的影响。据中国央行称，此举将冻结约人民币1500亿元的资金，而中国整个银行系统的存款余额目前约为20万亿元。对存款准备金率的调整表明，中国的政策制定者认识到，一种非同寻常的经济现象已变得非常明显，即在房地产贷款等重要领域存在过热现象，而制造业等其他领域的收缩迹象依然挥之不去。

　　瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司的经济学家董涛说，低通胀状态下的经济过热是过度投资的反映，而非价格大幅上涨导致的。

　　他说，央行上调存款准备金率之举虽然只是表面文章，但传达的信息却是强烈而清晰的，即央行担心经济过热，它甚至有可能在2004年中期上调贷款利率。

　　央行在上周六的声明中说，大量海外投资的流入助长了银行大肆发放贷款的行为，今年前7个月的贷款额已经超过了2002年全年的水平。

　　央行称，导致外资大量流入的原因是，在一些外国政府发表了不适当的评论后，有些人一直对人民币升值抱有不切实际的期望。

　　政府要抑制房地产投资增长和企业产能扩张还可采取行政性的或针对行业的具体措施。投资者对政府可能进一步采取这类紧缩措施的担忧导致银行类股周一大幅下跌，国内银行今年的房地产贷款已达到历史最高水平。

　　(据道琼斯通讯社26日电)

　　(风翔/编制)