风险二字要记牢 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年08月27日 03:30 全景网络证券时报 | ||
风铃 硬麦9月合约已经临近交割月,最近行情涨跌无常。上周三WT309创出2000年9月19日以来的最高价,但周四却急剧下跌,尾盘封住跌停。当天郑州商品交易所发布通知,决定从8月21日下午开始起对WT309和WS309合约执行限制开新仓交易。第二天即上周五,9月合约持仓减少,但承接上日弱势再度跌停。本周一情况继续恶化,当天跌停开盘,稍作反弹之后很快 以上种种情况表明,市场出现了某种异常,并很可能导致交割危机。为此,郑州商品交易所于8月25日再次发布通知,即68号文件,宣布市场进入异常状况。根据8月25日理事会决议,决定从8月25日收市后,不再执行强制减仓,并自8月26日起,WT309合约涨跌停板幅度调整为±2%,保证金比例维持20%不变。周二,WT309合约开盘跌停,且上午9点33分之后就再无成交。当日其他合约也全线跌停。 由于交易所库容有限(10万吨),多头在硬麦9月合约上大幅增仓,今年7月上旬,持仓量一度达到25.9万手,折算交割量约130万吨,是当时库容量的13倍,逼空局势昭然若揭。为控制市场风险,交易所一方面增加交割库,另一方面对经纪会员发出控制风险的通知。之后多头有所收敛,但随着交割月的临近,市场风险并没有因此得到控制,而且愈演愈烈,表现为期价连续飙升(创近3年来新高),持仓居高不下。在此情况下,有市场人士称交易所开始清查多头的资金来源。受此影响,多头大幅减仓,然空头得势不饶人,对多头进行报复性反扑,导致期价多次跌停。 小麦是我国最大的粮食品种,无论消费量还是产量都位居农产品之首(分别高达1.05亿吨和8600多万吨),而郑商所小麦期货市场库容量仅为10万吨左右,因此难以避免市场出现逼空行为,并容易导致市场发生异常状况。长此以往,期货市场发现价格和规避风险的基本功能将难以发挥。因此,日前发生的一连串异常情况能给人们以深刻的警示:控制风险、规范交易,这关系着期货市场的生死存亡。
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