中国信托业发展的战略思维

　　在竞争激烈化、手段现代化、业务国际化、交易扩大化的市场经济大潮流与世界经济一体化大环境中，在金融业深入发展、深化改革的积极探索中，信托业如何才能把握时代机遇，在严峻的生存挑战中立于不败之地？

　　考虑未来金融混业经营及超大型化的趋向，为适应市场竞争，增强抗风险能力，信托投资公司应适时进入关联产业，为构造金融控股公司奠定基础。金融控股公司是指母公司以 金融为主导行业并通过控股兼营工业、服务业等产业的控股公司，它是产业资本与金融资本相结合的高级形态和高效形式。根据国际惯例，大多数金融集团都以金融控股公司的形式存在。将金融控股公司作为信托公司的战略发展目标是符合时势需要的，实现这一目标的最佳方式就是运用投资银行手段，实施战略并购与重组。在中国目前的金融法规政策下，信托业可按照“集团综合、法人分业”的模式构建金融控股集团。

　　发展战略与策略的新思维

　　现代信托已成为一种以资财为核心，信用为基础，委托为方式的财产管理制度。重新登记后的信托投资公司的本外币经营范围广泛，这些业务的市场需求是巨大的。在新的业务范围内，信托业具有广阔的空间。信托公司可利用信托制度及其独特的功能设计，积极为客户提供一揽子金融服务，从而实现优势互补与资源整合。企业债和企业年金是信托业应关注的两大业务增长点。在国外成熟的资本市场上，由于债权融资比股权融资成本小，企业更倾向于债权融资。从2003年开始，国家逐步加大企业债的发行力度，信托公司可利用自身的实力做企业债的承销商，也可以做附担保公司债信托，为信用级别相对不高的企业做信托，让它们也可以顺利进入企业债市场。

　　企业年金即补充养老保险是一个大市场。信托公司的定位就是中长期资金的管理机构，非常适合管理企业年金这种持续稳定的资金。根据国外的经验，企业年金有两种管理方式：一种是通过商业保险的办法管理；另一种是通过信托投资公司，做成年金信托来管理。通过年金信托，主动权掌握在资金所有者手中，比如可以在合同设立时商定，当信托公司所做的投资净值低到一定水平时，资金所有者可以把资金转到其它信托公司。

　　根据资产管理市场的现状分析，各种方式的理财业务很多，但许多资产管理业务政策定位模糊，法律风险较大。而经过清理整顿后的信托投资公司，其信托业务的法律地位明确，无疑具有较强的竞争力。从信托财产的运用方式分析，信托投资公司从事代客理财的信托业务，不仅可以选择证券投资，还可以运用信贷、拆借、项目投资等多种途径进行组合管理；既能够为委托人量体裁衣，根据委托人的需求在法规允许的范围内订立信托合同、管理信托财产，又能够为委托人处理信托事务，满足委托人的多种需求。因此，信托投资公司的比较优势在于能够为委托人和受益人在不同的市场领域安排资产结构，以达到组合投资、规避风险、保值增值的效果。

　　此外，信托业也不应忽视证券市场，要专门设计证券投资信托产品，在产品创新中寻找立足点。同时借鉴国外经验，占领传统信托市场。

　　信托公司应建立现代金融运作架构，实现理财职能、金融职能、投资职能、社会服务职能、协调经济关系职能，推动信托职能的多样化，提供集“融资”、“融物”、“服务”为一体的长期金融服务，加快信托投资业务国际化与多元化。

　　目前，信托公司可重点开发特色的信托业务品种有：股权信托、贷款信托、房地产信托、养老金信托、公益信托、遗嘱信托、知识产权信托、员工持股信托、员工受益信托、信托业表决权等财产（权）信托业务。

　　同时，还可以积极促动以下业务：企业并购与资产重组、债券发行承销与顾问、企业托管、项目融资、财务顾问、信托业理财、投资者关系管理等投资银行业务；股票投资基金、债券投资基金、法人股投资基金、管理者收购信托基金等个性化基金品种；在股票、债券、外汇、期货、金融衍生商品、以及高科技、房地产等领域的投融资顾问、信托投资、投资管理、项目策划、金融商品开发等。

　　信托经营方略

　　1、要重塑信托业的形象，注重品牌效应，突出自身比较优势，实施特色战略，获得崇高信誉，实现规模经营。要明确发展战略，制定业务发展规划，优化内部组织结构，建立起有效的内部控制制度，充分运用信托机制，优化社会资源配置，满足日益强劲的充满个性化特色的金融需求。

　　2、在加入WTO的大变革中，要积极推行国际化战略，加快融入国际金融市场。要推进机构的国际化和信托业务的国际化，要积极与国际金融机构建立战略联盟，让他们参股或成立合资的信托机构，或合作开展信托业务，其立足点以国内为主，时机成熟时走出国门，开拓国际市场。

　　3、加强与其他金融机构的战略合作。要想大规模销售信托品种，尤其是销售个人信托品种，利用银行或证券信托业的网点代理销售是最好的，不仅销售范围大、销售成本低，而且体现了信托业方便客户、服务客户的思想。信托和保险结合的空间也极其广阔，当前可以研究为信托业务提供收益保险，把信托不能承诺的收益改由保险信托业以保险的形式向投资者承诺。这样不仅可以开发新的业务品种，而且能够避开“信托投资公司不能承诺回报”的约束。

　　4、将实业投资领域作为信托业的重要业务领域。信托业应积极参与基础建设和政府重点建设，提供各种形式的项目融资，通过发行信托收益凭证，如发行高速公路收费权收益凭证、电力等公用事业收益凭证等拓展业务空间。

　　5、促进产业资本和金融资本的深度融合。针对我国转轨经济的特殊要求，支持企业改制，大力开展信托投资业务。信托业要发挥资本连接的纽带作用，促进产业资本的扩张；优化资源配置，盘活不良资产；提供财务管理服务，进一步提高资金利用效率；协调劳资关系，提供各种职工信托服务。

　　6、针对我国金融业发展滞后的现实，大力开展特色理财服务。运用信贷、拆借、项目投资等多种途径对资产进行组合管理，能够产生组合投资、规避风险、保值增值等多重效果，这是其他类型金融机构所不能比的。开展形式多样的特色信托，如证券信托、债券、信托、产业投资信托，引导个人和企业闲置资金转化为投资。

　　7、开发北京市场，善用奥运商机。利用北京将在2008年举办奥运会的契机，在城市基础设施、公益设施建设和环境保护方面采用资金信托、公益信托等方式提供金融服务；此外可凭借北京高新技术发展的区域优势，在高新技术领域的风险投资、激励机制的实现等方面提供金融信托服务。

　　8、积极进行业务创新，构筑高效的业务支持系统。要以资金信托为重点,在稳定发展现有委托存贷款业务基础上，重点开拓证券投资信托和个人信托业务。在扩大证券投资基金业务的同时，积极筹组产业投资基金，探索国有股的收购和重组工作。积极配合国家有关部门研究和设计国有股减持方案和社保基金管理方案,寻找国外金融机构共同拓展中国养老金管理市场。同时应重视债权清理和企业股权托管业务，以及财务顾问、管理咨询等业务。