欧洲中小投行茁壮成长

　　在2000年开始的股市低迷期，欧美顶级投资银行的管理层用这样的期望来安慰自己：市场的低迷将使赢利能力差的小型竞争对手出局，从而缓和激烈的竞争。复苏迹象现在出现了，但情况并不像他们期望的那样。虽然金融市场低迷使数家欧洲银行，特别是德国银行陷于困境，但没有一家“二线”投行被迫出局，或被兼并。

　　据《华尔街日报》报道，像法国兴业银行和法国巴黎银行、荷兰银行和荷兰国际集团 、德国商业银行等一些银行大幅削减了成本，将业务重点放在本国市场，并且专门致力于他们有明显优势的领域。

　　这些规模稍小的银行大多都保持甚至扩大了投行业务的市场占有率，包括并购咨询以及债券和股票发行。法国巴黎银行年初至今在欧洲公司债券发行量排名中已经从2000年的第十位成长到第四位。令华尔街竞争者更为烦恼的是，该行在新兴的但盈利丰厚的高收益率债券市场中逐渐站稳脚跟，在2000年未排进前30位的法国巴黎银行眼下居然在该市场内取得了第六的位置。

　　总之，很多二线银行更加精干了，同花旗集团、摩根士丹利、高盛和摩根大通等世界顶尖公司展开搏杀的斗志一如既往。摩根大通驻伦敦的欧洲金融机构负责人埃切尔称，“他们的雄伟计划更加集中于某些领域，这使他们实力更为雄厚，没有理由说他们不能继续生存下去”。随着股市上扬以及并购咨询等其他投行业务的复苏，二线银行将逐渐渗透到欧洲投行业的各个领域。

　　当然，并非所有的人都确信二线银行已经摆脱了出局的危险。很多公司之所以能够安全度过这次低迷期，是受他们的贷款能力以及全球债券市场的蓬勃发展所支撑，在股市3年来的熊市中，债市的盈利缓解了公司的困苦状况。另外，尽管部分此类银行在一些产品领域和市场占有了一席之地，但他们在欧洲市场的总份额正在逐渐下滑，原因是大型企业客户开始逐渐青睐于具有国际资源和经验的银行。

　　很多人预计，二线银行将利用他们同本国大型公司间渐趋紧密的贷款关系作为赢得投行业务的途径，从而在新的环境下保持对顶级银行的威胁。（郭蕾）