再融资市场环境转差

　　统计显示，已披露的半年报中，约有70家公司推出了再融资计划。但是，这些计划能否顺利实施还是未知数

　　本报记者 刘兴祥

　　经历了上半年的红火之后，再融资市场下半年开始逐渐令人失望。有关统计数据显示 ，以绩优上市公司为代表，庞大的再融资热潮继2001年后再度重来。由于市场整体走弱等因素影响，不少投资者对公司的再融资计划“用脚投票”，今年一度有所好转的再融资市场又开始面临着严峻考验。

　　在众多上市公司披露的半年报中，再融资计划纷纷亮相。九芝堂与国电电力作为深沪两市首家披露半年报的公司，分别推出了增发与可转债方案，且已付诸实施。初步统计，截至目前，约有70家公司推出了再融资计划，筹资需求相当强烈。其中，分配的同时拟再融资成为突出现象，据统计，约有10余家公司在分配预案中搭配着再融资计划。

　　如果说2001年推出再融资方案的众多上市公司在业绩上明显参差不齐，那么，在监管部门提高再融资门槛后，绩优公司在半年报中推出庞大的再融资计划已成为一个显著特征。据统计，截至目前，在每股收益前20名的公司中，有半数公司推出了再融资方案。其中，推出了增发预案的有波导股份、长安汽车与南钢股份，盐田港、中原油气与桂柳工则拟进行配股，有发行可转债预案的包括复星实业、晨鸣纸业等。因此，绩优公司纷纷拟再融资，且融资方式较为多样化，这是近期再融资市场中的显著变化。

　　市场往往是最先作出反应的。与2001年相类似的是，不少上市公司刚刚公布再融资意向，股价即应声下跌。业绩同比增长超过了三成的招商银行昨日股价下挫2.09%，据分析，这与其拟发行不超过100亿元的可转债有直接关系。业绩一直相当优良的云铝股份8月23日公布了增发意向，其股价随后也出现急挫，累计跌幅达到5%左右。

　　另外，已完成增发的公司近期纷纷跌破发行价，已成为市场中一道风景线。据统计，至昨日收盘时，今年已完成增发的11只股票中，已有9只跌破发行价。其中，社保基金参与的增发全部出现“账面亏损”。

　　从投资者参与再融资的情况看，认购倍数开始明显走低。这意味着投资者在参与上市公司再融资时开始变得相当谨慎。天坛生物昨日公布的增发结果显示，增发认购倍数仅为1.181倍,这与海虹控股增发时高达113倍的认购倍数显然有天壤之别，再融资环境明显难以乐观。

　　市场人士指出，近期市场整体走弱、资金面趋紧，庞大的再融资计划对投资者产生了较大心理压力，令市场各方难以对再融资市场继续保持乐观。尤其是，随着部分公司股价跌破增发价与配股价，再融资在上半年的“赚钱效应”逐渐不复存在，投资者在参与再融资时自然会更加小心，从而在再融资市场形成恶性循环。