数码视讯郑海涛：“小步快跑、分批融资”应对股权稀释

　　困惑的时候，郑海涛获得了一个参加《对话》节目录制的机会，节目的嘉宾是柳传志。郑海涛问柳总：在你成功的过程中，机遇起了多大作用？在创业过程中，是否有过动摇？

　　柳传志的回答是，机遇当然重要，但更重要的还是自身的努力和实力；在创业过程中，困难无计其数，从来不动摇。

　　正是这样的一个回答坚定了郑海涛和他的创业团队的信心。面对困境，他们一如往昔地保持了创业的激情。对于郑海涛来说，创业是一件“蓄谋已久”的事情：1993年，从清华大学计算机控制专业硕士毕业一年后，郑海涛就开始了创业调查。当时，他曾经一度非常希望进入保健品行业。

　　幸运的是，有创业激情的郑海涛是清醒的，他逐渐明白“不熟不做”的道理，把关注的目光从保健品转移到广播电视数字化领域。而且郑海涛认识到，创业需要的不仅仅是激情，更重要的是经验、能力和资源。所以，“压抑”着创业的冲动，郑海涛在深圳中兴通讯公司打了六年的工。

　　三年技术，三年销售，六年磨一剑，当1999年高交会上遇到清华大学党委书记贺美英时，郑海涛已经是中兴通讯的部门销售总监。

　　贺美英告诉郑海涛，现在中关村的创业条件非常好，很适合创业。一直怀着创业梦想的郑海涛意识到，破茧而出，振翅高飞的时机到了。于是，他带着一份商业计划书，开着自己“粤B”牌照的富康车北上创业了。

　　寻找投资者

　　创业总是艰难的。其中，融资成了最头痛的事儿。

　　郑海涛通过各种方式找到了6个志同道合的创业伙伴，并且拿出自己的60万元积蓄，组建了100万资本金的北京数码视讯科技有限公司。2000年，郑海涛和伙伴们埋头做产品研发。“对一个做硬件的企业来说，我们确实是非常节约的。”郑海涛说100万元花了一年，代价是大家都没领工资，只发一点儿生活费，“公司需要的东西能借的借，能从家里搬的从家里搬”。

　　2001年初，产品还没有研究出来，钱却全都花完了。从此，郑海涛开始为融资而奔波。然而，先后找了20家投资公司，都是无功而返。融资的困难在于公司的产品是广播电视的高端产品，主要竞争对手是华为———产品还没有研究出来，而公司瞄准的目标又很高，这令投资者对数码视讯的成功心存疑虑。

　　公司还能不能走下去？数码视讯快要被资金匮乏的噩梦击溃了。

　　困惑的时候，郑海涛获得了一个参加《对话》节目录制的机会，节目的嘉宾是柳传志。郑海涛问柳总：在你成功的过程中，机遇起了多大作用？在创业过程中，是否有过动摇？

　　柳传志的回答是，机遇当然重要，但更重要的还是自身的努力和实力；在创业过程中，困难无计其数，从来不动摇。

　　正是这样的一个回答坚定了郑海涛和他的创业团队的信心。面对困境，他们一如往昔地保持了创业的激情。

　　柳暗花明的一天在坚持中到来。作为创业企业孵化器的清华创业园先施援手，投下了至关重要的50万元。

　　“清华创业园一般不投资，但经过一年观察，看到我们的产品有市场，而且团队执着、努力、自信，他们就在我们主动的沟通下投了资。”郑海涛说。

　　清华创业园的示范效应使另两家企业也下了决心，三位资方共为数码视讯注资210万元。2001年7月，产品面世，并顺利通过了入网认证。

　　数码视讯在市场方面没有遇到太大的困难。最早，郑海涛采取了“专家营销”的办法——亲自带人到各省广电局去说明、演示、讲解，进行产品测试。在江西打开缺口后，数码视讯的产品很快在23个省建立了市场。

　　选择投资者

　　随着首批融资的到位和市场开拓的成功，数码视讯的融资重点从寻找投资者转移到如何选择投资者。

　　“我们对投资商的要求第一是能够带来资源；第二是有‘风险’的概念，而不是有一点什么问题就退缩；第三是我们希望投资方目光长远，是一种长期投资、战略性投资；第四是不能够控股。”郑海涛这样提炼对资本的要求。

　　除了清华创业园，数码视讯首批融资的另两个股东是上海运时和宁夏的伊斯兰国投，郑海涛看中的不仅是这些公司肯掏钱，更重要的是，这些公司能够为数码视讯在会计、法律、IPO等方面出谋划策，为以后公司上市奠定好的基础。

　　到目前为止，数码视讯已经进行了三次融资，注册资本金达到1000万元，资产达到2000万元，而2002年的纯利润为800万元，预计2003年在1000万元以上。

　　在整个融资的过程中，创业者郑海涛必须面对“股权稀释”的问题。事实上，三轮融资过后，还是第一大股东的郑海涛的股份从60%降到了不足40%。

　　为了把融资带来的股权稀释的风险减小到最少，郑海涛采取了“小步快跑、分批融资”的策略：如果公司值100万元，就融资100万元；等公司的整体价值提升后，再融一部分；再提升公司价值，再融资……分批融资有效地把股权的稀释程度减少到最小。为此，郑海涛拒绝了一个国际大公司的投资，因为这个公司最小的投资是200万美元，对于还没有长大的数码视讯来说，200万美元意味着被吞并。

　　“‘小步快跑、分批融资’的策略也来源于我们的自信，我们相信公司能够不断提升增值，能够不断获得融资。”郑海涛说。

　　能够采取这样的方式弱化股权稀释，中关村的一些优惠政策起了很大的作用。《中关村》条例规定，公司股权比例可以由股东们协商确定，而2000年前的相关条例规定，无形资产所占的比例不能超过股权总数的35%。

　　“公司已经有2000多万元的资产，到年底接近3000万元，目前的计划是再融资1000万元到2000万元，使公司的盘子达到四五千万元，这样上市不管是上美国还是香港或A股，都能达到要求，特别是A股市场，要求上市

　　公司资产必须达到5000万元以上。这次就是想做IPO，完成股份制改造。”这是郑海涛正在酝酿中的第四次融资。

　　数码视讯渴望成为一个令人瞩目、受人尊敬的卓越企业。“创业是世界上最辛苦的工作，需要付出很多，我觉得那种特别有责任心，能够放弃很多，包括自己最喜欢的东西的人，能够成为卓越的企业家。”郑海涛说。