华夏银行登陆 牵动市场神经

　　华夏银行今日上网定价发行，28日按市值配售，在极度疲弱市道中备受关注

　　华夏银行今日开始上网定价发行。由于超级大盘股的发行将会影响市场股票与资金的供需平衡,每次登场都会牵动市场的神经。华夏银行的发股消息尽管因流传已久在市场心理层面已得到消化,但在当前的疲弱市道中还是引起了市场的高度关注。

　　弱市登场成压力因素

　　两市在4月份见顶以来已经历了长达4个月的回落整理,市场弱不禁风,成交极度低迷。上周股指持续破位以后,沪综指在1450点以下两次探低1432点略遇支撑,已经初露企稳反弹之意,而华夏银行的招股说明书却压制了股指短线反弹的冲动。由于华夏银行定价较高,筹资额高达56亿,为参与今日申购,许多投资者不得不卖了老股打新股,使本来已经捉襟见肘的资金面更显短缺,必将导致大盘延续弱势下探行情。另外,按照目前市场的新股发行与上市节奏,股票首发后一般会在两三个交易周的时间里安排上市,该股完成发行以后仍将成为市场的一个压力因素,需要在资金面上进一步加以消化。

　　比价预期拖低银行股

　　华夏银行发行价5.60元,发行市盈率为19.86倍,发行后的每股净资产值为2.695元。从发行市盈率与市净率方面比较,华夏银行的这两个指标,与近期发行的新股相比都属于偏高水平,如近期发行与上市的流通股本超过1亿股的新股中,国阳新能这两个指标分别是15.77倍与2.18倍,中原高速分别是15.96倍、1.846倍,南方航空分别是18倍、1.024倍。

　　由于股市近年来持续低迷,使得新股上市后的二级市场定价与其发行价之间的差距越来越小。粗略计算,7月份以来上市新股首日收盘涨幅与发行价相比,最大的是南方航空,为43.7%,最低的是国阳新能,仅为10.73%,其余个股涨幅分别介于25%到35%之间。综合考虑公司基本面、市场环境、投资者预期等各种因素,估计其上市后定价最可能的中位区域在7.5元附近,即比发行价上涨30-35%左右,如果这一预测被市场印证,对于其他四只银行股的向下“牵引”作用将十分明显。

　　上市后定位至为关键

　　基于以上的分析,华夏银行目前阶段的发行与上市对市场的压力显而易见,但在市场运行方面,其具体影响还要视该股上市后的定位情况才能作出判断。一般预计,如果该股上市后开盘过高(如开盘价在9元以上),则将会在原始股持有者的强力抛售下持续回落,从而对同板块银行股的下跌产生进一步的引领与导向作用;如果定位较低(比如开盘在7元甚至6.5元以下),虽会对同类个股产生比价方面的牵引效应,但也极可能给市场提供一个介入炒作的机会,如同一年以前招商银行上市以及今年初中信证券上市给市场提供的机会一样;一般银行股“题材”丰富,流通盘较大,对股指影响较大,对机构资金有着天然的吸引力,但只有上市定位较低,才可能有挖掘的机会。巨田证券

　　特别提示

　　华夏银行今日申购

　　代码:730015价格5.60元

　　华夏银行(600015)于今日正式上网定价发行,8月28日二级市场配售。总发行10亿股,其中向二级市场投资者定价配售5.5亿股,占本次发行总股本的55%;上网定价发行4.5亿股,占本次发行总股本的45%。发行价格5.60元,发行市盈率为19.86倍(按2002年全面摊薄每股收益计算),发行后总股本35亿股,主承销商:南方证券、中银国际证券。

　　上网定价发行,申购简称:华夏申购,沪市申购代码:730015。向二级市场投资者定价配售,配售简称:华夏配售,沪市配售代码:737015,深市配售代码:003015。

　　投资者要注意的是,市值配售可通过沪深证券交易所交易系统进行,但上网认购只能通过上海证券交易所交易系统进行。

　　本报综合