郑州硬麦多头末路狂奔（期市一瞥）

　　国际金融报记者 祁和忠 发自上海

　　8月25日，郑州商品期货交易所0309合约开盘即撞跌停板位1445元/吨，并一直保持至收市。这已是该合约连续第3个跌停板。短短三天之内，郑州硬麦期价暴跌9%。受该合约影响，郑州硬麦其余各月合约在收盘前也全部被牢牢封死于跌停板。多方数亿资金顷刻灰飞烟灭。

　　“上周，郑州硬麦库存仓单增加了3.2万吨，仓单增加速度过快是导致郑州硬麦继续跌停的一个重要原因。”当天下午，上海金鹏期货公司的李小姐接受记者采访时说。

　　据郑州商品交易所上周五收市后公布的最新库存数据，郑州硬麦仓单数量为20.4万吨，增加了3.2万吨，有效预报量达41.1万吨，也就是说，郑州硬麦面临着总量超过60万吨的库存压力。而上周郑州硬麦库存一改此前小幅增加的态势，变为大幅增加，令市场压力进一步加大。

　　郑州硬麦市场从去年下半年开始明显有多头主力介入，硬麦期价随之一路上扬，从原来的1200元/吨一路高歌猛进至1400元/吨以上。由于在该过程中，市场的参与程度不够，因此多头主力一直没有遇到真正对手。

　　但在今年5月份之后，郑州硬麦在1480元/吨附近的高价位开始吸引空头主力入市抛空。分析师认为，空头之所以坚决入市是因为1480元/吨以上的期货价格，对于套保商来说，其利润空间实在诱人。

　　5月份以来，郑州硬麦现货价格在1100元/吨至1200元/吨，制成仓单后的成本在1350元/吨，与0309合约1480元/吨的期货价格之间存在着130元/吨以上的差价。随着0309合约交割期的临近，如此巨大的价差，令粮食系统的现货商们组织现货进行交割的热情难以阻挡。而多头主力原来以为小麦仓单形成难度较大，不会有太多实盘压力，想通过拉高期价逼空头砍仓实现赢利，但空头前赴后继，毫不退让，一边在高位继续抛空与多头扩仓对峙，一边继续组织小麦注册仓单。

　　面对市场巨大的实盘压力，上周市场纷传多头主力阵营开始分化，来自浙江的多头主力中有一家弃盘，遂导致市场崩盘式下跌。

　　上海南都期货公司的潘辰雨表示，根据郑州商品交易所交易规则，在市场出现连续3个跌停之后，交易所可以对多空双方进行强制平仓以控制风险，或者扩大涨跌停板幅度。

　　在当天收市后，郑州商品交易所即就此事进行研究。但截至发稿时止，记者未能与交易所宣传处张处长取得联系，交易所交易部、综合部的有关人士都婉拒了记者采访要求。

　　据上海中期公司交易部经理冯云介绍，郑州商品交易所历史上曾发生过绿豆期货恶性逼仓事件，极大损害了投资者参与交易的积极性。此次郑州硬麦再次出现逼仓后的暴跌行情，令不少投资者感到十分不解。