戴根有称 国债市场五大问题亟待解决

　　昆明消息在本月23日举行的国债流通市场创新与发展研讨会上,中国人民银行货币政策司司长戴根有表示,针对目前银行间债券市场存在的问题,应从增加债券供给,提高二级市场流动性等五个方面入手。

　　戴根有指出,目前银行间债券市场还存在若干亟待解决的问题。

　　一是债券供应总量和品种均严重不足,去年底债券余额只占GDP的27.6%,与全球平均100%的水平有较大差距；市场短期债供应严重不足,长期债利率持续走低潜伏的利率风险应引起足够的重视。

　　二是银行间债券市场机构投资者结构单一,主要是商业银行,市场风险不能在不同类型参与主体中得到有效分散。

　　三是债券评级体系落后。

　　四是二级市场流动性有待提高。

　　五是市场基础设施亟待加强,债券交易系统和债券簿记系统连通存在一定的问题,券款没有实现直接兑付。

　　戴根有认为,针对上述问题,首先应增加供给、改善结构。应积极推动商业银行金融债的发行,在此基础上推动商业银行次级债市场的发展,以提高商业银行的资本充足率和市场竞争力；适时引进包括公司债、市政债在内的新的债券品种,推进资产证券化；根据货币政策需要,继续发行央行票据,充分发挥公开市场操作和窗口指导的作用,完善适合中国国情的货币政策工具。

　　其次,发展机构投资人,发展债券市场基金和货币市场基金。未来商业银行应该参与管理债券市场基金和货币市场基金。

　　第三,改善市场条件,提高二级市场流动性。包括完善做市商制度,进一步扩大现有双边报价商的试点范围,并将双边报价商真正转变为做市商；按照市场发展需要,逐步推出买断式回购。推动债券经纪业务的开展,推出债券衍生产品等。根据国际经验,提高市场短期债比重,是提高二级市场流动性的前提。今年以来,央行票据在提高市场流动性方面成效显著,其他债券品种要采取措施,增加短期债发行。

　　第四,根据市场发展需要,逐步建立和完善债券评级体系。

　　第五,完善债券托管和结算体系,适应市场快速发展的需要,对债券交易、托管和结算系统及时升级改造,积极开发匿名报价、匿名点击成交。尽快连通债券交易和结算系统,提高市场效率。上海证券报记者秦宏