核心重仓股跟踪

　　基金大本营

　　金杯汽车

　　多重压力导致加速下跌

　　近期汽车股一改上半年的霸气走势，除了上海汽车、一汽轿车等巨无霸尚在艰难地维持强势外，大多数个股走出了持续调整的走势，金杯汽车则是其中的领跌股。

　　金杯汽车在近期走出如此走势，既有大环境的因素，那就是《汽车产业发展政策》，据称，此项政策对上海汽车、一汽轿车等大型企业有着一定的积极作用，但对于二、三线品牌的汽车业可能会有些冲击；也有小环境的因素，那就是该公司主要利润来源的中华轿车近来有点不爽，中华轿车虽然拥有自主知识产权，且外形等设计均深受国人的喜爱，但由于是新手造新车，在销售渠道、售后服务渠道存在着一定的缺陷，所以，近期该公司开始主动休整，撤下了不少媒体的文选，意图蓄势。在这样的背景下，中华轿车给金杯汽车下半年乃至明年上半年的净利润贡献率将下降，从而影响着基金们对金杯汽车的价值评估。

　　同时，金杯汽车又是以轻型货车和轻型客车为主导的企业。众所周知，在今年上半年，由于受到ＳＡＲＳ等诸多因素的影响，轻型货车与轻型客车遇到了前所未有的冲击，增长势头迅速减缓，部分车型甚至出现了销售量大幅下降的趋势，从而使得金杯汽车在今年下半年如何维持业绩增长出现了困难局面。

　　在此影响下，最为势利的资本流向自然改变方向，投入到那些有着核心竞争力且业绩持续增长的企业，而对于近期基本面处于不佳预期的个股则开始减仓。不幸的是，金杯汽车就是后者。于是乎，我们在近期持续看到了基金在该股有持续减仓的迹象。如此来看，该股在近期即使企稳，也难以迅速反弹，说不定还是下跌中继形态，故建议投资者对该股继续观望为宜。

　　深能源

　　利空耗尽涨幅第一

　　深能源是基金重仓股中调整幅度较为惨烈的个股之一，从今年最高点的9．58元调整到前期最低的7．73元，上下落差达到了19．3％，而同期大盘的调整幅度也不过只有16．31％。

　　之所以出现如此现象，很大程度上是因为该公司公布了业绩大幅下滑的半年报。半年报显示，该公司的净利润从2002年半年报的32722万元一路走低至22971万元，下降幅度30．56％，每股收益也从上期的0．32元下降至报告期内的0．19元。

　　不过，幸运的是，深能源有望通过两种方式释放业绩下滑的风险，一是股价的阴跌，不仅仅领跌于大盘，而且还跌破了年线，这在当前基金重仓股中是少见的；二是拓展新的利润增长点，这在半年报中明显看出这一点。因此，在该股调整到7．73元后，不仅市盈率已低至22倍，而且还因为上述因素的存在，可能形成新的利润增长点，所以，有资金开始回补。于是乎，近期该股逆大盘而动，上周连收五根阳Ｋ线。

　　中集集团

　　新资金打造新强势

　　近期中集集团不仅一直在相对历史高位振荡徘徊，而且还在上周以1．98％的涨幅列基金重仓股涨幅的第二名。出现如此态势，主要与该公司半年报显示出的新现象有着一定关系。

　　该公司是世界上最大的集装箱制造商，而且其集装箱业务的销售收入占到了其总收入的97．73％。更为重要的是，中集集团在半年报中披露了进入半挂车行业的一系列收购之举。就像当年迅速做大集装箱业务那样，该公司继续运用资本运作的大手笔，分几步收购和增资，最终掌控两家国内半挂车强势企业：一是控股扬州通华和扬州兴华的75．53％股权，二是持有济南考格尔48％股权；此外，购买美国排名第五大半挂车制造商的半挂车生产和零部件配售中心的相关资产。

　　从报表中我们可以看出，在今年下半年半挂车业务有望为该公司带来新的利润来源。如此一来，该公司的半年报业绩乘以2然后再加上增长的溢价，就可大致推算出全年的业绩。看来，该股的动态市盈率可能只有12倍左右了。如此一来，其未来的前景自然就受到了新增资金的青睐。

　　机构投资者纷至沓来，不仅华夏成长、裕元基金等机构投资者加入了加仓的行列，而且国外的机构投资者也加快了建仓步伐，由此也使得该股的股东人数大幅减少，人均持股大幅增长，报表显示，Ａ股的股东人数只有28557户，而一季度为33913户，下降了15．79％。看来，无论是该公司基本面的未来还是该公司的股价走势，均不可小视。所以，前期的强势可以算作是蓄势整理，而上周的强势就可预示着即将突破，故建议投资者密切关注。

　　江苏天鼎　秦洪