成交显著激增中期突破确认

　　港股周评

　　上周我们以《恒指已到关键时刻》为题，指出港股好淡争持局面将会有所分晓。经过一周时间的观察后，可以确认港股再次出现中期性突破的走势，由4月25日底位8332点开始展现的升浪，获得进一步伸展。事实上，要判断一个市场出现中期性突破发展，并非一件容易的事；但一旦清晰判断结果，市场的方向性走势起码会持续三个月时间。换言之，港股在确 认出现中期性突破后，未来三个月（即第四季）都会是处于升浪当中，市况进入大涨小退的局面，而我们对于恒生指数的预期目标为12000点。

　　港股过去9个交易日的成交量显著激增，每天平均成交达到135亿元。情况正如我们上周指出，买卖双方正处于激战局面。经过9日的持续激战后，恒指于8月18日终于确认升穿10200至10400的中期阻力区，反映买方的实力较强，中期性突破走势遂得以印证。

　　面对目前的境况，由于资金流入量持续增加，我们相信恒指的短期升势仍在加速当中，恒指升穿11000点水平可说是指日可待，而我们的中期预计目标为12000点。

　　香港于第二季饱受非典的困扰后，经济发展开始重拾正轨。由于香港经济受美国经济影响甚深，在美国经济数据持续转好的情况下，市场认为美国经济复苏速度可望加快，香港经济亦可因而受惠。事实上，美股道指于9000至9300点之间巩固了两个多月时间，近周开始向上升穿长方形走势。以股市走在经济之前的论说来看，美股目前的升势正暗示美国经济正朝着复苏之途进发。

　　另一方面，在中央政府的援手下，更紧密经济合作关系和自由行等措施，能够起着直接刺激香港内部经济的作用，旅游业、零售业、酒店业、饮食业等多个环节，近期都发现有转活的迹象。

　　而地产股近两周来显著攀升，为港股目前升势当中担当着重要角色。无论是一线地产股，还是二、三线地产股，近周来的资金流入量均见激增，情况显示市场对地产股的估值开始出现改观。地产股的强劲升势，除了受到经济复苏的预期刺激之外，近期研究推出的房地产投资信托基金（ＲＥＩＴｓ）的措施，亦有利于地产发展商借此措施来套现，公司的财务状况可因此而获得改善，估值亦因此而获得调高。长实（ＨＫ0001）已分拆旗下五个香港商场，透过房地产投资信托基金（ＲＥＩＴｓ）的形式，以置富产业信托基金单位于8月12日在新加坡成功挂牌上市，成功套现逾30亿元，目前正考虑于香港作第二挂牌上市。　第一上海证券